長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

“全球最大風機”葉片斷裂！這一消息引發市場高度關注，也引起市場對明陽智能（601615.SH）產品可靠性的質疑。

近期，有媒體報道，位于海南省臨高縣的一處20MW海上風電機組發生了多處葉片斷裂。發生事故的風機由風電龍頭明陽智能制造，是目前全球已吊裝運行的最大海上風機。

對于此次事故，明陽智能在社交媒體官方賬號上回應稱，“這起事故未對人員造成任何傷害，機組仍處于測試階段，尚未量產上市。”

長江商報記者發現，風機斷裂的背后，明陽智能研發投入連續下降。今年前三季度，公司研發投入為5.01億元，較2022年同期下降了40.92%。

市場變化，明陽智能經營承壓。繼2023年凈利潤劇降89%后，今年前三季度，公司營收凈利繼續雙降。

二級市場上，盡管近期有明顯回升，但明陽智能的股價仍然較高峰時下跌了約64%，對應的市值縮水了逾400億元。

前九月研發費率僅2.48%

風機產品斷裂，明陽智能飽受質疑。

近日，位于海南省臨高縣的一處20MW海上風電機組發生了多處葉片斷裂事故。發生事故的風機型號為MySE18.X-20MW，是目前全球已吊裝運行的最大海上風機。

公開信息顯示，本次葉片斷裂事故的機組由明陽智能自主研發，在汕尾海工基地制造，實現了葉片、齒輪箱、發電機、變槳系統到大型鑄件、控制系統等關鍵部件生產制造的全部國產化。

今年8月底，這組全球最大海上風機吊裝完成，9月26日并網發電，10月21日實現滿功率運行。

本次葉片斷裂，發生在并網運行僅2個多月后。

根據華夏能源網報道，對于此次事故，明陽智能在社交媒體官方賬號上回應稱，“這起事故未對人員造成任何傷害，機組仍處于測試階段，尚未量產上市。”

在監測和分析風機的測試過程數據后，明陽智能得到的初步結論是，風機在測試過程中遇到了極端、異常情況，導致葉片超過設計載荷極限值，從而損壞和斷裂，風機和系統仍然完好無損，符合行業標準的安全設計要求。

風機葉片斷裂，對于明陽智能而言，并非首次。

今年8月，有報道稱，廣西某風電場浦北8號風電機組發生平臺崩斷事故。該電站系華能浦北風電項目，相關產品可能出自明陽智能。

今年6月，吉林通榆某風電場、云南能投紅河永寧風電場發生風力發電機組葉片斷裂事故，風電機組品牌方為明陽智慧能源股份有限公司。

今年8月22日，國家能源局東北監管局發布關于依法公開《開魯縣明陽智慧能源有限公司俊昌風電場“6·27” 風機倒塔事故調查報告》的通知顯示，風機為遭受雷擊后，風機葉片剛度發生變化后折斷，打擊到風機塔筒，導致風機倒塔。事故直接原因為，機組防雷系統缺陷。

俊昌風電場為開魯縣明陽智慧能源有限公司下屬唯一生產單位。開魯縣明陽智慧能源有限公司原本系明陽智能旗下公司，目前已經轉讓給中廣核風電有限公司。

風機事故頻出的明陽智能，研發投入縮水。今年前三季度，明陽智能的研發投入為5.01億元，同比減少2.26億元，下降幅度為31.09%

2022年前三季度、2023年前三季度，公司研發投入分別為8.48億元、7.27億元。

數據顯示，前三季度，明陽智能的研發投入連續下降，今年前三季度的研發投入較2022年同期減少了3.47億元，減少幅度為40.92%。

對應的研發費用率，今年前三季度為2.48%。2022年、2023年的同期分別為3.91%、3.47%。

經營承壓凈利連續下降

歷經高速增長之后，明陽智能的經營承壓。

根據年報，2023年，明陽智能實現營業收入278.59億元，較上年同期減少28.89億元，同比下降9.39%。

2019年至2022年，公司實現的營業收入分別為104.93億元、224.57億元、271.58億元、307.48億元，同比增長52.03%、114.02%、20.93%、12.98%。

2021年、2022年，營業收入增速連續放緩，2023年則轉變為負增長。

2023年，明陽智能實現的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）為3.72億元，較上年減少30.83億元，同比下降89.19%；扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為2.06億元，較上年同期減少29.04億元，同比下降幅度高達93.36%。

針對2023年業績劇變，明陽智能解釋，受行業周期的影響，風電行業進入激烈的價格競爭階段，風機中標價格整體下降，尤其是陸上風電中標價下降較大。公司交付的風機總體價格也受到行業價格波動影響出現下降，從而導致公司風機銷售毛利率同比下降。

此外，公司中標待交付的海上風電訂單受不可抗力因素對具體項目實施進度的影響而發生延期交付，導致當年海上風機銷售量較上年同期有一定幅度下降。公司原計劃在第四季度完成的電站產品交易，主要交易標的因客觀原因，交易發生延期，導致電站產品出售利潤不及預期。

這樣的情況延續至今年前三季度。今年前三季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為202.37億元、8.09億元，同比下降5.14%、34.58%。

明陽智能的解釋為，受風機價格下行以及海上風機交付規模下降影響，公司業績出現下降。

值得一提的是，在營業收入同比減少的情況下，明陽智能的銷售費用大幅增長。前三季度，公司銷售費用達14.59億元，同比增長67.12%。

銷售費用大幅增長，主要是質量保證及售后服務費大幅增加。今年上半年，公司質量保證及售后服務費4.88億元，同比翻了一倍多。

二級市場上，明陽智能的股價也承壓。2021年11月5日，公司股價一度達到36.03元/股，今年9月24日，盤中一度跌至8.02元/股。近期，股價有所回升，12月20日的收盤價為12.90元/股，較今年9月24日的低點大漲逾50%，但是，較2021年的高點下跌了約64%。

目前，公司市值約為293億元，較巔峰時縮水了約411億元。

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責編：ZB

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