本報（chinatimes.net.cn）記者于娜 北京報道

進入年底后，亞太藥業、大參林、博騰股份等多家A股上市醫藥企業紛紛調整發展戰略，對于手中的募投建設項目進行了大刀闊斧的調整，涉及募投資金數十億元。

其中，亞太藥業終止了此前發行的亞藥轉債對應的募集資金投資項目，上市連鎖藥房大參林則縮減了募投項目的投資規模并結項，還有的藥企變更了募投項目資金的投資對象等，尚未使用的募集資金均被用來永久補充流動資金。

（來源：亞太藥業公告）

《華夏時報》記者梳理資料發現，在這些上市藥企募投項目生變的背后，多數企業面臨細分賽道增速下滑、業績承壓以及現金流壓力等問題。對于相關問題，《華夏時報》記者聯系采訪亞太藥業等藥企，截至發稿未收到回復。

藥企紛紛砍項目

亞太藥業于12月12日發布公告，宣布公司擬終止此前發行的可轉債（亞藥轉債）對應的募集資金投資項目。亞藥轉債募集資金凈額為9.53億元，截至2024 年 12 月 10 日，尚未使用的募集資金余額為6.89億元。

亞太藥業決定，擬將上述募集資金余額繼續留存于募集資金專戶，優先用于可轉債回售、可轉債有條件贖回或到期贖回；可轉債摘牌后，剩余募集資金全部轉出專戶用于永久補充流動資金。

（來源：亞太藥業公告）

據亞太藥業公告，上述亞藥轉債的主要募投項目主要包括現代醫藥制劑一期、二期項目、研發平臺建設項目和營銷網絡建設項目。目前，上述項目已終止。

另一家宣布部分募投項目變更及延期的是A股上市藥企壽仙谷，11月27日，壽仙谷發布公告，公司擬暫停“壽仙谷健康產業園保健食品二期建設項目（生產線建設）” 的投入，將原計劃用于該項目但尚未使用的募集資金 8053.20 萬元及其現金管理收益及利息 558.61 萬元（暫計至 2024 年 11 月 24 日）調整至“智慧園區升級項目”項目使用。涉及變更的募集資金總額占“壽 22 轉債（壽仙谷可轉換公司債券）”募集資金總額的 20.23%。

壽仙谷主要客戶為終端消費者，主打產品包括靈芝孢子粉系列等。對于項目延期及變更募集資金用途的原因，壽仙谷表示， 結合公司市場調研及產品訂單情況分析，公司認為短期內片劑產品等增長勢頭有所放緩。出于對產品未來市場規模及項目收益率可能有所降低的考慮，公司認為現繼續投資片劑生產線等對整體營運能力及綜合實力提升有限，公司決定于當前階段終止對產業化片劑生產線等的投入。

上市連鎖藥房大參林則縮減了募投項目的投資規模并結項。12月11日，大參林發布公告稱擬調整募投項目“南昌大參林產業基地項目（一期）”的投資規模及結項，該項目計劃使用募集資金1.28億元，實際使用募集資金6726.20萬元，并將節余募集資金（截止2024 年 11 月 28 日募集資金賬戶實際余額 6589.96 萬元，包含利息收益等）永久補充流動資金。

對于調整的原因，大參林表示，基于藥品零售市場增速下滑及公司2024年1—11月直營門店增速趨勢放緩，已建成的產業基地滿足現階段所需及匹配公司未來3—5年在江西地區的發展規劃。針對剩余募集資金，如延續原募投計劃繼續建設倉庫，可能造成多余的倉庫閑置及運力浪費，增加物業管理、設備維護等維護費用，進一步增加募集資金的額外支出。

CXO公司博騰股份12月10日發布公告稱，鑒于原募投項目可行性的主要因素已發生重大變化，公司擬將原募投項目“新藥服務外包基地研發中心建設項目（二期）”尚未使用的募集資金余額（截至11月30日余額為1.98億元）全部用于永久補充流動資金。

博騰股份上述募投項目主要是智能化實驗室及其配套的建設項目，主要目的是提高臨床新藥中間體和原料藥的開發效率。博騰股份表示，隨著2023年公司陸續完成重大訂單的交付，公司目前已擁有的研發和生產產能可以滿足公司現階段的業務需求。若繼續使用募集資金投資建設項目，將導致公司承擔更高的固定成本和運營成本，進一步影響公司的財務狀況和盈利能力，不符合公司實際發展需求。同時受外圍宏觀環境更趨復雜多變、不確定不穩定因素明顯增多等因素的影響，公司需儲備部分資金應對未來的不確定性。

對于募投項目生變的影響，上述醫藥企業均在公告中表示，預計不會對公司正常經營產生不利影響，不存在損害股東利益的情況， 符合公司長遠發展的需求等。

仿制藥企全面承壓

在仿制藥一致性評價、兩票制、集中帶量采購、醫保目錄持續調整等政策背景下，藥品價格空間不斷被擠壓，仿制藥企業業績持續承壓。

原本 “亞太藥業現代醫藥制劑一期、二期項目”的建設主要是為了提升公司現有仿制藥產品的生產能力、生產效率以及產品質量，并考慮了公司儲備和研發的仿制藥和創新藥等在研品種的產業化需要。

亞太藥業在公告中表示，在項目實際執行過程中，整體醫藥行業中發生了較多變化，特別是隨著一致性評價進程的深入、“帶量采購”的逐步推廣，對醫藥制造企業的研發能力、成本控制能力、品種儲備、藥品質量等方面提出了更高的要求。

（亞太藥業凈利潤 來源：巨潮資訊網）

同時，近幾年亞太藥業的業績壓力不斷加大，2019年的凈利潤虧損達19.21億元，雖然公司凈利潤在2020年扭虧，實現凈利潤0.27億元，但是從2021年開始，亞太藥業又進入了連續三年的凈利潤虧損。2023年，亞太藥業實現凈利潤-0.12億元，與上年同期相比虧損減少91.05%。

進入2024年，亞太藥業的凈利潤虧損面積又擴大，前三季度實現凈利潤-345.95萬元，同比上年下滑 374.48%。

博騰股份則在2023年出現營收凈利大幅下滑，實現營業收入36.67億元，同比下降約48%，實現凈利潤 2.67億元，同比下降86.69%。財報顯示，2023年，公司布局的新業務和新能力合計實現營業收入1.77億元，但還未產生正向利潤貢獻，其中，小分子制劑 CDMO業務、基因細胞治療CDMO業務、生物大分子CDMO業務分別減少歸屬于上市公司股東的凈利潤約0.76億元、0.77億 元、0.16億元。

2024年前三季度，博騰股份的業績不僅沒有反彈，還出現了虧損，實現凈利潤-2.06億元，比上年同期下滑145.68%。

上游藥企的經營壓力也傳導到下游產業鏈，連鎖藥房行業迎來了“關店潮”。據中康資訊 11 月數據統計顯示，2024 年第三季度全國關閉的藥店數量達 9545 家，前三季度關閉的藥店總數為 25114 家，并且關閉藥店數呈遞增狀態。

在此背景下，連鎖藥房發展增速面臨挑戰。大參林公告顯示，截至 2024 年 11 月底，公司本年度新增直營門店（含自建及并購）合計數 1301 家，同比2023年新增直營門店2132家明顯減少。預計 2025 年度的新開直營門店增速將放緩。這也意味著，大參林未來的營收增長面臨挑戰。

業績下滑也帶來藥企現金流壓力加大，亞太藥業中報數據顯示，2024年1月—6月，公司凈現金流為-3388.99萬元，同比下滑4.79%。

“‘砍項目’是當前仿制藥企業績壓力下的一個縮影。”醫藥行業獨立評論人肖肖向《華夏時報》記者表示，仿制藥企在高風險創新藥研發和集采的夾擊下，利潤空間正在被壓縮，價格“無限”接近成本，突破創新藥的技術壁壘，破解配方和工藝難題應該才是未來仿制藥企業的出路。

見習編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬

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