【編者按】最近一段時(shí)間,不少公司紛紛公告前期停牌的重大事項(xiàng)沒有結(jié)果,復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)跌停。12月3日同時(shí)復(fù)牌的ST啤酒花(600090)和魯銀投資(600784)在巨量賣單的拋壓下連續(xù)跌停。這兩家公司都因?yàn)橹卮筚Y產(chǎn)重組而停牌,前者曾連續(xù)漲停,后者則在停牌前一日開盤漲停。上市公司股價(jià)突然大漲——宣布臨時(shí)停牌——重大事項(xiàng)獲得批準(zhǔn)——復(fù)牌后連續(xù)漲停,這樣的“四部曲”在三季度前屢見不鮮。然而時(shí)過境遷,如此風(fēng)景現(xiàn)在發(fā)生了逆轉(zhuǎn):如果臨時(shí)停牌前股價(jià)異常上漲,那么該公司的所謂重大事項(xiàng)十之八九都會(huì)遭監(jiān)管部門的“橫眉冷對(duì)”。[全文] [評(píng)論]
內(nèi)地內(nèi)幕交易信息將波及港股
  在H股密集回歸A股、中資股盈利成恒指增長(zhǎng)動(dòng)力的情況下,A股與港股聯(lián)動(dòng)日益加強(qiáng)。中銀香港指出這一新局面對(duì)港股市場(chǎng)而言,意味著更容易受到內(nèi)地因素的影響而波動(dòng)。若內(nèi)地內(nèi)幕交易信息隨著中資公司傳遞到香港,會(huì)因杠桿工具的存在而放大其負(fù)面影響。[全文]
如何認(rèn)定內(nèi)幕交易

  《內(nèi)幕交易認(rèn)定辦法》對(duì)內(nèi)幕交易行為的界定,是內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人,在內(nèi)幕信息公開前買賣相關(guān)證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣相關(guān)證券的行為。其中,以內(nèi)幕交易主體計(jì),“內(nèi)幕信息知情人”和“非法獲取內(nèi)幕信息的人”兩類主體的概念,在《證券法》中已有若干規(guī)定,《證券法》第74條第一項(xiàng)至第六項(xiàng)更是明確列舉了若干“內(nèi)幕信息知情人”的情形。[詳細(xì)]

公司敏感信息:偷跑壞孩子

  在股市里長(zhǎng)期存在一個(gè)令股民困惑的現(xiàn)象,只要上市公司有利好消息,其股價(jià)總會(huì)在消息公布之前上漲。幾乎大部分股票都有這種現(xiàn)象,難道都是巧合?
  顯然,信息提前“泄露”的現(xiàn)象到處存在,到營(yíng)業(yè)部走走就知道。甚至那些老頭老太都會(huì)聽到某某公司將有大比例送股的消息,更不用說那些機(jī)構(gòu)主力了。
  這些年來(lái)查處了一批操縱股價(jià)等犯罪案件,但對(duì)信息披露問題的查處,似乎力度還不夠。我們一些上市公司的知情人士對(duì)此也認(rèn)識(shí)不足,在私下場(chǎng)合披露敏感信息的情況常有發(fā)生,造成股市里有一批專靠打聽消息賺錢的“探子”,不少機(jī)構(gòu)也是如此,投機(jī)取巧、走歪門邪道的風(fēng)氣難以抑制。[全文]

他山之石:歐美對(duì)內(nèi)幕交易最高可判7年

 隨著“德隆系”的坍塌,中國(guó)股票的坐莊時(shí)代走到了歷史盡頭,但類似杭蕭鋼構(gòu)這樣依靠“內(nèi)幕消息”炒作股票的事件依然層出不窮;另一方面,走向海外的中國(guó)公司卻在歐美證券市場(chǎng)屢屢遭遇“信披門”事件 。
 歐盟和美國(guó)對(duì)于“內(nèi)幕消息”的理解不盡相同。歐盟國(guó)家普遍認(rèn)為,“內(nèi)幕消息”是指目前沒有被廣泛公布,與投資者有直接或間接聯(lián)系的消息,該消息一旦眾所周知,可能給投資者或者相關(guān)投資者的出價(jià)帶來(lái)重大影響。美國(guó)則強(qiáng)調(diào)什么是需要披露的“重要消息”,在作出投資決策時(shí),“一個(gè)理智的股東極有可能會(huì)認(rèn)為消息是重要的”,那么該消息就是應(yīng)披露的“重要消息”。[全文]

小調(diào)查
您認(rèn)為內(nèi)幕交易是否增加了市場(chǎng)的投機(jī)心理?
是的,不利于成熟市場(chǎng)的形成
不是,投機(jī)也是一種投資,沒必要杜絕
不好說
您認(rèn)為對(duì)內(nèi)幕交易的監(jiān)管應(yīng)該加強(qiáng)嗎?
當(dāng)然,從嚴(yán)處理
不,小道消息不是錯(cuò)
不好說
 關(guān)注:上市公司內(nèi)幕交易
  12月3日,浙江省麗水市人民檢察院依法以涉嫌泄露內(nèi)幕信息罪對(duì)杭蕭鋼構(gòu)股份有限公司證券辦副主任、證券事務(wù)代表羅高峰,以涉嫌內(nèi)幕交易罪對(duì)公司原證券辦主任陳玉興與職業(yè)股民王向東提起公訴。這樣,杭蕭鋼構(gòu)案從以虛假陳述為特征的“中國(guó)牛市違法第一案”將可能變成兼有虛假陳述和內(nèi)幕交易特征的“第一案”,而且,將是迄今為止中國(guó)證券市場(chǎng)中涉案金額最大的內(nèi)幕交易案。
  目前,杭蕭鋼構(gòu)虛假陳述民事賠償案處于暫停狀態(tài)。雖然法院最終仍會(huì)恢復(fù)受理杭蕭鋼構(gòu)民事賠償案,但作為原告投資者仍迫切地希望法院盡早恢復(fù)受理并審理該案,使投資者的損失得到補(bǔ)償。 [全文][評(píng)論]
  最近一段時(shí)間,不少公司紛紛公告前期停牌的重大事項(xiàng)沒有結(jié)果,復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)跌停。12月3日同時(shí)復(fù)牌的ST啤酒花(600090)和魯銀投資(600784)在巨量賣單的拋壓下連續(xù)跌停。這兩家公司都因?yàn)橹卮筚Y產(chǎn)重組而停牌,前者曾連續(xù)漲停,后者則在停牌前一日開盤漲停。
  上市公司股價(jià)突然大漲——宣布臨時(shí)停牌——重大事項(xiàng)獲得批準(zhǔn)——復(fù)牌后連續(xù)漲停,這樣的“四部曲”在三季度前屢見不鮮。然而時(shí)過境遷,如此風(fēng)景現(xiàn)在發(fā)生了逆轉(zhuǎn):如果臨時(shí)停牌前股價(jià)異常上漲,那么該公司的所謂重大事項(xiàng)十之八九都會(huì)遭監(jiān)管部門的“橫眉冷對(duì)”。 [全文][評(píng)論]
 公司:不正常的信息泄漏
  從10月中旬開始,就在上證指數(shù)一路震蕩下跌之時(shí),樂山電力卻是持續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng)。以上證指數(shù)10月16日的階段最高收盤為基準(zhǔn)日,截至11月7日,上證指數(shù)跌8.05%,樂山電力漲33.5%,算得上是萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅。然而,在此期間,公司并未就股價(jià)的異常表現(xiàn)以及同時(shí)段市場(chǎng)傳聞做出及時(shí)披露。
  總投資為20多億的多晶硅項(xiàng)目,從常理推斷不可能在11月20日這一天當(dāng)場(chǎng)拍板。各方面究竟是從什么時(shí)間開始談判的?“這個(gè)時(shí)間很關(guān)鍵,如果它恰好對(duì)應(yīng)樂山電力在二級(jí)市場(chǎng)的異動(dòng)時(shí)段,而上市公司又未就此履行任何澄清義務(wù),那么它就可能涉嫌泄密,甚至可能有內(nèi)幕交易。” [全文][評(píng)論]
  經(jīng)過檢察機(jī)關(guān)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的審查,備受關(guān)注的杭蕭鋼構(gòu)案終于審查起訴終結(jié)。犯罪嫌疑人先后操控買入“杭蕭鋼構(gòu)”股票700多萬(wàn)股,一個(gè)月左右就非法獲利4000多萬(wàn)元。12月3日,浙江省麗水市檢察院依法以涉嫌泄露內(nèi)幕信息罪對(duì)杭蕭鋼構(gòu)股份有限公司證券辦副主任、證券事務(wù)代表羅高峰提起公訴,以涉嫌內(nèi)幕交易罪對(duì)陳玉興、王向東提起公訴。麗水市中級(jí)法院目前已受理此案,將擇日開庭審理。[全文][評(píng)論]
公司 事由 處理 時(shí)間
杭蕭鋼構(gòu) 344億大單提前泄密 被訴 2007年2月15日
ST東源 重組前夜甩賣自家股票 2007年11月
上海證券 涉嫌內(nèi)幕交易買入普洛康裕 處罰 2006年底
風(fēng)帆股份 董事長(zhǎng)買賣公司股票 2006年11月7日
樂山電力 重大投資意向前股價(jià)異動(dòng) 調(diào)查 2007年11月21日
川投控股 重大投資意向前股價(jià)異動(dòng) 調(diào)查 2007年11月21日
天威保變 涉嫌重組前走漏內(nèi)幕消息 調(diào)查 2007年11月21日
S*ST天水 重組敏感期高管違規(guī)炒股 處罰 2004年6月29日
廣發(fā)證券 內(nèi)部員工涉嫌延邊公路股票的炒作 調(diào)查 2006年7月
天山股份 副總經(jīng)理陳建良違規(guī)買賣公司股票 處罰 2006年6月21日
 市場(chǎng):賺錢的總是少數(shù)
  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,整體上市為標(biāo)的公司帶來(lái)較為理想的交易性機(jī)會(huì),目標(biāo)公司股價(jià)產(chǎn)生巨大的價(jià)格上升空間,還有一些公司的股價(jià)在整體上市后也獲得了大幅度的上漲。這是證券市場(chǎng)存在和發(fā)展的動(dòng)力所在,因?yàn)橥毁Y產(chǎn)作為產(chǎn)業(yè)實(shí)物和交易流通的價(jià)值表現(xiàn)是不一樣的。資產(chǎn)進(jìn)入證券市場(chǎng)流通享受一定的溢價(jià),上市公司資產(chǎn)的估值較高,一般要達(dá)到2~5倍或更高的市凈率,即相對(duì)于賬面有2~5倍的溢價(jià)水平;而作為產(chǎn)業(yè)投資的注入資產(chǎn)估值則比較低,亦即相對(duì)于賬面來(lái)說只有1~2倍的溢價(jià)水平,有的只有1倍。[全文][評(píng)論]
  在大牛市中,總有那么幾只股票上下翻飛,在讓涉“市”不深的小投資者傻眼的同時(shí),隱藏在幕后的人卻狂取暴利。這就是本輪牛市中“新”商業(yè)模式之一:信息不對(duì)稱,內(nèi)幕交易造暴富。
  公布業(yè)績(jī)利淡消息的公司股價(jià)波動(dòng),給不少投資者出了道“腦筋急轉(zhuǎn)彎”式的難題。以剛剛戴“*”的*ST大唐(600198.SH)為例,由于公司披露了業(yè)績(jī)不佳的利淡消息,股價(jià)自然也忽然急跌。而當(dāng)在各方紛紛判斷公司基本面存在重大不確定性后,*ST大唐股價(jià)卻扶搖直上。尤其是在近期行情中,該股更是連續(xù)漲停。[全文][評(píng)論]
 評(píng)彈
  股市接連不斷創(chuàng)出新高,即使在央行多次加息并把銀行準(zhǔn)備金提高到12.5%的情況下,還是無(wú)法遏制股市上漲的勢(shì)頭。這種升勢(shì),固然有經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年高速增長(zhǎng)、上市公司盈利普遍向好,以及物價(jià)上升、銀行存款實(shí)際利息為負(fù)數(shù)等原因,還有一個(gè)原因,就是眾多上市公司紛紛熱衷于資產(chǎn)重組。 [全文][評(píng)論]
  2006年之前的5年漫長(zhǎng)熊市里,被深度套牢的投資者們有足夠充足的時(shí)間認(rèn)清中國(guó)股市的制度缺陷。但在因“大牛市”引發(fā)的投資浪潮下,一度因問題集中暴露和熊市而銷聲匿跡的內(nèi)幕交易卷土重來(lái),是否還能在小投資者的“火眼金睛”注視下再次成為影響市場(chǎng)前景的“暗流”?[全文][評(píng)論]
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