本報評論員 胡光旗
1月3日，央行貨幣政策委員會2024年第四季度例會新聞稿關于匯率的表述出現明顯變化，指出“增強外匯市場韌性，穩定市場預期，加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期并自我實現，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。1月6日，央行主管媒體《金融時報》官微刊發《多方面積極因素將支撐人民幣匯率保持穩定》和《央行明確釋放穩匯率信號》兩篇稿件，再度對匯率走勢進行解讀并與央行的表態形成呼應。
本次央行再度釋放出明確的穩匯率信號，是對當前國際金融環境震蕩加劇、美元指數上行、匯率存在可能的超調傾向以及對市場針對未來匯率走勢的“弱預期”給予的強勢回應。相對于央行貨幣政策委員會三季度例會“增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，防止形成單邊一致性預期并自我強化，防范匯率超調風險”的表述，四季度例會的措辭表述明顯更加嚴厲，穩定匯率的決心顯著強化，態度更加堅決。
首先，央行將“彈性”變更為“韌性”，凸顯出央行對未來匯率走勢的關注重點不再是雙向波動，而是防止外匯市場的“羊群效應”，保證匯率維持在央行的合意區間。“韌性”的說法，相對于“彈性”的表述，直接表現出央行希望外匯市場特別是對美元匯率保持穩定的立場，暗含了央行會采取工具擇機進行干預的政策意圖。其次，四季度例會中，央行直接增加“三個堅決”的表述，比三季度立場大幅強化，特別要對擾亂市場秩序的行為進行處置，央行未來或將開始對外匯市場實施更加強有力的預期引導甚至糾偏。第三，四季度例會中，央行將三季度的預期自我強化改為預期自我實現，體現出央行關注到市場的弱預期或與價格形成相互共振的可能，需要提前予以防范。
央行穩定外匯市場的工具仍舊較多。首先，央行可以調整外匯存款準備金率。央行上一次調整是在2023年9月15日，將外匯存款準備金率由6%下調至4%。繼續下調外匯存款準備金率將使外匯的存款準備金減少，從而帶來外匯供給的增多，對抑制外匯價格過快上升起到積極作用。其次，央行可以調整跨境融資宏觀審慎調節參數，央行上一次調整是在2023年7月20日。央行能夠通過該參數，影響境內企業跨境融資行為，擴大境內外機構借用外債空間，有利于增加境內美元流動性，緩和現匯市場人民幣貶值壓力。第三，央行可以調整外匯風險準備金率，上一次調整是在2022年9月28日。央行能夠通過上調該參數，有效限制遠期售匯業務，減少即期市場購匯需求，減弱人民幣貶值壓力。第四，央行還可以繼續動用逆周期調節因子。逆周期調節因子是匯率中間價形成公式的重要組成部分。在匯率面臨貶值壓力時，及時調整此參數，能夠保證匯率中間價平穩。
責任編輯：郭建
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
