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（來源：市場投研資訊）

基本金屬：銅價重心下移，社庫延續(xù)去庫表現(xiàn)。1）銅：本周銅價重心下移明顯，周內(nèi)滬銅盤部分時間持續(xù)走跌，滬銅收盤于73670元/噸。隨著本周的結(jié)束，年末宏觀市場變化逐步減弱，也因此對于銅價的影響也在減小;但目前市場對于國內(nèi)的政策利好預期依然較強。基本面上，目前國內(nèi)庫存持續(xù)下降，整體降幅表現(xiàn)超預期。需求端，市場消費表現(xiàn)也相對不錯，尤其是銅價下跌后的補庫意愿依然存在，不過市場重心依舊在年末結(jié)算上，因此交易的實際熱度環(huán)比有所下降，不過高于去年同期。整體來看，目前供需端均有超預期的表現(xiàn)，對于銅價運行而言整體相對利多，不過市場情緒相對脆弱，市場目前對于銅價的預期有所降低，短期內(nèi)價格預計呈現(xiàn)震蕩偏弱格局，不過隨著市場情緒的消化，后續(xù)將迎來階段性的反彈。2）鋁：本周鋁價下跌。滬鋁收盤于19955元/噸。外盤影響，加之氧化鋁市場均價開始回落，疊加地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場情緒較為一般，現(xiàn)貨鋁價連續(xù)下跌.供應方面，本周中國電解鋁行業(yè)增減產(chǎn)互現(xiàn)，減產(chǎn)體現(xiàn)在廣西、內(nèi)蒙古、四川以及新疆地區(qū)。增產(chǎn)體現(xiàn)在貴州、內(nèi)蒙古、新疆地區(qū)。整體來說，本周中國電解鋁行業(yè)理論供應較上周減少。需求方面，本周鋁棒產(chǎn)量較上周減少，減產(chǎn)體現(xiàn)在廣西、青海兩地；鋁板產(chǎn)量較上周持穩(wěn)。整體來說，對電解鋁的理論需求有所減少。庫存方面，本周LME鋁庫存繼續(xù)減少，目前LME鋁庫66.75萬噸，較上周67.76萬噸減少1.01萬噸。中國方面，本周鋁錠社會庫存減少，目前庫存53.7萬噸，較上周57.5萬噸減少3.8萬噸。建議關注：中國宏橋、中國鋁業(yè)、五礦資源、金誠信、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)。

貴金屬：美聯(lián)儲鷹派降息，金銀價格有所回落。截至12月19日，國內(nèi)99.95%黃金市場均價616.11元/克，較上周均價下跌0.61%，上海現(xiàn)貨1#白銀市場均價7672元/千克，較上周均價下跌2.23%。周初，美國PPI數(shù)據(jù)超預期以及美元走強，COMEX黃金主力回落到2700美元/盎司下方。隨后，美聯(lián)儲雖如期降息25個基點，但鮑威爾在新聞發(fā)布會表示可能“暫停降息”，稱進一步降息的門檻可能會更高，市場猜測下次降息可能遙遙無期，這刺激美元和美債收益率飆升現(xiàn)貨黃金暴跌逾2%至一個月低點。建議關注：招金礦業(yè)、紫金礦業(yè)、山東黃金、山金國際、赤峰黃金、湖南黃金、中金黃金、中國黃金國際。

小金屬：投資者情緒波動較大，倫錫走勢回落。截至12月18日收盤，倫錫收盤29030美元/噸，較上周同期相比下跌1015美元/噸，跌幅3.38%。鮑威爾表示美聯(lián)儲進一步降息的門檻可能會更高，點陣圖和經(jīng)濟預測也顯示了有意義的鷹派轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲官員們重新預計明年降息兩次，每次25bps，與今年9月的四次降息有較大程度放緩，資金情緒面降溫仍在一定程度上影響市場信心和金屬需求預期。未來特朗普政府的對內(nèi)減稅、對外加關稅、移民政策等都具有通脹性質(zhì)，短時美元指數(shù)恢復漲勢，有色金屬普遍承壓運行。基本面，礦端供應偏緊壓制加工費下調(diào)，煉廠近期生產(chǎn)相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場活躍度或?qū)⒊掷m(xù)下滑，終端企業(yè)進入年底模式，錫價回落對下游采購的刺激并不明顯，下周仍將保持逢低剛需采購節(jié)奏。建議關注：錫業(yè)股份（維權(quán)），興業(yè)銀錫，華錫有色。

稀土永磁：市場情緒一般，價格下降。現(xiàn)貨方面，本周輕稀土氧化鐠釹下跌4.15%至39.3萬元/噸;中重稀土氧化鏑下跌2.45%至159萬元/噸。年末市場較冷清，需求主要以大廠接貨為主，小廠有陸續(xù)停產(chǎn)。短期價格偏弱，看長一點，我們認為稀土板塊正迎“基本面+情緒面”共振向上黃金時間，要足夠重視板塊的“戰(zhàn)略性機會”。建議重點關注板塊核心公司中國稀土、北方稀土及磁材領域頭部公司金力永磁、寧波韻升、正海磁材等。

風險提示：需求回暖不及預期的風險，上游供給大增的風險，庫存大幅增加的風險。

1. 基本金屬&貴金屬：美聯(lián)儲如期降息，金銀價格有所回落

1.1.?銅：銅價重心下移，社庫延續(xù)去庫表現(xiàn)

綜述：本周銅價重心下移明顯，周內(nèi)滬銅部分時間持續(xù)走跌，下游部分加工企業(yè)新增訂單有所上升，日內(nèi)逢低接貨需求尚可;由于年底部分企業(yè)存在回款壓力，廣東市場現(xiàn)貨升水回落，加之上海市場流通貨源偏緊，現(xiàn)貨升水有所走強，滬粵價差因此收窄明顯，但由于市場日前冶煉廠發(fā)貨仍較少，整體社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫降至低位運行。下周來看，臨近年底，料下游企業(yè)仍存資金壓力，采購需求難有回升空間，但目前冶煉廠年度長單談判博弈，國產(chǎn)品牌貨源到貨亦增量有限，因此現(xiàn)貨升水或維持區(qū)間運行為主。本周(12.12~12.19)國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存9.60萬噸，較12日降1.22萬噸，較16日降0.38萬噸;本周上海市場社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，雖周內(nèi)進口銅仍有所到貨，但國產(chǎn)品牌貨源入庫依舊較少，同時周內(nèi)盤面持續(xù)回落，下游逢低接貨情緒尚可，部分倉庫日內(nèi)出庫量仍大于入庫，庫存因此繼續(xù)去庫;展望下周來看，臨近年底，下游加工企業(yè)預計存在回款壓力，采購需求表現(xiàn)減少，同時下周進口銅仍有到貨流入，因此供增需減局面下，庫存預計有所回升。廣東市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)小幅下降，主因市場到貨仍然較少，同時部分下游加工企業(yè)剛需接貨。后續(xù)來看，市場到貨依舊不多，同時年未下游消費仍有下滑空間，庫存或變動不大。

后市預測：百川盈孚預測12月中旬過后企業(yè)資金管控對于采購活動會更加謹慎，需求層面存在季節(jié)性逐步減弱可能，預計下周LME銅價區(qū)間在8900-9200美元/噸之間，滬銅區(qū)間73000-75000元/噸。隨著本周的結(jié)束，年末宏觀市場變化逐步減弱，也因此對于銅價的影響也在減小;但目前市場對于國內(nèi)的政策利好預期依然較強。基本面上，目前國內(nèi)庫存持續(xù)下降，整體降幅表現(xiàn)超預期，供給支撐也陸續(xù)體現(xiàn)在現(xiàn)貨升水上;國內(nèi)治煉的檢修依然在繼續(xù)，但影響量在逐步減少，只是原料的問題依然在困擾企業(yè)，供應端支撐依然明顯。需求端，市場消費表現(xiàn)也相對不錯，尤其是銅價下跌后的補庫意愿依然存在，不過市場重心依舊在年末結(jié)算上，因此交易的實際熱度環(huán)比有所下降，不過高于去年同期。整體來看，目前供需端均有超預期的表現(xiàn)，對于銅價運行而言整體相對利多，不過市場情緒相對脆弱，市場目前對于銅價的預期有所降低，短期內(nèi)價格預計呈現(xiàn)震蕩偏弱格局，不過隨著市場情緒的消化，后續(xù)將迎來階段性的反彈，下周價格預期走勢相對謹慎。

1.2. 鋁：現(xiàn)貨鋁價下跌，電解鋁理論成本回落

綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）鋁價下跌。本周外盤鋁均價為2570美元/噸，較上周相比下跌43美元/噸，跌幅1.65%。滬鋁主力均價20053元/噸，較上周相比下跌333元/噸，跌幅1.63%。華東現(xiàn)貨均價為19970元/噸，與上周相比下跌420元/噸，跌幅2.06%。華南現(xiàn)貨均價為20094元/噸，與上周相比下跌304元/噸，跌幅1.49%。外盤影響，加之氧化鋁市場均價開始回落，削弱對電解鋁價格的支撐力度，疊加地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場情緒較為一般，現(xiàn)貨鋁價連續(xù)下跌。供應方面：本周中國電解鋁行業(yè)增減產(chǎn)互現(xiàn)，減產(chǎn)體現(xiàn)在廣西、內(nèi)蒙古、四川以及新疆地區(qū)。增產(chǎn)體現(xiàn)在貴州、內(nèi)蒙古、新疆地區(qū)。整體來說，本周中國電解鋁行業(yè)理論供應較上周減少。需求方面：本周鋁棒產(chǎn)量較上周減少，減產(chǎn)體現(xiàn)在廣西、青海兩地；鋁板產(chǎn)量較上周持穩(wěn)。整體來說，對電解鋁的理論需求有所減少。成本方面：氧化鋁方面，市場氛圍略顯僵持，氧化鋁價格小幅波動。本周中國國產(chǎn)氧化鋁均價為5761.63元/噸，較上周均價5763.28元/噸下跌1.65元/噸，跌幅為0.03%。預焙陽極采購價格持穩(wěn)。電價方面，市場利空消息疊加，動力煤價格頹勢不改，按照電價周期計算，火電電價小幅下跌。水電方面，枯水期影響，疊加優(yōu)惠電價取消，水電電價大幅上漲。綜合來說，預計本周電解鋁理論成本回落。利潤方面：預計本周電解鋁理論成本回落。鋁價下跌。綜合來看，本周電解鋁理論利潤較上周相比繼續(xù)收窄。綜合來看，本周電解鋁理論利潤較上周相比再度收窄。庫存方面：本周LME鋁庫存繼續(xù)減少，目前LME鋁庫66.75萬噸，較上周67.76萬噸減少1.01萬噸。中國方面，本周鋁錠社會庫存減少，目前庫存53.7萬噸，較上周57.5萬噸減少3.8萬噸。

走勢預測：百川盈孚預計下周現(xiàn)貨鋁價繼續(xù)震蕩運行，預計下周電解鋁價格運行區(qū)間19300-20300元/噸。

1.3. 貴金屬：美聯(lián)儲如期降息，金銀價格有所回落

綜述：本周（12.13-12.19）金銀價格下跌。截至12月19日，國內(nèi)99.95%黃金市場均價616.11元/克，較上周均價下跌0.61%，上海現(xiàn)貨1#白銀市場均價7672元/千克，較上周均價下跌2.23%。周初，美國PPI數(shù)據(jù)超預期以及美元走強，COMEX黃金主力回落到2700美元/盎司下方。隨后，美聯(lián)儲雖如期降息25個基點，但鮑威爾在新聞發(fā)布會表示可能“暫停降息”，市場猜測下次降息可能遙遙無期。受此影響，美元大漲至2022年11月以來最高水平，美債收益率走高，COMEX黃金主力失守2600關口。目前COMEX金銀主力分別運行在2600-2620和29.5-30.5美元/盎司之間，滬銀在7450-7550元/千克區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩，滬金主力在610元/克附近徘徊。

后市預測：據(jù)百川盈孚預計下周COMEX黃金主力合約價格運行在2580-2680美元/盎司之間，國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格運行在600-630元/克之間；COMEX白銀價格運行在28.0-33.0美元/盎司之間，國內(nèi)白銀價格運行在7300-7800元/千克之間。美國聯(lián)邦公開市場委員會周三以11-1的投票結(jié)果將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.25%-4.5%的區(qū)間。在隨后舉行的新聞發(fā)布會上，鮑威爾表示，在本次降息之后，美聯(lián)儲進一步降息的門檻可能會更高。鮑威爾預計，通貨膨脹率可能需要一到兩年的時間才能回到2%的目標，同時保證勞動力市場目前的狀態(tài)不會引起對經(jīng)濟過熱的嚴重擔憂。此外，有報道稱，哈馬斯和以色列的停火協(xié)議取得了較大的進展，也打壓了黃金的避險買需。短期內(nèi)金銀價格或以震蕩走勢為主，關注接下來公布的美國GDP數(shù)據(jù)及日本央行利率決議，白銀受工業(yè)屬性影響，波動或大于黃金。

1.4. 鉛：鉛價下跌，預計下周繼續(xù)區(qū)間震蕩運行

綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）鉛價下跌。截至本周三（12月18日），LmeS_鉛3M一周結(jié)算均價1972元/噸，較上周均價下跌83美元/噸，跌幅4.05%。截至本周四（12月19日），滬鉛主力一周結(jié)算均價17461元/噸，較上周均價下跌203元/噸，跌幅1.15%。百川盈孚原生鉛現(xiàn)貨交易指導價一周均價17315元/噸，較上周均價下跌70元/噸，跌幅0.40%。

后市預測：據(jù)百川盈孚預計下周倫鉛價格運行在1950-2100美元/噸之間，滬鉛主力合約運行區(qū)間為17200-17800元/噸之間。綜合來看，鉛價繼續(xù)區(qū)間震蕩運行。

1.5. 鋅：鋅價回落，靜待國內(nèi)政策調(diào)節(jié)宏觀預期

綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）鋅價回落。截止到本周四，0#鋅錠現(xiàn)貨周均價25948元/噸，較上周平均跌幅1.11%。近期國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布以及美聯(lián)儲此次的鷹派降息等使得投資者情緒波動較大，美元走強再次升破108關口，壓制周內(nèi)鋅價偏弱運行。基本面維持供需雙弱，現(xiàn)貨緊缺驅(qū)動升水持續(xù)上漲，但終端行業(yè)年底消費轉(zhuǎn)冷，下游多逢低剛需備貨為主。

后市預測：據(jù)百川盈孚預估鋅價上行承壓，預計下周滬鋅主力運行區(qū)間在24500-25800元/噸，倫鋅運行區(qū)間在2900-3150美元/噸。綜合來看，美聯(lián)儲鷹派言論打壓有色情緒面，靜待國內(nèi)政策調(diào)節(jié)宏觀預期。交割期過后各市場升水一直居高，關注下周市場到貨和大戶操縱放量情況，下游備貨補庫需求釋放接近尾聲，后續(xù)采買量級將逐漸回落。

2.小金屬：宏觀消息提振，錫價偏強運行

2.1. 鋰：金屬鋰價堅挺，下游備庫意愿不佳

綜述：本周(2024.12.16-2024.12.19)國內(nèi)氯化鋰市場價格與上周相較呈持平之態(tài)。截至本周四，其市場價格穩(wěn)定于7.4-7.7萬元/噸的區(qū)間范圍，均價7.55萬元/噸。

2.2. 鈷：鈷精礦價格偏穩(wěn)運行，鈷原料采買需求下降

鈷原料綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）鈷精礦價格偏穩(wěn)運行，截至到本周四，CIF到岸價運行在5.5-5.7美元/磅，均價為5.6美元/磅，周內(nèi)價格不變。本周鈷中間品價格持平，截至到本周四，價格為5.9-6.0美元/磅，均價為5.95美元/磅，周內(nèi)價格不變。從供給端來看，鈷原料到港量持續(xù)，社會供給充足。從需求端來看，由于鈷冶煉廠利潤不高，因此多選用鈷鹽作為替代品，從而使得鈷原料采買需求下降。

后市預測：據(jù)百川盈孚預計短期鈷原料價格維持弱穩(wěn)運行，下周鈷礦價格將在5.5-5.7美元/磅，與本周相比價格不變。

電解鈷綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）國內(nèi)金屬鈷行情偏弱穩(wěn)運行，截至本周四，百川盈孚統(tǒng)計99.8%電解鈷價格16.0-19.0萬元/噸，較上周同期均價下跌0.25萬元/噸，跌幅1.41%。本周國內(nèi)盤面鈷價走勢弱勢震蕩，短期下方支撐面臨考驗。周內(nèi)電解鈷市場報價整體下調(diào)，部分品牌現(xiàn)貨仍顯緊張，多數(shù)品牌現(xiàn)貨充足。電解鈷冶煉廠開工率維持穩(wěn)定，下游終端采購意愿較為清淡。場內(nèi)電解鈷廠商多以長單交付為主，因此繼續(xù)降價意愿較弱，現(xiàn)貨價格或維持僵持。

電解鈷后市預測：百川盈孚預計短期電解鈷價格將偏弱穩(wěn)運行，價格在16.0-19.0萬元/噸。當前電解鈷現(xiàn)貨市場下游需求平穩(wěn)，主流廠商訂單穩(wěn)定，剛需采購為主，散單成交稀少。年末貿(mào)易商出貨意愿強，部分低價促銷回籠資金。市場整體供應充足，短期內(nèi)供需失衡難改，市場多在等待重大利好消息刺激。

2.3. 錫：投資者情緒波動較大，倫錫走勢回落

綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）倫錫走勢回落。截至12月18日收盤，倫錫收盤29030美元/噸，較上周同期相比下跌1015美元/噸，跌幅3.38%。近期國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布以及美聯(lián)儲此次的鷹派降息等使得投資者情緒波動較大，美元走強再次升破108關口，壓制周內(nèi)有色金屬偏弱運行，現(xiàn)貨1#錫錠跌近10000元/噸。臨近年底終端消費疲軟，下游對原料采購仍維持剛需。

錫精礦：本周國內(nèi)錫精礦價格下跌，截止本周四錫精礦市場均價為231000元/噸，較上周四價格跌幅3.87%。周初錫精礦加工費有所調(diào)整，由于佤邦復產(chǎn)節(jié)奏不確定，國內(nèi)礦山供應增量有限，礦端供應仍處低位。云南、江西等地冶煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，加工費調(diào)降500元/金屬噸。

錫錠：本周國內(nèi)錫錠價格下降9800元/噸。周內(nèi)市場活躍度表現(xiàn)一般，部分貿(mào)易商暫停報價，正式進入年底關賬結(jié)算，其余持貨商報價升水相對穩(wěn)定，部分品牌缺貨暫無報價。下游消費補貨力度不大，多逢低剛需采購為主。

庫存：本周倫錫庫存減少。截至12月18日，倫錫庫存量為4630噸，與上周同期相比減少35噸，降幅0.75%。

2.4. 鎢：鎢價持穩(wěn)，成交情況有所欠缺

綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）鎢價持穩(wěn)。截止到本周四，65度黑鎢精礦均價在14.25萬元/噸，較上周持平；仲鎢酸銨在21萬元/噸，較上周持平，70鎢鐵均價在21.2萬元/噸，較上周持平，碳化鎢粉在309.5元/千克，較上周持平。近期鎢價僵持暫穩(wěn)，成交情況有所欠缺。礦產(chǎn)資源量偏緊支撐行情偏高位維持，但冶煉與合金端的需求反饋較差，影響實際流動性，商家獲利了結(jié)心態(tài)猶存，業(yè)者操盤謹慎，觀望后市供需信息更新。原料礦持貨商高價走貨受阻，但低出意愿不高，市場貿(mào)易信心分歧，整體流通性較緩。仲鎢酸銨市場采買主動性不高，整體按長單與剛需執(zhí)行。合金端需求偏淡，市場供需關系僵持，成交商談謹慎，交投情況一般。

鎢精礦：本周鎢精礦價格暫穩(wěn)，65%黑鎢14.2-14.3萬元/標噸，較上周價格持平，65%白鎢14.1-14.2萬元/標噸，較上周價格持平。本周鎢礦價格橫盤僵持，長單穩(wěn)市為主，市場資源流動性相對乏力，鎢精礦持貨商低位資源釋出較少，惜售態(tài)度博弈年底剛需備貨行情，但下游消費活躍度表現(xiàn)不盡如人意，冶煉廠補貨意向一般，暫時未見補倉涌現(xiàn)，采購謹慎操作，持續(xù)關注礦山報價情況。

鎢粉/碳化鎢粉：本周粉末價格弱穩(wěn)，中顆粒鎢粉313-316元/千克，較上周價格持平，中顆粒碳化鎢粉308-311元/千克，較上周價格持平。本周鎢粉市場價格弱穩(wěn)維持，粉末端出貨表現(xiàn)一般，原料支撐下鎢價調(diào)整幅度有限，主流鎢粉報價圍繞315元/千克上下，合金端進場采購積極性較弱，市場消費形勢不明朗，供需矛盾較為突出，后市需關注原料出貨情況。

仲鎢酸銨（APT）：本周仲鎢酸銨報價21萬元/噸，較上周價格持平，較上月價格跌幅0.47%。原料端現(xiàn)貨流通相對滯緩，商談重心高位維持，讓價空間有限，目前廠商庫存低位，觀望價格走勢操作。冶煉廠對外報價情緒不高，原料礦堅挺致使冶煉廠成本壓力不減，廠商主動讓利出貨意愿不強。

鎢鐵：本周鎢鐵價格持穩(wěn)，70鎢鐵21.1-21.3萬元/噸，較上周價格持平，80鎢鐵21.6-21.8萬元/噸，較上周價格持平。本周鎢鐵市場簽單表現(xiàn)變化不大，市場趨弱狀態(tài)并未有效改善，購銷雙方交投保守，買與賣嚴格按照剛需為主。原料低價難采，生產(chǎn)企業(yè)倒掛壓力不減，持貨商再讓利空間有限，短期市場難以看明方向，企業(yè)多等待后續(xù)鋼招的情況。

2.5. 鉬：鉬市交投氛圍活躍，鉬價小幅回暖

綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）鉬市交投氛圍活躍，鉬價小幅回暖。截至本周四，中國45-50度鉬精礦今日均價為3605元/噸度，較上周四均價上漲0.28%；氧化鉬今日均價為3720元/噸度，較上周四均價上漲0.27%；鉬鐵今日均價為23.25萬元/基噸，較上周四均價持平；一級四鉬酸銨今日均價為22.25萬元/噸，較上周四均價上漲0.91%；一級鉬粉今日均價為41.85萬元/噸，較上周四均價持平。本周鉬市行情較為穩(wěn)定。周初市場交投氛圍相對活躍，原料端成交議價重心小幅回升，隨后黑龍江礦山定價出貨，價格重心穩(wěn)定，3600元關口堅守，同時主流鋼廠陸續(xù)進場招標，招標公布結(jié)果有所抬升，且其他鋼廠招標價格多穩(wěn)定，業(yè)者信心有所恢復，持貨商多堅挺報價重心。并在成本支撐下鉬化工廠家局部窄幅推漲，雖高位價格跟進困難，但市場總體議價水平趨于穩(wěn)定，整體基本面未改。當前廠商仍面臨倒掛風險，然幅度有所減緩，供需雙方反復博弈，業(yè)者雖預期不一但對后市普遍持偏穩(wěn)看法，短期內(nèi)市場繼續(xù)盤整運行。

鉬精礦：本周鉬精礦價格上調(diào)。中國45-50度鉬精礦主流報價3590-3620元/噸度，上調(diào)10元/噸度。市場延續(xù)上周交投熱度，場內(nèi)成交議價重心小幅回升。黑龍江礦山定價出貨50-55%鉬精礦價格在3620元/噸度現(xiàn)款，市場價格重心穩(wěn)定，江西礦山招標出貨45-50%鉬精礦成交價格在3596元/噸度現(xiàn)款承兌，同時進口鉬精礦45%成交價格在3610元/噸度附近，市場行情走向進一步穩(wěn)定投資者信心有所增加。而散貨市場行情相比相對一般，業(yè)者買盤謹慎且下壓試探，持貨商低價惜售情緒提升，雖實際成交放量偏少，但3600元關口堅守。當前業(yè)者多關注市場備貨情況，預計下周鉬價持續(xù)平穩(wěn)運行。

氧化鉬：本周氧化鉬價格上漲。中國氧化鉬主流報價3710-3730元/噸度，上調(diào)10元/噸度。礦山先后出貨放量價格重心小幅抬升，下游鋼招市場量增價穩(wěn)，業(yè)者信心增強，持貨商多惜售挺市，場內(nèi)低位補庫困難。而國際市場持續(xù)盤整運行，業(yè)者買盤心理預期不高、操作謹慎，成交縮量運行，同時歐洲市場迎來圣誕假期，市場交投氛圍平靜，國際價格再度下移，且成交多圍繞低幅展開，市場缺乏利好支撐動力。當前供需雙方仍顯博弈，進口窗口又似開非開，業(yè)者多關注國內(nèi)備貨情況及國際市場實際成交表現(xiàn)，預計短期內(nèi)鉬價維持穩(wěn)定。

鉬鐵：本周鉬鐵價格持穩(wěn)運行，中國鉬鐵主流報價23.0-23.5萬元/基噸，較上周均價持平。本周市場表現(xiàn)較為平靜。鋼廠陸續(xù)進場，招標總量增加，但散貨市場詢盤不佳成交寥寥，加之成本倒掛風險，市場報價相對混亂高低不一。大型礦山定價出貨，原料端價格重心穩(wěn)定，給予市場一定支撐，冶煉廠讓利意愿不強。目前鉬市僵持博弈現(xiàn)象仍存，場內(nèi)觀望氛圍濃郁，市場多以剛需或?qū)崋紊套h為主，近期持續(xù)關注鋼招量價表現(xiàn)，短期內(nèi)仍需關注場內(nèi)實際成交情況，預計鉬鐵價格或?qū)⒄{(diào)整。后市預測：預計60%鉬鐵報價22.8-23.5萬元/噸。

2.6. 銻：國內(nèi)銻錠價格小幅下調(diào)，市場需求端疲態(tài)難改

綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）國內(nèi)銻錠價格小幅下調(diào)。截止到本周四，2#低鉍銻錠出廠含稅價14.2-14.5萬元/噸，2#高鉍銻錠出廠含稅價14.1-14.4萬元/噸，均較上周同期價格下調(diào)0.1萬元/噸，1#銻錠出廠含稅價14.2-14.5萬元/噸，較上周同期價格下調(diào)0.2萬元/噸，0#銻錠出廠含稅價14.4-14.7萬元/噸，較上周同期價格下調(diào)0.1萬元/噸。本周，國內(nèi)市場需求端疲態(tài)難改，市場表現(xiàn)欠佳，供需雙方參市謹慎，臨近12月末，大廠會有降些庫存、沖第四季度業(yè)績的情況出現(xiàn)，下游企業(yè)避險情緒較重，市場買賣雙方按需采購，散單成交情況冷清，而且下游企業(yè)對后續(xù)市場比較看跌，因此多數(shù)參市者多持謹慎態(tài)度以觀望為主，本周銻錠價格下調(diào)。

后市預測：百川盈孚預計短期內(nèi)1#銻錠價格維持在14-14.3萬元/噸。綜合來看，商家不看好后市偏多，大廠近期有低價拋貨現(xiàn)象對市場上價格有一定影響，中小廠拋售變現(xiàn)者緊跟其后，短期內(nèi)市場上有低價貨源流出，對于后市，購銷雙方對短期行情并不看好，因此在需求端采購情緒愈發(fā)謹慎的情況下，市場成交或?qū)⒕S持偏淡局面。

2.7. 鎂：金屬鎂市場整體價格持穩(wěn)運行，鎂價上行驅(qū)動力較弱

市場綜述：本周（2024.12.13-2024.12.19）金屬鎂市場整體價格持穩(wěn)運行。截止2024年12月19日，99.90%鎂錠均價為16091元/噸，與上周保持一致；陜西周均價16050元/噸，較上周下降40元/噸，降幅0.25%。本周，市場價格維穩(wěn)運行。周前期，因市場需求疲軟，下游壓價心態(tài)較強，但因收儲消息以及廠家持續(xù)虧損，出貨意愿較弱，部分暫不報價。周后期，上下游相互試探，雖原料端價格下降，成本支撐減弱，但因持續(xù)虧損，廠家穩(wěn)價意愿較強，且下游按需補庫，市場成交不溫不火，現(xiàn)府谷地區(qū)主流成交價在16000-16100元/噸。綜合來看，本周鎂價保持平穩(wěn)，市場供應良好，下游用戶按需采購，貿(mào)易商對后市信心不足，現(xiàn)以交單為主，謹慎采購，市場成交一般，后市還需繼續(xù)關注下游需求及各工廠開工情況。

2.8. 稀土：周內(nèi)變化不大，年末現(xiàn)貨穩(wěn)定

稀土礦進口：1）緬甸礦，10月總計進口稀土礦約2208噸REO，環(huán)比-43.56%，同比-31.33%；2）美國礦，10月進口4115噸稀土金屬礦（按照60%品位，折REO約2469噸），環(huán)比-12%，同比+25.3%。

海外礦：1）Lynas：24Q3公司REO總產(chǎn)量為2722噸，環(huán)比+24.4%，同比-24.6%；氧化鐠釹總產(chǎn)量為1677噸，環(huán)比+11.5%，同比+9.90%。2）MtPass：24年Q3稀土氧化物總產(chǎn)量為13742噸，環(huán)比+51.3%，同比+27.6%。

建議關注產(chǎn)業(yè)鏈標的：1）稀土資源：北方稀土、中國稀土；2）稀土永磁：金力永磁、寧波韻升、正海磁材。