華爾街見聞

　　2025年將至，美聯儲聯邦公開市場委員會FOMC的投票成員將迎來變化。這一變化發生在美國通脹擔憂再度升溫的關鍵時刻，此外，特朗普的一系列政策也增添了復雜性。根據彭博的分析，2025年美聯儲FOMC內部可能會出現更多分歧。

　　2025年將至，美聯儲聯邦公開市場委員會FOMC的投票成員將迎來變化，新一屆FOMC的組成料將對貨幣政策決策產生重大影響。這一變化發生在美國通脹擔憂再度升溫的關鍵時刻，與此同時，新當選總統特朗普的一系列潛在政策變化也為美聯儲未來決策增添了復雜性。

　　在上周的12月會議上，美聯儲下調了基準利率25個基點，并暗示2025年可能僅進行兩次降息。美聯儲主席鮑威爾強調，未來的降息步伐將更加緩慢，并依賴于通脹是否持續回落。

　　2025年票委變動

　　美聯儲FOMC由以下成員組成：包括美聯儲主席鮑威爾在內的7名美聯儲理事會成員；享有永久投票席位的紐約聯儲主席；4位地區聯儲主席，這是由11個地區聯儲的主席按年度輪換。盡管非投票成員也會參與會議討論，但投票成員對政策結果的影響更為直接。

　　2025年，波士頓聯儲主席Susan Collins，圣路易斯聯儲主席Alberto Musalem，堪薩斯城聯儲主席Jeff Schmid，芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee，將成為新的投票成員。

　　2025年，將卸任的FOMC投票成員包括：克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack，舊金山聯儲Mary Daly，里士滿聯儲主席 Tom Barkin，亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic。其中，Hammack在12月的會議上投了反對票，基于對通脹的擔憂，她不支持降息。

　　新票委的核心觀點

　　以下是2025年新任美聯儲FOMC投票成員的最新政策立場。

　　圣路易斯聯儲主席Alberto Musalem。他于今年4月上任，2025年將是Musalem首次參與FOMC投票。Musalem主張對降息保持耐心：

12月初，他指出，自 9 月以來公布的通脹數據表明，通脹降溫進程可能停滯、甚至可能逆轉的風險在加大。“現在可能是時候考慮放慢降息速度，或者暫停降息，以仔細評估當前的經濟環境、即將到來的信息和不斷變化的前景了。”

　　堪薩斯城聯儲主席Jeff Schmid。他于2023年8月上任，2025年將是Schmid首次參與FOMC投票。Schmid強調利率的最終水平存在不確定性，并主張逐步降息以避免市場波動：

雖然我支持減少政策的限制性，但我更傾向于避免過大的調整幅度，尤其是考慮到政策最終走向的不確定性，以及我希望避免加劇金融市場波動。

　　波士頓聯儲主席Susan Collins。她于2022年7月上任，曾在2022年擔任FOMC投票成員。Collins認為需要進一步的政策寬松，但同時強調要謹慎評估經濟數據和風險平衡：

Collins在 11 月中旬表示，盡管政策的終點尚不確定，但需要一些額外的政策寬松。她重申利率沒有走上預設的路徑，同時將美國經濟描述為總體狀況良好。“迄今為止所做的政策調整使 FOMC 能夠謹慎向前邁進，花時間全面評估現有數據對前景的影響以及相關的風險平衡。”

　　芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee。他于2023年1月上任，曾在2023年擔任FOMC投票成員。Goolsbee是鴿派官員，他認為美聯儲政策目前仍然高于中性水平，并預計未來12-18個月內借貸成本將大幅下降。他上周五透露略微上調了明年的利率預期，但仍預計借貸成本會下降：

我認為我們正在通往2%通脹目標的道路上，未來12-18個月，利率仍有很大的下降空間。

　　分析點評

　　美聯儲FOMC面臨的核心問題是：在通脹仍高于2%的目標水平之際，應以多快的速度下調利率？ 這一問題因特朗普新政府可能出臺的財政政策而變得更加復雜。一些經濟學家預計，特朗普尋求提高關稅、減稅以及大規模驅逐移民的政策可能推動通脹上升，并對勞動力市場造成壓力。

　　今年已有兩次美聯儲票委在FOMC會議上投下反對票，反映了美聯儲內部的分歧。例如，在2024年9月，美聯儲理事鮑曼反對降息50個基點，認為降息幅度過大，主張更小幅度的降息。在2024年12月，克利夫蘭聯儲主席Hammack反對降息，主張維持現有利率。

　　根據彭博的分析，2025年美聯儲FOMC內部可能會出現更多分歧。明年的投票成員在政策立場上分布更加分散，鷹派和鴿派兩端的觀點更加鮮明，中間派立場的成員減少。這種分歧雖然可能增加決策的不確定性。

　　對此，前美聯儲副主席Don Kohn認為，如果FOMC面臨的棘手政策問題導致明年出現更多異議，這并不一定是壞事。“我不認為偶爾出現異議有什么問題。我認為公眾應該放心，FOMC委員會內部正在聽取不同的觀點。”

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭建