專題：內外因素共同催化 中國資產關注度有望重新回升

　　多重利好正在A股積蓄，量變或引發質變。

　　7月14日晚間，又有70多家公司披露中報業績預告，業績預增或扭虧的公司接近70家。其中，安利股份預計上半年凈利同比增長93倍—104倍；鉑力特、文燦股份預增超4倍，中際旭創預增2倍—3倍，歌爾股份預增180%—200%；此外，長盈精密、全志科技、溫氏股份、晶合集成等大幅扭虧。

　　14日晚間，還有多家A股公司披露了回購預案。其中，光伏巨頭陽光電源擬5億—10億元回購股份，元力股份擬5000萬—8000萬元回購股份。

　　業績預增

　　近期，中報業績成為A股市場交易的一個重要線索，不少中報業績預喜的股票，受到資金的追捧，股價均有不錯表現。7月14日晚間，截至券商中國記者發稿時，滬深兩市又有74家上市公司披露了中報業績預告，其中業績預喜（預增或扭虧）的公司達到68家。

　　安利股份公告，預計上半年凈利8800萬—9800萬元，同比增長9348%—10422%。報告期內，公司主營產品量價齊升，營業收入大幅增長，利潤大幅提升，創歷史同期最好成績，其中，二季度當季多項指標創單季最高紀錄。安利股份還提到，報告期內，公司深化與品牌客戶的合作，客戶結構和產品結構優化，運動體育、電子產品、汽車內飾等高毛利、高附加值產品占比提升。

　　鉑力特披露業績預告，預計上半年實現凈利約9500萬元，與上年同期相比增加7729萬元，同比增長約436%。報告期內，公司繼續深耕航空航天領域，且不斷開拓新的市場和應用領域。公司預計上半年實現營業收入約6.15億元，同比增長約40.16%。

　　文燦股份預計上半年實現凈利7000萬—9000萬元，同比增加403%—547%。報告期內，國內新能源汽車客戶的新車型上市及老項目增量帶來公司產品產量提升及收入增加，車身結構件及一體化大鑄件產品隨著客戶新車型上市在收入結構中的占比增加，進而帶來利潤增加；同時百煉集團前期出現的部分工廠產品交付問題處于逐步改善過程中。

　　歌爾股份公告，預計上半年實現凈利11.81億—12.65億元，同比增長180%—200%。報告期內，在公司強化精益運營、修復提升盈利能力的經營導向下，智能聲學整機和智能硬件業務的盈利能力得到改善。

　　中際旭創上半年凈利也大幅預增。中際旭創公告，預計上半年凈利21.5億—25億元，同比增長250%—307%。報告期內，得益于800G/400G等高端產品出貨比重的快速增長，產品結構持續優化，公司營業收入和凈利潤同比得到大幅提升。

　　業績扭虧

　　7月14日晚間，長盈精密、溫氏股份、全志科技、晶合集成等多家公司預告業績大幅扭虧。

　　長盈精密上半年預計實現凈利潤3.7億—4.5億元，上年同期公司虧損1.32億元。今年上半年，消費類電子及新能源市場延續復蘇趨勢，國際及國內大客戶均有重要新項目量產交付，公司營業收入同比增長約30%，創下了上半年歷史新高。

　　溫氏股份預計上半年凈利12.5億—15億元，上年同期虧損46.89億元。上半年，公司銷售肉豬1437萬頭，同比增長21.96%，毛豬銷售均價15.32元/公斤，同比上升5.09%。公司生豬養殖業務利潤同比大幅上升，實現扭虧為盈。公司銷售肉雞5.48億只，同比減少1.04%，毛雞銷售均價13.29元/公斤，同比上升1.51%，公司養雞業務實現扭虧為盈。

　　全志科技預計上半年實現凈利潤1.12億—1.28億元，上年同期虧損1699萬元。報告期內，受益于半導體行業景氣度回升，下游智能車載、工業控制、掃地機器人、智能投影等需求增加，公司新產品及新方案順利量產，營業收入同比增長約55%，營業收入增長帶動了凈利潤的增長。

　　晶合集成公告，預計上半年實現凈利1.5億—2.2億元，上年同期虧損4361萬元。報告期內，隨著行業景氣度逐漸回升，公司產能利用率持續提升，3月份起產能持續維持滿載狀態，上半年整體銷量實現快速增長。公司持續豐富晶圓代工領域產品結構，DDIC繼續鞏固優勢，CIS成為公司第二大主軸產品，上半年CIS占主營業務收入的比例持續提高，中高階CIS產品產能處于滿載狀態。

　　晶合集成還表示，目前公司55nm中高階單芯片及堆棧式CIS芯片工藝平臺已大批量生產，40nm高壓OLED芯片工藝平臺已實現小批量生產，28nm芯片工藝平臺研發正在穩步推進中。同時，公司積極配合汽車產業鏈的需求，已有部分DDIC芯片應用于汽車領域。

　　中報隱藏哪些投資機會？

　　截至7月14日晚間，滬深兩市有1500多家上市公司披露了中報業績預告，業績改善或景氣度向上的細分領域集中在景氣度較高的TMT、出口領域、需求穩健成本回落的消費品領域，以及部分漲價的資源品行業等。

　　招商證券研究員、張夏、陳星宇等人表示，歷史數據顯示，中報業績預告較高的行業，往往在七、八月份有領先收益，因此近期風格方面繼續推薦關注高ROE 高FCF質量龍頭，以及科技科創龍頭的雙龍頭策略。行業層面，重點關注中報業績有望超預期的領域，具體涉及電子（半導體、消費電子）、通信（通信設備）、家電、機械（工程機械）、食品飲料（白酒、飲料乳品、調味發酵品）等行業。

　　中金公司分析師李求索、黃凱松等人表示，在中報業績預告和報告披露階段，重點關注：1）中報業績可能超預期或環比改善的景氣領域。2）業績逐步從周期底部回升、產業趨勢明確的細分領域，例如半導體、消費電子、通信設備等TMT相關行業。3）溫和復蘇環境下率先實現供給側出清的行業，例如部分上游資源以及傳統制造領域。

　　對于未來市場的整體走向，中金公司表示，雖然2月份以來的修復行情近期面臨波折，但當前A股市場部分估值和交易指標處于歷史階段性底部時期，對后市不必悲觀。外部因素出現積極變化，本周公布的美國6月通脹明顯低于預期，進一步提升了美聯儲在9月降息的概率，全球資金配置邊際轉向，中國資產關注度有望重新回升；下半年穩增長政策加碼結合當前資本市場政策紅利下制度不斷完善，以及即將召開的三中全會有望推進中長期改革，投資者信心有望回穩。

　　中信證券指出，市場拐點的三大信號正在陸續驗證，三中全會召開在即，政策信號即將明確；外部信號美聯儲降息預期與美國大選的局勢逐步明朗；價格信號依然疲弱，其中房價信號還有待觀察，PPI仍待環比持續轉正；隨著三大信號逐步驗證，三季度有望迎來市場拐點，后續紅利策略將持續分化，待市場拐點出現后再轉向績優成長。

　　責編：戰術恒

　　校對：蘇煥文

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責任編輯：尉旖涵