（來源：雷達Finance）

雷達財經(jīng)出品 文|肖灑 編|深海

捷成股份實控人，擬大筆轉(zhuǎn)讓公司股份。

12月16日，捷成股份公告稱，公司接到控股股東、實際控制人徐子泉通知，獲悉為解決債務糾紛需要，于2024 年12月16日徐子泉、華美基金與張遠捷簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

其中，徐子泉擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓其所持公司約1.27億股，華美基金轉(zhuǎn)讓其所持公司 750萬股，轉(zhuǎn)讓價格為 6.18 元/股，以此計算徐子泉套現(xiàn)金額約7.8億元，而總的股份轉(zhuǎn)讓價款為 8.29億元。

本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，徐子泉仍為捷成股份的控股股東和實際控制人。2024年胡潤百富榜顯示，徐子泉、康寧夫婦的身家為54億元。從曲藝文工團演員到名列百富榜，徐子泉及其創(chuàng)立的捷成股份一度無限輝煌，曾是《戰(zhàn)狼2》、《紅海行動》等熱門影片的投資方。

業(yè)績層面，捷成股份前三季度“增收不增利”，實現(xiàn)歸母凈利潤3.62億，同比下降16.21%。與此同時，近年來公司應收賬款居高不下，該公司截至2023年底應收賬款余額高達22.58億元，較年初大幅增長，但其營收規(guī)模卻同比減少近三成。

為還債轉(zhuǎn)讓股份

12月16日，捷成股份公告稱，公司于當日接到控股股東、實際控制人徐子泉通知，獲悉為解決債務糾紛需要，于2024年12月16日徐子泉、公司股東華美國際投資集團有限公司-華美傳承1號私募證券投資基金（下稱“華美基金”）與張遠捷簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，徐子泉和華美基金擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式合計將持有公司的1.34億股無限售流通股（占公司股份總數(shù)的5.03%）轉(zhuǎn)讓給張遠捷。

其中，徐子泉轉(zhuǎn)讓其所持公司約1.27億股，占公司股份總數(shù)的4.75%；華美基金轉(zhuǎn)讓其所持公司750萬股，占公司股份總數(shù)的0.28%。本次股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格為6.18元/股，股份轉(zhuǎn)讓總價款為8.29億元。

以此計算，通過這次轉(zhuǎn)讓，徐子泉擬套現(xiàn)7.8億元，華美基金套現(xiàn)4635萬元。

公告顯示，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，徐子泉將持有公司約3.8億股股份，占公司總股本的14.26%，仍為公司控股股東、實際控制人；華美基金將不再持有公司股份。

而接盤方張遠捷，將持有捷成股份1.34億股股份，占公司總股本5.03%。并且，張遠捷承諾在轉(zhuǎn)讓完成后的六個月內(nèi)不減持其所受讓的股份。

公告指出，本次股份受讓是張遠捷基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及對公司價值的認可，未觸及要約收購。

天眼查App顯示，華美基金管理人華美國際投資集團有限公司成立于2000年，公司其中一位董事便是張遠捷。據(jù)媒體報道，張遠捷系資本市場大佬、保利地產(chǎn)創(chuàng)始股東、華美國際投資集團有限公司實際控制人張克強之子。

另據(jù)權(quán)益變動報告書，徐子泉轉(zhuǎn)讓股份的原因是為了解決其因合伙企業(yè)財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓糾紛一案導致的債務糾紛。

12月16日捷成股份披露的另一則公告顯示，公司控股股東、實際控制人徐子泉因合伙企業(yè)財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓糾紛一案，導致其直接持有的 2.6 億股公司股票被廣州市中級人民法院實施司法凍結(jié)。

公告指出，經(jīng)向徐子泉了解，案涉雙方已簽署和解協(xié)議，本次股份解除凍結(jié)事項已經(jīng)法院裁定，剩余凍結(jié)股份將在其本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓過戶完成以解決債務糾紛后申請全部解除。

根據(jù)過往公告，2017年5月11日，徐子泉與渤海國際信托簽訂《補倉及遠期合伙企業(yè)財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓合同》，渤海信托成立“渤海信托·中金君合單一資金信托計劃”，信托資金為不超過12.3億元，少部分資金用于實繳，大部分資金用于向北京中金君合創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)(下稱“中金君合”)提供貸款，貸款期限不超過42個月。

其中，中金君合用擬形成的山東新潮能源股份有限公司股票做質(zhì)押擔保。徐子泉同意為該信托計劃項下的投資及貸款本金和收益提供補倉義務和差額補足義務，并同意在信托計劃到期時溢價受讓渤海信托持有的借款人有限合伙份額。

由于上述事項，渤海國際信托向廣州中院提起訴訟，要求法院判令徐子泉支付合伙份額受讓價款17.53億元和支付相應違約金；要求判令其一致行動人康寧對上述債務承擔連帶清償責任。

徐子泉曾謀劃“撒手”

根據(jù)公開信息，1958年出生的徐子泉曾任職北京市曲藝團、北京捷成迪康影視科技有限公司總經(jīng)理、媒體科技公司董事長。

上個世紀90年代，文藝團體集體不景氣，徐子泉下海經(jīng)商，通過代理雜牌兼容機“黃海牌”電腦，完成了個人的原始積累。

1993年，徐子泉從IT系統(tǒng)集成切入廣電領域，并通過代理德國EMTEC產(chǎn)品，成為國內(nèi)最大的磁記錄產(chǎn)品經(jīng)銷商。

2000年前后，在全國廣電從模擬向數(shù)字切換的關(guān)口，徐子泉率先將媒資管理的理念引入國內(nèi)廣電行業(yè)，逐步在廣電系統(tǒng)集成、廣電硬件銷售兩大板塊做得風生水起。

2011年，捷成股份登陸創(chuàng)業(yè)板，募資7.7億元，被投資者被冠以“廣電第一股”的稱號。上市之后，依靠徐子泉多年涉足影視制作行業(yè)積累的豐富經(jīng)驗，公司開始籌劃轉(zhuǎn)向外延式擴張。

有媒體統(tǒng)計，2012年至2018年，捷成股份相繼收購的公司超過20家，交易價格超過80億元。一連串的收購、布局也讓捷成股份的規(guī)模逐漸擴大，同花順iFinD顯示，2012年至2017年，公司營收從7.27億元增長至43.66億元，歸母凈利潤從1.44億元增長至9.95億元。

然而，隨著國內(nèi)影視行業(yè)進入寒冬，捷成股份從2018年開始業(yè)績增速明顯放緩，2019年、2020年更是連續(xù)虧損，合計虧損額達35.64億。

也就是在2020年底，徐子泉曾謀劃部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓和表決權(quán)委托事宜，但在停牌數(shù)日后公司宣布，鑒于控制權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及面廣、意向受讓方與上市公司業(yè)務協(xié)作的契合度及發(fā)展預期存在一定差異，考慮到控制權(quán)轉(zhuǎn)讓需以上市公司產(chǎn)業(yè)深化發(fā)展作為前提之一，雙方經(jīng)慎重考慮，決定終止推進本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項。

此后在2021年9月2日，捷成股份公告稱，公司實控人徐子泉將持有的上市公司股權(quán)所代表的全部表決權(quán)、提名和提案權(quán)、參會權(quán)、會議召集權(quán)等委托給府相數(shù)科產(chǎn)業(yè)發(fā)展（北京）有限公司（下稱“府相數(shù)科”）行使。

由此，上市公司控制權(quán)發(fā)生變更，公司實控人變更為府相數(shù)科的實際控制人周楠。

另外，徐子泉還與府相數(shù)科簽訂了《補充協(xié)議》，雙方補充約定，府相數(shù)科承諾在2021年11月20日前為上市公司提供4億元的流動性資金，作為上市公司的日常運營經(jīng)費，解決上市公司歷史遺留問題。

然而，這一承諾并未兌現(xiàn)，徐子泉無奈收回了公司控股權(quán)。最終在2022年6月6日，捷成股份披露顯示，因原實控人府相數(shù)科未履行對公司提供4億元的流動性資金的協(xié)議承諾，徐子泉解除與其簽訂的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托等相關(guān)協(xié)議，公司控股股東、實控人重新變更為徐子泉。

前三季度業(yè)績“增收不增利”

2024年中報顯示，捷成股份主營業(yè)務為新媒體版權(quán)運營及發(fā)行。此外，公司同步拓展數(shù)字營銷、影視發(fā)行、內(nèi)容出海、微短劇、小程序短帶長等版權(quán)創(chuàng)新業(yè)務，以及 AI 視頻等人工智能業(yè)務。

業(yè)績方面，2024年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.13億元，同比增長5.27%；歸母凈利潤3.62億元，同比下降16.21%；扣非凈利潤3.63億元，同比下降11.30%。

按單季度數(shù)據(jù)看，第三季度營業(yè)總收入6.62億元，同比上升27.34%，同期歸母凈利潤1.12億元，同比上升40.65%。

扣除三季度數(shù)據(jù)，公司上半年出現(xiàn)營收凈利雙降。對此，公司在中報中解釋稱，主要系上半年公司根據(jù)市場變化調(diào)整經(jīng)營策略，加大版權(quán)采購導致成本攤銷同比增加所致。

華金證券研報此前指出，近年隨著版權(quán)保護的加強，以及綜合視頻平臺、中短視頻平臺、運營商、硬件廠商等更多下游客戶加大對長視頻的采購與精細化運營，對應版權(quán)價格持續(xù)上漲。

值得關(guān)注的是，近年來捷成股份的應收賬款居高不下，且受到監(jiān)管的重點關(guān)注。該公司截至2023年底應收賬款余額高達22.58億元，較年初大幅增長，但其營收規(guī)模卻同比減少近三成。

在2023年年報問詢函中，深交所要求公司說明營業(yè)收入與應收賬款余額變動趨勢背離的原因及合理性。

捷成股份的回復顯示，2021年至2023年，公司的應收賬款分別約為14.47億元、15.41億元和22.58億元，占總營收的比重分別為38.82%、39.43%和80.63%。

公司解釋稱，2023年應收賬款大幅增加，主要系公司 2023 年度根據(jù)履約義務完成情況確認重大合同（與騰訊簽訂的《影視節(jié)目授權(quán)合同》）收入約6.4億元，增加應收賬款（騰訊尚未給公司回款）6.78億元所致。

到了今年上半年，公司應收賬款進一步增加。財報顯示，截至2024年6月末，公司應收賬款余額達25.21億元，其中三年以上的為4.88億元。

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