本文來源：時代周報 作者：申謹睿

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騰訊控股（00700.HK）近日連續(xù)減持微盟集團（02013.HK）和優(yōu)必選（09880.HK）。減持完成后，騰訊對上述兩家公司的持股均降至3%以下。

港交所文件顯示，1月3日和1月6日，騰訊共出售1.84億股微盟集團股份，持股比例從8.39%降至2.94%。減持后，騰訊持有微盟集團9917.05萬股股份。1月3日與1月7日，騰訊減持優(yōu)必選，持股比例由8.05%降至2.08%，持股數(shù)降至661.86萬股。

騰訊此番減持微盟集團套現(xiàn)6.3億港元，減持優(yōu)必選套現(xiàn)10.3億港元，共計套現(xiàn)16.7億港元。騰訊方面向時代周報記者表示：“我們會主動回顧我們的投資組合，并評估潛在的調(diào)整動作，以將資金用于股東回報或新的投資項目中。”

對于騰訊減持，微盟集團公告表示，公司和騰訊將繼續(xù)保持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系，將繼續(xù)作為微信小店、小程序和騰訊廣告的服務(wù)商，為商家在騰訊生態(tài)內(nèi)提供高質(zhì)量的SaaS產(chǎn)品和精準營銷服務(wù)，促進商家業(yè)務(wù)增長。

1月10日下午，優(yōu)必選方面回應(yīng)媒體稱，騰訊減持對公司經(jīng)營和業(yè)務(wù)沒有任何影響，優(yōu)必選會繼續(xù)和騰訊保持合作。

1月10日，微盟集團低開后一路震蕩走低，盤中多次出現(xiàn)明顯跳水，收跌超40%，報1.88港元/股；優(yōu)必選收跌超10%，報46.25港元/股。

數(shù)日內(nèi)遭多方減持，微盟、優(yōu)必選身陷虧損

除騰訊外，微盟集團與優(yōu)必選近期還遭遇了公司高管或其他原始股東減持。

據(jù)微盟此前公告，主要股東孫濤勇、方桐舒及游鳳椿通過各自控制的實體，在2024年12月份合計減持超過1.2億股股份。微盟稱，此次出售事項由市場決定，不知曉對手方身份。

12月30日，民銀資本（01141.HK）公告稱，公司間接全資附屬公司YBX在公開市場上出售1748160股優(yōu)必選股份，總現(xiàn)金代價約為1.38億港元。這筆股權(quán)相當于優(yōu)必選股權(quán)的0.41%，此次出售后，民銀資本不再持股優(yōu)必選。

12月29日，優(yōu)必選公告稱，董事會主席、執(zhí)行董事兼CEO周劍分別與趙國群、夏擁軍、王琳、熊友軍及夏佐全各自訂立終止協(xié)議，以終止一致行動方協(xié)議。周劍、熊友軍、王琳等董事先后向公司承諾，12個月內(nèi)將不會出售持有的任何股份。但由于公司面臨上市滿一年后進入解禁期的情況，該協(xié)議仍引發(fā)了市場對優(yōu)必選原始股東減持的擔憂，次日優(yōu)必選股價跌超30%。

騰訊對微盟集團和優(yōu)必選的投資已有多年。

優(yōu)必選成立于2012年，2023年12月在港交所掛牌上市，被稱作“人形機器人第一股”。2017年，騰訊通過旗下全資子公司Image Frame和深圳騰訊分別參與了優(yōu)必選的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和C輪融資，合計斥資約1.2億美元。

微盟集團成立于2013年，是微信上的中小企業(yè)第三方服務(wù)供應(yīng)商之一，主要基于微信生態(tài)為中小型企業(yè)提供SaaS產(chǎn)品和全鏈路增長服務(wù)，被稱為“新經(jīng)濟SaaS第一股”。

2019年微盟集團上市前夕，騰訊方面對其增資，購入5867萬股，持股比例為2.92%。上市之后，騰訊方面又頻頻增持，并且參與到微盟的新股增發(fā)及可轉(zhuǎn)債發(fā)行中。

微盟集團和優(yōu)必選依然深陷虧損泥潭。

2020年至2023年，優(yōu)必選營收從7.4億元增長至10.56億元，虧損從7.07億元增至12.65億元。微盟業(yè)績也不容樂觀，這四年累計虧損超45億元。2024年上半年，兩家公司的虧損額均超過5億元。

騰訊為何做減法？

騰訊的投資策略也曾招致爭議。

馬化騰曾在2015年坦陳投資對騰訊的重要性，他說，騰訊現(xiàn)在只有半條命，另外半條命都交給了合作伙伴。時代周報記者梳理IT桔子數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，騰訊對外投資涉及游戲、人工智能、教育、金融、房地產(chǎn)、醫(yī)療健康等二十多個領(lǐng)域。2016年至今，騰訊共參與投資事件1172起，投資金額達5581.76億元。

市場人士將投資與微信、游戲并稱為騰訊的三張王牌。2021年是騰訊投資的巔峰時刻，一年投資290起，平均1至2天投資一家企業(yè)。2021年半年報顯示，彼時投資業(yè)務(wù)為騰訊貢獻了約50%的利潤。

騰訊2024年三季報顯示，騰訊投資于上市公司部分的公允價值為6125億元，非上市賬面價值3277億元，累計9402億元，同比增長15.8%。按騰訊目前3.41萬億元的市值計算，其去年三季度投資版圖的整體估值占其市值約28%。

2018年5月，一篇批評騰訊“沒有夢想”的文章在社交媒體廣泛傳播，認為騰訊變成了一家投資公司，“強項不再是產(chǎn)品業(yè)務(wù)，而是投資財技”。

馬化騰罕見出面解釋了騰訊的投資邏輯，他表示：“從QQ開始我們就意識到社交產(chǎn)品的核心優(yōu)勢是流量。除了自主開拓多條事業(yè)線利用好這些流量以外，把不核心的、不專業(yè)的項目通過投資交給其他更合適的團隊去做，如此更能將資源利用和效益最大化。”

近年，騰訊的投資在做減法。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，騰訊對外投資數(shù)量分別為290起、93起、40起、22起；投資金額分別為1384.84億元、208.93億元、92.87億元、43.49億元。

騰訊曾在2023年年報中對投資方向做過解釋，表示投資組合的主要目標是加強在核心業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，并為在不同行業(yè)的“連接”策略提供補充，特別是社交及數(shù)字內(nèi)容、零售與金融科技方面，此外亦投資于醫(yī)療、云及 AI、交通及其他行業(yè)。

企查查數(shù)據(jù)顯示，在騰訊2024年對外投資中，醫(yī)療領(lǐng)域投資7起，涵蓋創(chuàng)新藥研發(fā)、早篩檢測、超聲影像設(shè)備、醫(yī)療科普等細分行業(yè)；AI領(lǐng)域投資3起，參與了頭部大模型企業(yè)智譜AI、百川智能、月之暗面的投資；工業(yè)制造領(lǐng)域投資2起，教育領(lǐng)域投資1起，游戲領(lǐng)域投資1起。

自身業(yè)務(wù)方面，騰訊旗下已有多款產(chǎn)品停運，包括應(yīng)用服務(wù)產(chǎn)品騰訊待辦、音頻平臺企鵝 FM、電商產(chǎn)品QQ 小店、游戲直播平臺企鵝電競、新聞閱讀產(chǎn)品看點快報等。此前，運營了7年之久的騰訊NOW直播也于2023年12月5日發(fā)布了停運公告。

“互聯(lián)網(wǎng)流量增速放緩，巨頭與其背后的生態(tài)圈競爭更加激烈，投資的聚焦對公司核心業(yè)務(wù)的鞏固作用越發(fā)重要。”一位投資人士向時代周報記者解釋，創(chuàng)新藥研發(fā)和AI等硬科技的成本消耗巨大，保證經(jīng)營性現(xiàn)金流充裕，是騰訊投研并舉的基礎(chǔ)。

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