本報記者連建明

　　杭蕭鋼構依然是本周的熱門話題。該事件會不會成為類似銀廣夏之類的事件，我們現在很難說。但是，這只股票本周的確經歷了悲喜兩重天——漲停到跌停。

　　而且，杭蕭鋼構事件的出現，使我們必須要對一些已經見怪不怪的事情進行深層次的思考，就是如何切實解決上市公司信息披露中存在的種種問題。

　　杭蕭鋼構的一波三折

　　備受矚目的杭蕭鋼構在停牌兩周后，本周一發布多個公告，其中一個公告是澄清新華社的文章。新華社上周發表的一篇文章指出公司信息披露存在問題：在2月12日召開的公司總結表彰大會上，董事長單銀木在發言中實際上透露了這個消息，而公司直到2月15日才發布正式公告。杭蕭鋼構股價正是從2月12日開始漲停之旅的，顯然，公司的信息披露存在問題。杭蕭鋼構的公告對此進行辯解。

　　杭蕭鋼構股票本周一10時30分復牌，經過短暫震蕩，很快封于漲停。周二繼續漲停。至此，該股已經連續12個漲停板，最后兩天的換手率極高。新華社則繼續發表文章，一一駁斥公司公告的辯解。

　　周三，令人稱奇的一幕出現了。開盤僅一分鐘后，杭蕭鋼構就被盤中緊急停牌。當時，股價上漲6%，換手率高達7.16%。當晚，杭蕭鋼構發布公告稱：2007年4月4日，公司接中國證券監督管理委員會調查通知書(編號：二局調查通字0701號)，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，對公司股價異常波動，涉嫌存在違法違規行為，進行立案調查，要求公司予以配合。公司董事會承諾將積極配合調查。

　　周四10時30分，“涉嫌違法違規”遭到中國證監會立案調查的杭蕭鋼構再次復牌，這次情形完全不同了，開盤即告跌停，并被牢牢封于跌停板上。周五，該股又是無量跌停，從漲停板開始了跌停之旅。

　　杭蕭鋼構344億元大訂單事件，究竟有沒有問題？有多大問題？需要等待證監會的調查結果出來。但根據新華社的報道可以判斷，公司在信息披露方面的確存在問題。

　　《上市公司信息披露管理辦法》第二條規定，“信息披露義務人應當同時向所有投資者公開披露信息”；第四條規定，“在內幕信息依法披露前，任何知情人不得公開或者泄露該信息，不得利用該信息進行內幕交易。”但是，杭蕭鋼構董事長曾在2月12日發表相關講話，2月15日公司才第一次發布公告，提前三天披露有關信息，顯然違反了規定。

　　總是有人先得到信息

　　至于這起事件中有沒有內幕交易，我們目前不知道。據有關媒體調查報道，瘋炒杭蕭鋼構股票的資金主要來自浙江，尤其是杭州市和安吉縣的部分賬戶。漲停板上榜的席位主要是長江證券杭州建國中路營業部，巧合的是，該營業部離杭蕭鋼構辦公所在地的杭州市中河中路瑞豐國際商務大廈只有幾百米的距離。僅僅是巧合還是另有蹊蹺，現在還不得而知。

　　但至少公司的信息披露存在問題。在正式公告發布前，已有很多人知道此事了。為什么董事長會在正式公告前就在大會上“泄露”相關信息？這其實是由來已久的問題，上市公司敏感信息提前走漏的現象早就存在，以至于有些公司不把信息披露當回事。

　　在股市里長期存在一個令股民困惑的現象，只要上市公司有利好消息，如業績增長或大比例送股，其股價總會在消息公布之前上漲。幾乎大部分股票都有這種現象，難道都是巧合？

　　顯然，信息提前“泄露”的現象到處存在，到營業部走走就知道。甚至那些老頭老太都會聽到某某公司將有大比例送股的消息，更不用說那些機構主力了。

　　我們只要看看走勢圖，就能明白其中的奧妙。有大比例送股方案的股票，在公告正式公布之前有幾個是不漲的？去年以來，各種資產重組、借殼上市的題材很多。而其中大部分股票在公告發布之前都是上漲的，有的漲幅還很大。如S*ST化二（000728）是被國元證券借殼上市的。該股是2006年10月12日停牌的，但該股從9月21日至10月11日連續放量上漲，股價從6.27元上漲到9.96元。而廣發證券借殼上市的S延邊路（000776）更是可怕，該股是去年10月20日開始停牌的，但從去年4月26日至10月19日漲幅驚人，股價從3元漲到10元，其間竟然出現了14個漲停板。

　　這些現象背后有沒有蹊蹺，我們不知道；有沒有信息提前“泄露”的問題，我們不敢妄下結論。但是，如果說那么多利好消息公布前股價上漲都是巧合，恐怕沒有人會相信。

　　股市內幕交易須嚴懲

　　證券市場的健康發展，離不開“三公”原則，信息披露的公開、公平、公正是重要原則。如果一部分人提前知道，那就像賭場里有人看著你的底牌在和你打牌，被蒙在鼓里的中小散戶怎么有勝算呢？

　　因此，世界各國的證券監管機構對此都嚴格監管，最典型的例子是金融大鱷喬治·索羅斯就被法國法院判決犯有內幕交易罪，而被處以220萬歐元罰款。2002年，索羅斯被指控于1988年從法國興業銀行前任行長佩羅處提前得知該銀行未被收購的內幕信息，從該公司股票上漲的交易中牟取非法暴利。2005年3月，法院決定對其處以220萬歐元罰款，該筆罰金的總額，就是索羅斯當年通過內幕消息拋售法國興業銀行的股票所得的盈利。

　　在國外，很多機構即使事先知道內幕消息，也往往不敢買股票，要等正式公告之后才會買入，就是因為怕涉及內幕交易而被判罪。

　　這些年來查處了一批操縱股價等犯罪案件，但對信息披露問題的查處，似乎力度還不夠。我們一些上市公司的知情人士對此也認識不足，在私下場合披露敏感信息的情況常有發生，造成股市里有一批專靠打聽消息賺錢的“探子”，不少機構也是如此，投機取巧、走歪門邪道的風氣難以抑制。要知道，證券市場的任何敏感消息，只要對一個人說了，就等于對所有人說了，因為一傳十，十傳百，很快就會傳開。

　　大家應該還記得史美倫女士，這位從香港過來的中國證監會前副主席，上任后采取鐵腕監管措施，狠抓一批證券市場違規違法大案，揭露出很多黑幕。當時很多人罵她，認為股市的下跌都是她造成的。

　　但是，現在回過頭看，如果沒有當初的整頓，中國證券市場變成莊家的天下，將成什么樣子？還有現在這輪健康的牛市嗎？因此，我們要珍惜來之不易的牛市，不要重走操縱股價、散布消息誘騙散戶的老路，我們的牛市才能走得長、走得高。

　　這次對杭蕭鋼構的調查是個契機。我們希望監管部門能查個水落石出，對問題要堅決處理，以此完善上市公司信息披露的規范問題，讓散戶能與機構獲得同等的信息。

　　上市公司信息披露不規范，讓中小投資者“輸在起跑線上”