（來源：市場投研資訊）

航運方面，新造船訂單維持上漲趨勢，我國新船訂單量繼續位居全球首位。航空方面，春節出入境機票預訂量同比去年增40%，航空業預計在2025年總收入將首次突破萬億美元?？爝f物流方面，11月快遞業務量同比增長14.9%，中國電商物流指數創近七年新高。

①新造船訂單維持上漲趨勢，新造船市場保持活躍。船舶經紀公司Banchero Costa在其最新周報中表示，新造船市場保持活躍，共計簽署了45艘訂單。馬士基下訂造了20艘集裝箱船，其中2艘9,000TEU和6艘17,000TEU的集裝箱船由揚子江造船廠建造，而韓華海洋與新時代造船廠則分別收到馬士基6艘16,000TEU的新造船訂單，這批訂單預計將于2028年至2030年交付，且所有新造船均為LNG雙燃料動力船。Evalend航運增加了在揚子江造船的訂單數量，將其39000載重噸MR1型成品油輪訂單從4艘增至8艘，每艘造價在4.3億美元上下，預計在2028年年末交付；我國新船訂單量繼續位居全球首位。11月，中國船廠成交新船訂單84艘719萬載重噸（255萬修正總噸），按載重噸計，全球市場份額達71.0%，位居全球第一。②春節假期出入境機票預訂量同比去年增40%， 航空業預計在2025年總收入將首次突破萬億美元。航旅縱橫大數據顯示：截至12月11日，12月28日-1月5日，國內航線機票平均價格約820元，同比去年增長約8%；出入境航線機票平均價格約2010元，同比去年增長約13%。據國際航協預測，明年航空業總收入將達1.007萬億美元，同比2024年增長4.4%，行業收入首次突破一萬億美元大關。③11月快遞業務量同比增長14.9%， 中國電商物流指數創近七年新高。國家郵政局發布數據，11月，國內快遞業務量完成172.1億件，同比增長14.9%?？爝f業務收入完成1429.9億元，同比增長12.8%。 12月8日，中國物流與采購聯合會、京東集團聯合發布數據顯示，2024年11月份中國電商物流指數為115.5點，較10月份提高0.5點。

本文來自中銀證券研究部于2024年12月17日發布的報告《春節假期出入境機票預訂量同比去年增40%，11月快遞業務量同比增長14.9%（20241217）》欲了解具體內容，請閱讀報告原文。（分析師：王靖添，執業編號：S1300522030004）

1.1 新造船訂單維持上漲趨勢，新造船市場保持活躍，我國新船訂單量繼續位居全球首位。

事件：船舶經紀公司Banchero Costa在其最新周報中表示，新造船市場保持活躍，共計簽署了45艘訂單。

新造船訂單維持上漲趨勢，新造船市場保持活躍。船舶經紀公司Banchero Costa在其最新周報中表示，新造船市場保持活躍，共計簽署了45艘訂單。馬士基下訂造了20艘集裝箱船，其中2艘9,000TEU和6艘17,000TEU的集裝箱船由揚子江造船廠建造，而韓華海洋與新時代造船廠則分別收到馬士基6艘16,000TEU的新造船訂單，這批訂單預計將于2028年至2030年交付，且所有新造船均為LNG雙燃料動力船。Evalend航運增加了在揚子江造船的訂單數量，將其39000載重噸MR1型成品油輪訂單從4艘增至8艘，每艘造價在4.3億美元上下，預計在2028年年末交付；招商局南京油運訂造了4艘甲醇雙燃料65,000載重噸原油輪，訂單總價為25.2億美元，預計在2027年6月前交付；希臘船東DryDel向日本名村造船廠訂造了2艘182,000載重噸配備脫硫裝置的Capesize型油輪，并將交付時間安排在2028年。

我國新船訂單量繼續位居全球首位。11月，中國船廠成交新船訂單84艘719萬載重噸（255萬修正總噸），按載重噸計，全球市場份額達71.0%，位居全球第一；韓國船廠成交新船訂單24艘245萬載重噸（113萬修正總噸），按載重噸計，全球市場份額為24.2%，位居全球第二；日本船廠成交新船訂單8艘40萬載重噸（13萬修正總噸），按載重噸計，全球市場份額為3.9%，位居全球第三。

1.2 春節假期出入境機票預訂量同比去年增40%，航空業預計在2025年總收入將首次突破萬億美元

事件： 航旅縱橫大數據顯示：截至12月11日，12月28日-1月5日，國內航線機票平均價格（不含稅）約820元，同比去年增長約8%；出入境航線機票平均價格（不含稅）約2010元，同比去年增長約13%。據國際航協預測，明年航空業總收入將達1.007萬億美元，同比2024年增長4.4%，行業收入首次突破一萬億美元大關。

隨著元旦和春節假期的臨近，民航市場呈現量價齊升趨勢。國內航線機票平均價格同比增長約8%，出入境航線機票平均價格同比增長約13%。部分旅客已提前安排春節行程，預訂春節出游機票。航旅縱橫大數據顯示，截至12月11日，2025年春節假期（2025年1月28日—2月4日）境內航線機票預訂量超130萬張。出入境航線機票預訂量超91萬張，同比增長超40%，顯示出強勁的增長勢頭。熱門出境目的地包括曼谷、東京和中國香港等。

航空業在2025年將迎來兩大重要里程碑，總收入預計將達到1.007萬億美元，首次突破一萬億美元大關。國際航空運輸協會預測，2025年全球航空業總收入預計將達到1.007萬億美元，首次突破一萬億美元大關，同比增長4.4%，客運量預計將達到52億人次，同比增長6.7%，首次突破50億人次。這一收入突破意味著市場增量，顯示出航空業的積極增長勢頭。同時，2025年航空業凈利潤預計將達到366億美元，凈利潤率為3.6%，相比2024年的315億美元（凈利潤率3.3%）有所增長。此外，2025年營業利潤預計為675億美元，營業凈利潤率為6.7%，高于2024年的6.4%。全球航空公司在2025年的利潤增長得益于低油價、高載客率、嚴格的成本控制和脫碳投資，以及疫情后管理恢復到更為正常的增長水平。這不僅對航空業本身，而且對全球經濟，尤其是酒店和零售業等相關部門，都將創造并支持大量就業機會，推動經濟增長。

機場方面：本周（12.06-12.13）：國內進出港執飛航班量TOP5機場依次是廣州白云機場（10879班次）、上海浦東機場（10084班次）、北京首都機場（9040班次）、深圳寶安機場（8658班次）、成都天府機場（7384班次）。各樞紐機場國內航班量周環比變化：首都-0.70%、大興-1.06%、雙流-1.31%、江北-3.16%、浦東-0.50%、虹橋+0.10%、白云+1.69%、寶安-0.59%、三亞+2.68%、?？?1.97%、蕭山-1.34%、天府-2.68%、咸陽-1.74%。

1.3 11月快遞業務量同比增長14.9%，中國電商物流指數創近七年新高

事件： 國家郵政局發布數據，11月郵政行業業務收入完成1659.2億元，同比增長11.2%。 12月8日，中國物流與采購聯合會、京東集團聯合發布數據顯示，2024年11月份中國電商物流指數為115.5點，較10月份提高0.5點。

11月快遞業務量同比增長14.9%，快遞業務收入同比增長12.8%。國家郵政局發布數據，11月份，郵政行業寄遞業務量完成187.8億件，同比增長13.2%。其中，快遞業務量完成172.1億件，同比增長14.9%。11月份，郵政行業業務收入完成1659.2億元，同比增長11.2%。其中，快遞業務收入完成1429.9億元，同比增長12.8%。

11月份中國電商物流指數為115.5點，創近七年新高。2024年11月份，中國電商物流指數達到115.5點，較10月份提高0.5點，創下近七年來的新高。這一增長主要得益于“雙11”促銷活動的延長，盡管11月份的電商物流需求增幅有所收窄，但各大平臺銷售額仍實現了兩位數增長。具體來看，電商物流總業務量指數小幅上漲至134.1點，農村電商物流業務量指數上升至134.5點。電商消費趨勢正從注重流量轉向品質優先，消費者更加重視正品保障、產品口碑、使用體驗和售后服務。供給端方面，電商平臺打破傳統物流及支付壁壘，物流行業向專業化、精細化發展。人員指數、滿意率指數、履約指數和時效指數均明顯提高，顯示電商物流企業服務效率全方位提升。庫存周轉率有所回調，實載率與10月份持平，成本指數繼續上漲。

2.1.1價格： 11月下旬至12月上旬期間，空運價格整體呈上升趨勢

航空貨運價格：截至2024年12月9日，上海出境空運價格指數報價5777.00點，同比-1.4%，環比+3.4%。波羅的海空運價格指數報價2581.00點，同比-0.4%，環比+5.3%；中國香港出境空運價格指數報價4510.00點，同比-3.6%，環比+2.8%；法蘭克福空運價格指數報價1075.00點，同比+6.3%，環比+19.2%。

十一月下旬至十二月上旬期間，運力整體穩定，空運需求有所增加，空運價格呈上升趨勢。據德迅披露，十一月下旬至十二月上旬期間，中國至歐洲航線，運力整體穩定，以來自電商和高科技的需求為主要拉動力；中國至美洲航線，運力整體穩定，來自電商的需求持續強勁；中國至亞太/中東/印度航線，運力整體穩定，阿聯酋航空（EK）取消了中國到印度直達貨運航班，持續上升的市場需求拉動亞洲區域內航空貨量增加。

2.1.2 量： 2024年11月貨運執飛航班量國內航線同比上升，國際航線同比上升

2024年11月貨運國內執飛航班量同比上升，國際航線同比上升。根據航班管家數據，2024年11月，國內執飛貨運航班8127架次，同比+10.23%；國際（含港澳臺地區）執飛貨運航班13157架次，同比+38.63%。

2.2航運港口高頻動態數據跟蹤

2.2.1 集運運價指數上升，干散貨運價下跌

集運：SCFI指數報收2384.40點，運價上升。2024年12月13日，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）報收2384.40點，周環比+5.67%，同比+131.00%；2024年12月13日，中國出口裝箱運價指數（CCFI）報收1486.06點，周環比+1.43%，同比+73.12%，分航線看，美東航線、歐洲航線、地中海航線、東南亞航線周環比+2.29%/+4.97%/+4.71%/+2.66%，同比+49.54%/+120.95%/+102.91%/+93.57%。主要航線運價指數本周普遍上升。

內貿集運：內貿集運價格周環比下降，PDCI指數報收1442點。2024年12月6日，中國內貿集裝箱運價指數（PDCI）為1442點，周環比-1.70%，同比+20.27%。

干散貨：BDI指數下跌，報收1051點。2024年12月13日，波羅的海干散貨指數（BDI）報收1051點，周環比-9.94%，同比-52.64%，分船型看，巴拿馬型、海岬型、輕便型、輕便極限型運價指數分別報收995/1263/618/959點，環比-6.75%/-17.72%/-4.04%/-1.54%，同比-48.04%/-66.14%/-31.56%/-31.89%。本周各船型運價環比整體下跌。我們認為BDI中長期走勢需要觀察全球工業經濟恢復情況，可以持續動態跟蹤世界鋼鐵產量、澳大利亞和巴西鐵礦石出口、中國煤炭進口等指標。

2.2.2 量：2024年1-10月全國港口貨物、集裝箱吞吐量分別為145.06億噸/27648萬標箱

2024年1-10月，全國港口完成貨物吞吐量145.06億噸，同比增長3.4%，其中內貿貨物吞吐量實現99.99億噸，同比增長1.7%，外貿貨物吞吐量實現45.06億噸，同比增長7.4%。完成集裝箱吞吐量27648萬標箱，同比增長7.6%。

2.3快遞物流動態數據跟蹤

2.3.1快遞業務量及營收

11月快遞業務量同比增加26.15%，快遞業務收入同比增加15.18%。11月月度快遞業務量1.721億件，同比增加26.15%，環比增加5.52%，快遞業務收入完成1429.90億元，同比增加15.18%，環比增加13.67%；年初至今累計快遞業務量1572.90億件，同比增加32.38%，年初至今快遞業務收入12654.60億元，同比增加16.26%。

順豐控股：10月快遞業務量12.07億票，同比上升26.92%，環比上升5.78%，業務收入176.73億元，同比上升14.26%，環比下降3.21%。

圓通速遞：10月快遞業務量24.73億票，同比上升31.19%，環比上升6.96%，業務收入57.04億元，同比上升26.95%，環比上升13.02%。

申通快遞：10月快遞業務量21.86億票，同比上升30.35%，環比上升9.41%，業務收入44.26億元，同比上升24.85%，環比上升9.74%。

韻達股份：10月快遞業務量22.50億票，同比上升31.81%，環比上升10.51%，業務收入45.35億元，同比上升16.58%，環比上升11.07%。

2.3.2快遞價格

順豐控股：10月單票價格14.64元，同比-9.96%（-1.62元）,環比-8.50%（-1.36元）。

韻達股份：10月單票價格2.02元，同比-11.40%（-0.26元）,環比+0.50%（+0.01元）。

申通快遞：10月單票價格2.03元，同比-3.79%（-0.08元）,環比+0.50%（+0.01元）。。

圓通速遞：10月單票價格2.31元，同比-2.94%（-0.07元）,環比+5.96%（+0.13元）。

2.3.3快遞行業市場格局

2024年10月快遞業CR8為85.2。2024年10月，快遞與包裹服務品牌集中度指數CR8為85.2，較9月環比持平。

順豐控股：10月順豐的市占率為7.40%，同比-0.49pct，環比-0.22pct。

圓通速遞：10月圓通的市占率為15.16%，同比-0.47 pct，環比-0.28 pct。

韻達股份：10月韻達的市占率為13.80%，同比-0.36 pct，環比+0.19 pct。

申通快遞：10月申通的市占率為13.40%，同比-0.51 pct，環比+0.06 pct。

2.4航空出行高頻動態數據跟蹤

2.4.1我國航空出行同比上升

2024年12月第二周國際日均執飛航班1656.14次，環比+0.65%，同比增加43.26%。本周（12.7-12.13）國內日均執飛航班11880.00架次，環比-1.16%，同比增加+8.42%；國際日均執飛航班1656.14次，環比+0.65%，同比增加43.26%。

國內飛機日利用率環比下降。2024年12月7日﹣2024年12月13日，中國國內飛機利用率平均為7.40小時/天，較上周日均下降0.06小時/天；窄體機利用率平均為7.50小時/天，較上周日均下降0.04小時/天；寬體機利用率平均為7.95小時/天，較上周日均值下降0.22小時/天。

2.4.2國外航空出行修復進程

本周（12月9日至12月13日）美國國際航班日均執飛航班1183.79架次，周環比-3.38%，同比+8.18%。

本周泰國國際航班日均執飛航班661.43架次，周環比+0.59%，同比+15.32%。

本周印尼國際航班日均執飛航班540.71架次，周環比+0.24%，同比+7.31%。

本周英國國際航班日均執飛航班1675.14架次，周環比+3.16%，同比+2.63%。

2.4.3重點航空機場上市公司經營數據

2024年10月吉祥、春秋、國航ASK已超19年同期，海航恢復相對緩慢。可用座公里（ASK）方面，2024年10月，南航、國航、東航可用座公里分別相對去年同比增長8.74%、14.46%、12.34%，恢復至19年同期的106.11%、127.40%、109.80%；吉祥和春秋10月可用座公里恢復至19年同期的137.42%、121.15%，已遠超疫情前水平；而海航恢復相對緩慢，10月可用座公里僅恢復至19年同期的84.20%。收入客公里（RPK）方面，南航、國航、海航、吉祥10月收入客公里分別同比增長16.21%、22.10%、20.39%、19.26%，南航、國航、海航、吉祥已恢復至19年同期的110.67%、127.72%、87.84%、136.14%。

2.5公路鐵路高頻動態數據跟蹤

2.5.1 公路整車貨運流量變化

本周(2024年12月9日-12月13日)，由中國物流與采購聯合會和林安物流集團聯合調查的中國公路物流運價指數為1059.61點，比上周回升0.07%。分車型看，各車型指數環比漲跌互現。其中，整車指數為1063.84點，比上周回升0.07%；零擔輕貨指數為1041.13點，比上周回落0.02%；零擔重貨指數為1064.24點，比上周回升0.14%。本周，公路物流需求總體平穩，運力供給小幅趨緩，運價指數略有回升。從后期走勢看，運價指數或將小幅震蕩回調。根據交通運輸部數據顯示，12月2日-12月8日，全國高速公路累計貨車通行5565.1萬輛，環比增長1.68%。

2024年11月，中國公路物流運價指數為104.6點，環比回落0.48%。2024年11月份，由中國物流與采購聯合會和林安物流集團聯合調查的中國公路物流運價指數為104.6點，比上月回落0.48%，比去年同期回升0.75%。

2.5.2鐵路貨運量變化

12月2日-12月8日，國家鐵路累計運輸貨物8180.8萬噸，環比增長0.95%。2023年以來，全國鐵路運輸呈現客運回暖向好、貨運持續高位運行良好態勢。根據交通運輸部發布數據顯示，2024年10月，全國鐵路貨運周轉量為3194.46億噸公里，同比增長0.15%。

2.5.3 蒙古煤炭流量變化

12月9日-12月13日，查干哈達堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運費日均55.00元/噸；12月2日-12月9日，通車數環比下降11.55%，日平均通車725.43輛。本周查干哈達堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運費環比下降15.38%，2024年12月9日-12月13日均值達55.00元/噸。12月2日-12月9日，日平均通車725.43輛，環比下降11.55%。

滴滴出行2024年10月份市占率79.54%，環比下降0.64%。2024年10月，滴滴出行、曹操專車、T3出行、萬順叫車、美團打車、享道出行、花小豬出行市占率分別為79.54%/5.07%/12.23%/0.35%/0.94%/1.64%/0.24%，環比上月分別-0.64pct/+0.15pct/+0.41pct/-0.01pct/-0.02pct/+0.01pct/+0.00pct。

2024年10月，理想汽車共交付新車約51443輛，同比增長27.26%。2023年全年，理想汽車累計交付37.60萬輛新車，同比增長182%，達成2023年30萬輛銷量目標。2024年10月交付量同比增長27.26%，環比下降4.22%。

2024年Q3，聯想PC電腦出貨量達1650萬臺，同比上升3%，市場份額環比增長1.4pct。據IDC測算，2024年第三季度全球PC出貨量同比增長1.3%，市場份額為24.8%，環比增長1.4pct。

A股交運上市公司為127家，占比2.41%；交運行業總市值為33134.91億元，占總市值比例為3.32%。截至12月14日，目前市值排名前10的交通運輸上市公司：京滬高鐵（601816.SH）3024.96億元、順豐控股（002352.SZ）2000.64億元、中遠?？?/a>（601919.SH）1821.00億元、上港集團（600018.SH）1408.52億元、大秦鐵路（601006.SH）1257.88億元、中國國航（601111.SH）1075.63億元、南方航空（600029.SH）963.60億元、上海機場（600009.SH）889.13億元、招商公路（001965.SH）842.31億元、ST海航（600115.SH）813.63億元。

本周情況：本周（12月9日-12月13日），上證綜指、滬深300漲跌幅分別-0.36%、-1.01%，交通運輸行業指數-0.06%；交通運輸各個子板塊來看，鐵路公路-0.08%、航空機場+0.10%、航運港口-0.54%、公交+6.44%、物流0.31%。本周交運子板塊普遍上漲。

本周交運個股漲幅前五：江西長運（600561.SH）+17.41%，普路通（002769.SZ）+16.54%，錦江在線（600650.SH）+16.08%，富臨運業（002357.SZ）+14.81%，海峽股份（002320.SZ）+9.33%。

年初至今：2024年初以來，上證綜指、滬深300累計漲跌幅分別為+14.02%、+14.63%，交通運輸指數+15.95%；交通運輸各個子板塊來看，鐵路公路+20.79%、航空機場+21.69%、航運港口+20.86%、公交+61.51%、物流+4.37%。

年初至今交運個股累計漲幅前五：中信海直（000099.SZ）+206.70%，大眾交通（600611.SH）+181.88%，長航鳳凰（000520.SZ）+130.32%，ST萬林（603117.SH）+120.24%，錦江在線（600650.SH）+93.10%。

截至2024年12月13日，交通運輸行業市盈率為14.75倍（TTM），上證A股為12.73倍，交通運輸行業相較上證綜指的估值上升。

在市場28個一級行業中，交通運輸行業的市盈率為14.75倍（2024.12.13），處于偏下的水平。

我們選擇[HS]工用運輸指數、GICS運輸指數與[SW]交通運輸指數進行對比，截至2024年12月13日，上述指數的市盈率分別為19.49倍、14.75倍、26.32倍。本周港股交通運輸上市公司估值相對穩定，美股交通運輸上市公司估值有所下降。A股交通運輸上市公司估值相對較高。

以報告發布日后公司股價/行業指數漲跌幅相對同期相關市場指數的漲跌幅的表現為基準：

公司投資評級：

買入：預計該公司股價在未來 6-12 個月內超越基準指數 20%以上；

增持：預計該公司股價在未來 6-12 個月內超越基準指數 10%-20%；

中性：預計該公司股價在未來 6-12 個月內相對基準指數變動幅度在-10%-10%之間；

減持：預計該公司股價在未來 6-12 個月內相對基準指數跌幅在 10%以上；

未有評級：因無法獲取必要的資料或者其他原因，未能給出明確的投資評級。

行業投資評級：

強于大市：預計該行業指數在未來 6-12 個月內表現強于基準指數；

中性：預計該行業指數在未來 6-12 個月內表現基本與基準指數持平；

弱于大市：預計該行業指數在未來 6-12 個月內表現弱于基準指數；

未有評級：因無法獲取必要的資料或者其他原因，未能給出明確的投資評級。

滬深市場基準指數為滬深 300 指數；新三板市場基準指數為三板成指或三板做市指數；香港市場基準指數為恒生指數或恒生中國企業指數；美股市場基準指數為納斯達克綜合指數或標普 500 指數。

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