公司業(yè)績大幅提升的原因在于：第一、電解鋁產(chǎn)銷量的增加。公司全年生產(chǎn)鋁產(chǎn)品32.34 萬噸，同比增長38.82%，銷售鋁產(chǎn)品30.93 萬噸，同比增長33.15%。產(chǎn)銷量同比增加的原因是公司14 萬噸的鋁合金生產(chǎn)線已于去年6 月中旬逐步投產(chǎn)，并于10 月初開始全線生產(chǎn)。第二、氧化鋁價(jià)格的同比下降。中國鋁業(yè)是公司的控股股東，公司的氧化鋁由中鋁提供，報(bào)告期內(nèi)公司從中鋁購買氧化鋁折合每噸2802 元/噸。而2006年公司從中鋁購買的氧化鋁均價(jià)為4080 元/噸。

　　公司四季度主營業(yè)務(wù)收入為16.23 億，環(huán)比有所提高，在四季度鋁價(jià)下跌的背景下，主要是銷量的增加帶來的。四季度鋁的銷售均價(jià)約為17300 元/噸，相比前三季度的均價(jià)下跌了2000 元/噸，造成四季度毛利只有2.12 億元，相比前三季度的2.08、3.02、2.77 億元大幅下降。

　　2008 年的電解鋁需求增長比2007 年的43%將有所降低，但仍會保持20%的增長。同時(shí)受宏觀調(diào)控，產(chǎn)量增速將放緩。

　　為填補(bǔ)公司現(xiàn)有電解鋁生產(chǎn)所需預(yù)焙陽極缺口，改變目前外購陽極質(zhì)量不穩(wěn)定的狀況，降低生產(chǎn)成本，公司計(jì)劃投資建設(shè)15 萬噸/年炭素及20 萬噸/年陽極組裝項(xiàng)目。公司擬以自有資金投資8.52億元。2008 年公司計(jì)劃生產(chǎn)、銷售鋁及合金產(chǎn)品41.5 萬噸，產(chǎn)量將保持28%的增長，增量主要來自于14萬噸鋁合金生產(chǎn)線的順利達(dá)產(chǎn)。

　　預(yù)計(jì)公司2008年、2009 年每股收益分別為1.80 元、2.00 元。考慮到中鋁對公司進(jìn)行私有化的預(yù)期，維持對公司推薦的投資評級。 （興業(yè)證券）