11月30日，由新浪財經主辦的“2021中國分析師大會暨第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師頒獎盛典”在線上隆重舉行。券商基金行業大佬、研究領域大咖線上齊聚。
大會上，第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師榜單也正式出爐。今年共頒出37個獎項，包括3個機構獎項：最佳研究機構、最佳行業研究機構、最具特色研究機構，以及34個行業獎項。
第三屆新浪財經金麒麟醫美行業最佳分析師獲獎名單如下：
第一名 興業證券研究團隊（劉嘉仁、代凱燕、熊超、王越、金秋）
第二名 天風證券研究團隊（劉章明、孫海洋、李珍妮、吳慧迪）
第三名 長江證券研究團隊（李錦、蔡方羿、陳亮、羅祎、徐皓亮、米雁翔）
第四名 國盛證券研究團隊（鞠興海、趙雅楠）
第三屆新浪財經金麒麟醫美行業新銳分析師獲獎名單如下：
第一名 國信證券研究團隊（張峻豪）
第二名 中泰證券研究團隊（鄧欣）
以下為第三屆新浪財經金麒麟醫美行業最佳分析師研究觀點回顧：
第一名興業證券劉嘉仁、代凱燕研究團隊
參考韓國經驗，2016 年以前 韓流推動韓國化妝品出口額尤其是中國地區快速增長，韓國新銳品牌隨著行業高增長層出不窮。韓國大型化妝品代工廠科絲美詩和科瑪迎來了戴維斯雙擊，業績快速增長的同時估值快速提升，2015 年二者估值最高達到100倍和60 倍。而隨著我國化妝品行業重回兩位數快速增長階段，原料環節和代工廠環節需求增加，供應鏈端同樣將享受行業紅利，擁有確定性的 β 側投資機遇。
第二名天風證券劉章明研究團隊
從行業上看貝泰妮的發展空間：千億市場空間，國貨龍頭乘勢而起中國2019年功能性護膚市場達740 億元，2025年有望破千億（假設CAGR=10%）。作為國內皮膚學級護膚市占率第一+行業標準制定者的貝泰妮，憑借主打草本概念+小容量低標價高單價+具備打造爆款的核心能力，實現產品差異化競爭，有望持續受益于化妝品高景氣+成分黨崛起+品牌塑造模式重塑帶來的功能護膚市場紅利。橫向上看貝泰妮的對比發展：耕渠道+精營銷+強研發三輪驅動渠道亮點：線上線下營銷體系聯通，線上持續發力+線下CS 渠道賦能。從線上渠道看，公司較早進行布局，依靠成熟團隊支撐+多元化線上渠道深耕持續迭代；從線下渠道看，積極布局全國范圍線下渠道+差異性布局低線城市，創新線下發展。
第三名長江證券李錦、蔡方羿研究團隊
皮膚學級護膚品功能性溢價相對突出，在我國外資大牌率先占領護膚品高端線的行業背景之下，我們判斷該細分賽道更加利于國產品牌切入市場并實現突圍。同時，疊加渠道變革的機遇：和海外偏穩定的流通渠道結構相比、國內化妝品行業渠道結構變化較快，以玉澤、薇諾娜為代表的一批本土敏感肌護理品牌，多年持續和知名醫院共同研發，奠基產品功效，同時較早布局電商、盡享渠道發展紅利，份額快速崛起；而外資品牌在中國市場的渠道戰略變化較為緩慢，表現有所分化。長期而言，2019年以來行業監管持續加碼，我們判斷先發建立產品心智的企業有望持續脫穎而出。基于皮膚學級護膚品，高規模增速、高用戶黏性的行業屬性，以及窄價格帶、強功能性的商品特點，本土品牌憑借較強的研發實力和電商渠道的彎道超車，正迅速發展壯大。
第四名國盛證券鞠興海研究團隊
從可選到“必選”的消費升級， 2019年國內人均總收入突破萬元美元，構筑醫美賽道的經濟基礎。顏值經濟下，醫美需求爆發式增長，一二線城市、 20-30歲女性為主力人群。中國為全球最大醫美市場，我們預計 2025年醫美消費規模實現翻倍增長，用戶滲透率提升為核心邏輯，市場規模從2020年的1386億元增至2025年的2801億元，五年CAGR 15.11%，手術類/注射類/光電類市場規模分別為1417/993/391億元，以 19-49歲城鎮女性為基數，用戶滲透率分別提升至 6.30%/15.32%/20.25% ，對應消 費人數1192/2895/3827萬人，客單價分別為11892/3430/1021元。醫美賽道迎來未來五年的黃金成長期，具備高客單價、高復購率、長用戶生命周期等優質消費品投資屬性。
以下為第三屆新浪財經金麒麟醫美行業新銳分析師研究觀點回顧：
第一名國信證券張峻豪研究團隊
醫美上游企業競爭力以研發獲證能力為核心，在醫美產品嚴格的準入標準以及強有力的監管下，合格產品的稀缺性依舊凸顯，在此基礎之上，企業產品管線豐富度和銷售推廣能力同樣是拉開同業差距的重要因素。醫美機構端，合規醫師及產品資源是根基，標準化運營能力是實現復制擴張的重要元素。整體來看，行業監管強化以及合規產品供給豐富度提升的趨勢日益明確。產品端注射類玻尿酸產品仍為主力，但肉毒、膠原及再生材料以及光電類產品等有望加速滲透。龍頭企業通過合理的產品布局和渠道深耕有望快速獲取行業蛋糕的增量和水貨市場打壓后的份額。
第二名中泰證券鄧欣研究團隊
隨著童顏針、少女針產品在國內獲批，加之市場教育、醫生培養的推進，再生針劑市場認可度提升，滲透率有望提高。一方面正規產品將替代部分水貨市場，另一方面再生產品將替代部分透明質酸、膠原蛋白市場份額，開啟輕醫美市場第二增長曲線。
責任編輯：馬婕
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