來源丨并購小豬

2024年9月24日，并購六條發布以來，10月以及11月（1-22日）分別有22家和16家上市公司披露并購重組（口徑為構成重大資產重組或發股收購，下同），并購重組熱情超市場預期。

不過，924以來，仍有5家上市公司終止并購重組，終止原因包括：核心條款沒有談妥、存在同業競爭、跨界（且虧損）收購等等。

具體終止并購重組項目一覽：

Wind，截至2024年11月22日

一、世茂能源終止收購詹鼎科技58.07%股權

2024年11月12日，世茂能源披露了《關于籌劃發行股份購買資產事項停牌的公告》擬籌劃以發行股份及支付現金的方式收購詹鼎科技不低于58.07%的股權。

11月15日，世茂能源披露《關于終止發行股份購買資產暨復牌的公告》。

公開披露終止原因：經過多輪談判，未達成一致意見。

在編者看來，并購雙方如果沒有就實質性的交易條款達成意見，盡量不要披露（停牌）。現在好了，大家都知道了你們談過，而且世茂能源承諾6個月內不再籌劃重大資產重組事項。

二、瑞泰科技終止對武漢耐材100%股權及瑞泰馬鋼40%股權的收購

瑞泰科技曾于2020年啟動發行股份購買由中國寶武實際控制的武鋼集團有限公司、馬鋼（集團）控股有限公司所持標的資產。但2021年5月，該次重大資產重組項目未獲得中國證監會審核通過。同月，瑞泰科技披露《關于繼續推進本次重大資產重組事項的公告》。

2024年10月31日，瑞泰科技披露《關于終止籌劃重組事項的公告》。

公開披露終止原因：如果該交易完成后，中國寶武成為瑞泰科技的實際控制人，中國寶武及其控制的企業將與瑞泰科技存在同業競爭。

瑞泰科技終止收購的披露時間發生在924之后，其實其2021年5月至今未再披露收購預案，該案例不具代表性。

三、凱瑞德終止收購國網電力29.01%股份

2024年8月6日，凱瑞德披露《關于籌劃重大資產重組暨關聯交易暨簽署<股權收購意向書>的提示性公告》，以現金3.87億元購買國網技術不低于29.01%股份。

2024年10月30日，凱瑞德披露《關于終止籌劃重大資產重組暨關聯交易的公告》。

公開披露終止原因：協議上一致決定終止本次重大資產重組。

通過查閱其他披露公告，本次收購主要與凱瑞德《重整計劃》相關聯，不具有代表性。

四、盈方微終止收購華信科49%股權及World Style49%股權

2023年11月9日，盈方微披露《關于籌劃重大資產重組事項的停牌公告》，擬通過發行股份及支付現金方式購買華信科49%股權和WorldStyle49%股份。

2024年10月26日，盈方微披露《關于終止發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項的公告》

公開披露終止原因：由于重組相關方涉嫌內部交易被立案調查。

內幕交易是紅線，監管通過大數據非常容易檢測出，上市公司董監高不要因小失大。

五、莫高股份終止對皓天科技51%股權的收購

2024年8月29日，莫高股份披露《莫高股份關于籌劃重大資產重組的提示性公告》。

2024月10月26日，莫高股份披露《關于終止重大資產重組的提示性公告》，擬通過支付現金及增資的方式獲取皓天科技51%的股權。

公開披露終止原因：支付方式、交易對價、業績承諾等核心事項未達成一致意見。

終止背后邏輯分析

1、莫高股份屬于上交所主板企業，2023年、2024年1-9月收入分別為19,848.51萬元和22,450.16萬元；歸母凈利潤分別為-4,143.86萬元、-2,723.83萬元；如果2024年收入不能超過3億元或者不能扭虧，將面臨被標識*ST風險，莫高股份急需收購一家收入或者利潤較高的企業。

2、雖然皓天科技于申報過IPO，規范性不錯，但2023年及2024年上半年經營均為虧損狀態。

3、莫高股份主要從事葡萄種植及葡萄酒生產、銷售，而皓天科技主要從事CDMO和CRO業務，本次收購屬于跨界并購，未來整合風險較大。

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