11月30日，由新浪財經主辦的“2021中國分析師大會暨第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師頒獎盛典”在線上隆重舉行。券商基金行業大佬、研究領域大咖線上齊聚。
大會上，第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師榜單也正式出爐。今年共頒出37個獎項，包括3個機構獎項：最佳研究機構、最佳行業研究機構、最具特色研究機構，以及34個行業獎項。
第三屆新浪財經金麒麟交運物流行業最佳分析師獲獎名單如下：
第一名 長江證券研究團隊（韓軼超、趙超、魯斯嘉、張宜泊、張銀晗）
第二名 興業證券研究團隊（張曉云、王春環、吉理、王凱）
第三名 華創證券研究團隊（吳一凡、劉陽）
第四名 中信建投證券研究團隊（韓軍）
第三屆新浪財經金麒麟交運物流行業新銳分析師獲獎名單如下：
第一名 浙商證券研究團隊（李丹、匡培欽）
第二名 申萬宏源證券研究團隊（閆海等）
以下為第三屆新浪財經金麒麟交運物流行業最佳分析師研究觀點回顧：
第一名長江證券韓軼超研究團隊
疫情影響終是時艱，長期維度上，對于京滬高鐵這一高鐵大國的大國高鐵仍有充分的信心。從海外經驗看，日本新干線通過主業開行優化與副業共進發展的方式去跨越ROIC逐步降低的發展周期，日本在其純高速的換乘模式下通過規格化制圖與運輸設備更新去實現舊有線路的挖潛，并對大規模的流量進行輔業變現以創收增利。對京滬高鐵在蛛網式路網下采用的跨線模式導致規格化制圖存在困難，但對于大國高鐵，路網協同的效應終將顯現，本線提升達速經營比例、通過新購入資產的線路分流來解決瓶頸問題等都將是線路角度公司提升產能的有效法門，同時參考日本經驗，開行間隔降低、運營設備升級也能有效提升公司產能。
第二名興業證券張曉云研究團隊
2020-2025年是下一個監管放松周期，中小航企將在十四五期間價量齊升。政策導向擴大內需、時刻放量、運力增速超過行業水平，民航大眾化的過程中蘊藏著中小航司的巨大成長空間。以北京大興、上海浦東、成都天府等一二線樞紐機場在2019-2022年集中產能釋放、中小航司時刻結構改善。2020年9月15日，民航局發布政策放松樞紐航班準入，放開北上廣最大航班量限制，周期放松的信號逐步明朗。“十四五”期間將重演“十二五”行業監管放松周期的故事：航空自由化、民航大眾化為航空商業模式的創新打開了政策空間，催化了中小航司的成長，人均乘機次數、民航出行比例將繼續提升。
第三名華創證券吳一凡研究團隊
我國制造業遷移與升級趨勢已現，預計時效快遞空間將進一步打開。1）我國制造業遷移趨勢已現：我們從各省份統計局數據和上市公司數據口徑觀察國內部分制造業遷移情況，發現代表性行業包括通信、計算機及電子設備制造業、電器機械制造業、專用設備制造業。2）制造業升級奠定時效快遞物流服務需求基礎。我們構建制造業行業快遞需求評價指標：選取研發支出占收入比重、收入增速、毛利率、倉儲運費占收入比重、存貨占總資產比重、存貨周轉率作為指標。分析結果：高端制造、信息產業等行業對高效物流需求強烈，其中最強烈的子行業包括通信設備、計算機設備、儀器儀表、專用設備、運輸設備、新材料等。3）預計鄂州機場2025年或帶來物流產值千億級別。根據鄂州機場2025年設計貨郵吞吐量245 萬噸測算，a）航空貨運產值：假設達到美國平均水平，則2025年航空貨值將達到1.1萬億。b）物流行業規模：假設物流運費占貨物價值比重約10%，對應2025 年物流規模1058億。c）順豐份額假設：假設順豐占其中50%份額，在貨值等于或為美國80%水平下，則2025年獲得約428-500億收入，假設凈利率10%，對應43-50億利潤。
第四名中信建投證券韓軍研究團隊
端到端服務是未來集運行業的發展趨勢，背后存在實際的市場需求作為支撐，對于航運公司來說并不是天方夜譚，以DSV為代表的商業實踐已經獲得成功，馬士基端到端業務布局也逐漸成型。當下集運市場的火爆給航運公司帶來了充沛的現金流，端到端業務或得到加速發展，頭部航運公司的估值將逐步從海運股的估值體系向物流股的估值體系轉變。
以下為第三屆新浪財經金麒麟交運物流行業新銳分析師研究觀點回顧：
第一名浙商證券李丹、匡培欽研究團隊
上游驅動傳導，“蛋糕”仍在增大。從區域和品類看，網購市場下沉和隨著網購占比提升，快遞單量增長高于實體網購增速。龍頭優勢凸顯，有超額增長及低成本獎勵。龍頭快遞企業獲得超額增速，規模、成本、單價、超額增長帶來龍頭護城河。遠期看，流量變現利潤可觀。票單價與CPI剪刀差持續擴大，遠期看提價為必然；且隨著上游電商平臺增加，上下游博弈環境下存在提價可能。未來票單價趨平或回升便進入流量變現時刻，變現利潤可觀。
第二名申萬宏源證券閆海研究團隊
海外對標，國外貨代龍頭處于良好賽道，龍頭公司20年股價復合回報率15%-22%，中國本土有望出現大市值公司。對標海外巨頭，2002-2008為公司加速擴張期，核心驅動為歐美跨國公司將制造業外包給中國等國家，而跨國公司優先選擇已經建立聯系的歐美物流公司，中國制造帶來的業務量大幅增長給德迅（約1578 億人民幣市值）、DSV（約2385億人民幣市值）等歐美跨國物流巨頭帶來增長空間。隨著中國本土跨境電商企業做大做強、發貨人及核心利潤點的轉移，國內本土貨代有望重演歐美貨代龍頭發展歷程。
責任編輯：馬婕
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