今天，2021中國分析師大會暨第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師頒獎盛典隆重召開。國泰基金量化投資事業部總監、國泰中證生物醫藥ETF基金經理梁杏就醫藥醫療板塊的投資機會發表觀點。
梁杏表示，對于當下的醫藥醫療板塊，我們建議考慮采取定投或者左側分批布局的投資方式。
整個醫藥醫療板塊當前的估值分位比較低。2018年發生了疫苗事件以及帶量采購的方案流出直到正式落地，使得2018從現在往回看形成了過去三年的價格低點。到目前為止，今年醫藥板塊下跌的幅度也比較大，主要是因為整個政策方面的影響。今年以來各種各樣的醫療器械以及生物制藥藥品的帶量采購和集中采購，使得資本市場對醫藥板塊的景氣度有一定的疑慮，也就壓制了估值的提升，所以導致了它的估值分位達到了相對比較低的位置。
所以，我們認為目前醫藥板塊處在一個相對左側的位置，但是目前的相對左側的位置并不代表大家今天買了明天馬上一定能大漲，很有可能短期甚至還會有一些下跌。所以，我們建議大家對醫藥板塊采用定投或者是左側分批布局。
對于2022年的醫藥醫療板塊的投資機遇，我們是這樣看待的。首先，我們來說一些比較長線的邏輯。第七次人口普查的數據如果拿去和第六次人口普查對比，我們會發現60及60歲以上人口的比重增加了大約10%左右，其實大約每10年就會有10%甚至更高比例的老齡化人口的增加。所以，這是非常大的需求來源。
另外一方面是人口老齡化，一方面是人口的壽命也在不斷地延長，上海市平均的人均壽命已經超過80歲了。還有人民生活消費水平的不斷提高，自改革開放以來，國民收入不斷地增長，人民的生活水平也不斷地提高，對更好的生活質量以及用藥的質量也就有了更高的要求。所以，這是醫藥板塊的長線的大邏輯所在，它的需求方面的支撐是非常強大的。
除了需求的支撐之外，我們可以看到最近幾年在政府政策的支持之下，像科創板的開通，像各種各樣的地方政府推出來醫藥醫療方面的產業基金，甚至國家也在做很多吸引人才回歸的政策支持，醫藥產業或者說藥廠有了很大的進步和發展，這幾年他們的創新水平和力度非常大，制造出各種各樣的創新藥，比如PD—1等等，可以幫助大家更好地抗擊癌癥等方面的疾病。
所以，我們非?？春冕t藥醫療板塊的長期投資機會。但是確實也像大家所擔憂的那樣，持續的帶量采購和集中采購，是不是會影響整個醫藥行業的景氣度呢？我們認為在短期或者是說一定程度上，它確實會對醫藥企業的營收和利潤有所削弱，但是它不至于說把整個醫藥醫療行業的景氣度徹底地扭轉的情況。
一方面，如果我們國家沒有自己的醫藥工業或者醫療體系的話，產業很容易被外資入侵，我們會失去自己的定價權。第二方面，如果大家想要確認整個醫藥醫療板塊未來的景氣度是不是有所下降，也可以參考一個非常重要的數據，就是分析師的一致預期數據。這個數據在萬得或者朝陽永續等數據提供商那里可以采集得到。這個數據一般來說是一個年度的營收數據，但是它可以每周更新和披露。我們會看到，現在的分析師一致預期的數據可能確實沒有上半年那么好看，但是它的景氣度整體是不錯的。
所以，我們認為，在景氣度暫時沒有太大憂慮的情況下，大家可以對醫藥板塊有更大的信心，畢竟現在估值水平確實是比較低的，而且長期的前景也確實非常不錯。明年的一季報可以去驗證景氣度是否有被徹底地反轉，如果業績得到檢驗，其實醫藥醫療板塊依然具備非常好的長期投資價值。另外，市場流動性環境的變化，政策持續的推出，可能確實對估值方面產生壓制，這是要關注的風險點。
責任編輯：常靖蕾
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