專題：資金供需改善跡象初現 構成A股反彈基礎

　　特約記者 龐華瑋

　　2024年僅剩不到一個月，年末公募基金“排名戰”進入沖刺階段。

　　截至12月2日，因為抓住“924行情”，有超七成主動權益基金年內收益回正。而今年指數基金表現亮眼，年內有近九成指數基金取得正收益。

　　總體來看，年內表現最好的是北交所主題和科技賽道的產品。

　　21世紀經濟報道記者注意到，進入基金年末“排名戰”沖刺階段，不少績優基金為避免因大額資金涌入攤薄基金收益暫停大額申購。同時，業內人士介紹，年底基金經理也根據市場風格變化和自身的投資框架，對持倉進行調整，以期獲得更好的收益。

　　不過，據21世紀經濟報道記者了解，今年年底行業形勢也有了新變化，不少頭部大型基金公司已不再追逐“冠軍基金”，也不再沖刺基金“排名戰”。

　　一家基金公司人士表示，“今年公司不提倡年底業績沖刺，我們基金經理的考核是三年制。今年年底，我們最大的壓力主要集中在保規模，特別是電商銷售，比如螞蟻平臺上買資源點位，同時機構部也要防止年底出現機構大規模贖回基金。”

　　“924行情”前，大部分基金的年內業績為負，但“924行情”扭轉了乾坤。

　　Wind數據顯示，截至12月2日，代表主動權益基金的萬得偏股混合型基金年內凈值增長率為5.57%。

　　具體來看，在有數據可查的4496只主動權益類基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置混合型基金，僅計算初始基金，下同）中，年內3255只收益為正，占比72.40%，僅有約27.60%主動權益基金收益為負。

　　其中，年內5只主動權益基金收益超50%，最牛基金國融融盛龍頭嚴選A為53.62%、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開為55.59%、大摩數字經濟A為55.08%、銀華數字經濟A為52.21%、匯添富北交所創新精選兩年定開A為51.44%。

　　另外，今年以來有1371只主動權益基金凈值增長率超過10%，346只超過20%，100只超過30%，31只超過40%。

　　值得關注的是，今年指數基金的表現更耀眼。

　　截至12月2日，有數據可查的2067只指數基金（包括被動指數型基金、被動指數型債券基金、增強指數型基金、增強指數型債券基金，僅計算初始基金，下同）中，88.11%年內收益為正，僅11.89%年內收益為負。

　　今年以來共有1364只指數基金漲幅超10%，464只漲幅超過20%，164只漲超30%，38只漲超40%，17只漲超50%。最牛指數基金漲幅為86.92%。

　　Wind數據顯示，截至12月2日，被動指數基金占據了年內基金收益TOP10的8個名額，僅余下2個名額屬于主動權益基金。

　　其中，前3名均是北證50指數基金，包括華安北證50成份指數A86.92%、中歐北證50成份指數A85.41%、東財北證50指數A72.38%。

　　剩下的7個名額則主要是科技相關的基金。具體來看包括易方達創業板中盤200聯接A67.88%、科創芯片ETF南方65.73%、南方中證全指計算機聯接A57.72%、華寶上證科創板芯片指數A56.72%、國融融盛龍頭嚴選A56.62%、中歐中證芯片產業指數A56.14%、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開55.59%。

　　總體來看，今年受益于“9·24行情”的暴漲，基本“滿倉”的指數基金大幅跑贏主動權益基金。

　　值得一提的是，年內主動權益明星基金表現不一，重倉醫藥的明星基金今年仍然虧損，重倉食品飲料的明星基金表現也不盡如人意，大部分都沒有跑贏寬基指數基金。

　　“今年業績靠前的基金主要集中在科創、人工智能、芯片、港股互聯網等領域，得益于政策轉向，市場情緒得以修復，科技領域獲得資金青睞。”格上理財旗下金樟投資研究員王祎說。

　　排排網財富理財師負責人孫恩祥總結，2024年業績表現優異的基金具有如下特點：其一，今年以來，人工智能、半導體、北交所等科技領域表現出色，因此重視科技成長領域投資，善于把握主題投資機會的基金表現出色；其二，策略較為靈活，善于根據市場變化來靈活調整策略的基金，它們在行情好的時候增配科技成長方向，在行情不好的時候則轉向高股息等防御板塊。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，今年的業績較好的基金大多是抓住“924行情”轉向的機會，帶來比較大的凈值回升，但年內也有一批紅利基金的業績不錯，因為在前期大盤下跌時，它們逆勢上漲。

　　“今年績優的基金在后期仍然值得關注，但是不一定明年能繼續領漲，主要原因是明年的行情可能和今年特征不一樣，明年市場的牛市特征會更加明顯，所以今年的績優基金在明年不一定領漲，但是還是會表現不錯。”楊德龍說。

　　業內人士分析，年內績優基金的業績能否延續取決于多種因素，包括市場環境、行業發展、基金經理的投資等。

　　盡管不少頭部大型基金公司已不再沖刺基金“排名戰”，但部分中小基金公司仍有“排名”需求。

　　“基金比較看重年末排名，今年還是存在基金年末沖排名的現象。”楊德龍告訴記者。

　　記者發現，年底為保住優秀業績，今年績優基金經理們的常規操作方法是“限購”。

　　一位公募人士告訴記者，為了保持基金組合運作和收益的穩定性，一些績優基金選擇暫停大額申購，避免大量資金流入導致基金經理難以有效管理投資組合，而影響到基金已取得的業績。

　　“通過控制規模，基金經理也可以更加專注于現有資產的管理，保護持有人利益、提高投資效率。”上述公募人士說。

　　事實上，近期許多績優基金為避免因大額資金涌入攤薄基金收益、影響基金經理年末排名而公告限購。

　　限購的不乏知名基金經理管理的產品，比如周海棟管理的華商優勢行業，對機構客戶的單日申購上限為10萬元。朱少醒管理的富國天惠成長混合（LOF）則將單日2萬元的限額范圍擴大至A、C、D份額。二者均為管理規模在200億元以上的明星基金經理。

　　從最新申購狀態來看，Wind數據顯示，截至12月2日，共有198只主動權益基金處于暫停大額申購狀態。其中有58只、約四分之一的產品的年內業績超過10%。包括華夏見龍精選、華夏優勢精選的年內回報超過40%，中航趨勢領航A、東吳新趨勢價值線的年內回報超過30%。

　　除了限購之外，一位公募人士表示，年末基金經理也會根據市場環境的變化，對產品倉位進行適當的調整，進一步優化組合配置來保住優秀的業績。

　　對此，王祎也指出，進入基金年末“排名戰”沖刺階段，基金經理可能根據市場風格變化和自身的投資框架，對持倉進行調整，以期獲得更好的收益。

　　“在年底階段，從過往經驗來看，基金公司通常會通過調倉換股、暫停大額申購或限購、根據市場風格調整策略、加強風險管理等手段來保持或提升基金業績。”孫恩祥說。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：王旭