作者：楓葉

152億！

蔚來又虧了。

去年，蔚來賣了16萬輛車，發(fā)布了蔚來手機(jī)，獲得了獨(dú)立造車資質(zhì)和中東投資，但代價(jià)卻是破紀(jì)錄的207億元虧損；

今年，蔚來發(fā)布了子品牌“樂道”，季度銷量和毛利雙雙創(chuàng)歷史新高，可前三個(gè)季度虧損數(shù)額依舊觸目驚心。

四季度營(yíng)收、交付指引直接飆到最高，2025年銷量翻番，2026年全面盈利。

李斌對(duì)蔚來的未來依舊充滿信心，即便這已經(jīng)是盈利時(shí)間表的第三個(gè)版本了。

事實(shí)上，近四個(gè)季度累計(jì)經(jīng)營(yíng)虧損 224 億元，蔚來仍未走上 “樂道”。

從“蔚小理”到“理小蔚”的語序，可以看出蔚來汽車在這兩年過得有多不如意！

蔚來的未來，單靠蔚來汽車顯然已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)了，還有寄予厚望的中高端品牌“樂道”，以及馬上要發(fā)布的高端小車品牌——“螢火蟲”。

新能源車“血海”競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)在，“銷量是車企的一切”，逐步規(guī)模化的蔚來，未來會(huì)像螢火蟲一般閃耀嗎？

01

三季報(bào)過后，一個(gè)理想主義者決定擁抱現(xiàn)實(shí)，蔚來汽車未來怕是要過“苦日子”了！

前不久，蔚來發(fā)布的2024年第三季度財(cái)報(bào)顯示，蔚來前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收460.3億元，同比增長(zhǎng)19.51%；

然而，營(yíng)收增長(zhǎng)難掩虧損困境，第三季度凈虧損同比擴(kuò)大至50.6億元，今年前三季度累計(jì)虧損152.9億元。

11 月 20 日，上海黃金期貨交易所金條報(bào)價(jià)每克 611 元。同一天發(fā)三季報(bào)的蔚來在92天內(nèi)差不多每秒虧約 631 元，當(dāng)真是一寸光陰一寸金啊！

財(cái)報(bào)顯示，蔚來第三季度營(yíng)收為186.7億元，同比下滑2.1%，環(huán)比增長(zhǎng)7.0%；毛利率提升至10.7%，其中整車毛利率提升至13.1%。

蔚來整體營(yíng)收的增長(zhǎng)得益于交付量的提升，三季度蔚來共交付新車61855輛，同比增長(zhǎng)11.6%，環(huán)比增長(zhǎng)7.8%，創(chuàng)單季度新高。

盡管在造車新勢(shì)力中銷量表現(xiàn)一般，但蔚來在李斌眼里依舊是高端品牌中的王者，稱今年前三個(gè)季度，蔚來品牌在中國(guó)30萬元以上的純電汽車市場(chǎng)穩(wěn)居第一，占據(jù)超40%的市場(chǎng)份額。

要知道，新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的是10萬—30萬區(qū)間，市占率超70%，而蔚來汽車主攻的30萬—50萬區(qū)間，略微顯得有些曲高和寡。

李斌明顯也認(rèn)識(shí)到了規(guī)模化的重要性，今年5月，對(duì)標(biāo)特斯拉Model Y，價(jià)格逼近小米SU7，醞釀已久的蔚來第二品牌——樂道終于亮相，首款車型樂道L60在9月底已正式交付！

作為蔚來的第二個(gè)品牌，樂道將主攻20萬元級(jí)別市場(chǎng)。而這一級(jí)別的市場(chǎng)，除了特斯拉Model Y以外，小鵬G6、理想L6、比亞迪宋L、騰勢(shì)N7、福特電馬等車型將成為其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，競(jìng)爭(zhēng)也是十分激烈。

02

樂道“出道”的意義，并不僅僅在于“截殺”特斯拉，更多的反而是背負(fù)了蔚來向規(guī)模化發(fā)起沖擊的重任。

品牌規(guī)模化，最成功的例子莫過于“車王”比亞迪，王朝系列、海洋系列、騰勢(shì)、方程豹、仰望等品牌覆蓋了170萬以下所有電動(dòng)車型，銷量遙遙領(lǐng)先。

2023年，比亞迪銷售車輛302.4萬輛，同比增長(zhǎng)62%，首次躋身全球汽車銷量前十，成為全球新能源車企制造龍頭。

今年前10個(gè)月，比亞迪銷量已經(jīng)超過325萬輛，超越去年的同時(shí)有望沖破400萬輛，超額完成年度銷量目標(biāo)（360萬輛）?。

樂道L60是蔚來第四個(gè)季度銷量最大的增長(zhǎng)力，蔚來對(duì)其寄予厚望，并發(fā)布史上最強(qiáng)季度指引，那就是第四季度交付指引約7.2萬-7.5萬輛，同比增長(zhǎng)43.9%-49.9%；四季度營(yíng)收指引約196.8億-203.8億元，同比增長(zhǎng)15.0%-19.2%，均指引出歷史新高。

回顧2022年末，李斌曾放出豪言壯志，聲稱要在2023年超過雷克薩斯的油車銷量。結(jié)果，雷克薩斯2023年全球銷量82萬輛，在中國(guó)區(qū)銷售18萬輛，而蔚來汽車2023年的銷量?jī)H有16萬輛。

因?yàn)槿鄙傩萝囆蜎_擊銷量，蔚來汽車2024年的銷量目標(biāo)下調(diào)至23萬輛，不過2024年蔚來即便是完成指引也完不成下調(diào)過的年度銷量目標(biāo)。

今年前三季度蔚來汽車?yán)塾?jì)交付約14.9萬輛，完成全年交付目標(biāo)的65%。若按照四季度最高交付指引，全年交付有望達(dá)22.4萬輛。

蔚來2026年實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)暫且不提，2025年如何實(shí)現(xiàn)銷量翻倍，蔚來+樂道+螢火蟲+X因素。

03

如果說“樂道”是蔚來的現(xiàn)在，那么“螢火蟲”就是蔚來的未來！

蔚來定位于高端小車市場(chǎng)的全新品牌“firefly螢火蟲”（相當(dāng)于寶馬集團(tuán)的MINI品牌）將在NIO Day 2024發(fā)布，首款車型計(jì)劃2025年上半年交付，這無疑拓寬并加深了蔚來產(chǎn)品組合的“護(hù)城河”。

值得一提的是，雖然蔚來曾在多個(gè)場(chǎng)合提及樂道“爆單”，但交付卻不盡如人意。

蔚來在今年三季度末開啟第二品牌樂道首款車樂道L60的交付后，截至11月14日交付僅超7000輛。

毫無疑問，擺在樂道面前的一大難關(guān)就是交付爬坡問題。此前，蔚來ET5車型上市時(shí)，新車生產(chǎn)爬坡就遭遇瓶頸。

由于競(jìng)爭(zhēng)加劇、財(cái)務(wù)狀況吃緊，蔚來目前需要盡快賣出更多的車，通過提高規(guī)模效應(yīng)來降低成本、改善現(xiàn)金流。面向大眾市場(chǎng)的樂道，成為這一假設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)。

在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)造車陣營(yíng)中，蔚來應(yīng)該是最具期待性、最受大眾關(guān)注的車企，一度被視為“國(guó)產(chǎn)高端電動(dòng)車之光”！

蔚來在產(chǎn)品規(guī)劃、設(shè)計(jì)、技術(shù)研發(fā)、用戶服務(wù)等方面都以超過奔馳、寶馬、奧迪的同級(jí)車為標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí)，蔚來在車價(jià)內(nèi)包含了像終身免費(fèi)換電這樣的權(quán)益，以形成更高的溢價(jià)。

所以，蔚來汽車自從2014年成立以來，便一直給人一種較為昂貴的印象，是國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階段和有錢人的座駕不二選擇！

2018年9月，蔚來赴美上市，頂著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)造車第一股的光環(huán)，股價(jià)玩命飆升，市值一度逼近1000億元，羨煞一眾同行。

然而，蔚來就像流星一樣，雖然璀璨，卻只能光芒一時(shí)！

因?yàn)檫B年燒錢虧損，蔚來的財(cái)報(bào)非常難看：

2021年，蔚來年收入361.364億元，同比增長(zhǎng)122.3%；卻仍舊虧損40.2億元。

2022年，蔚來年?duì)I收492.7億元，同比增長(zhǎng)36.3%；虧損144.37億元，大幅增長(zhǎng)259%。

2023年，理想、蔚來、小鵬、零跑四家造車新勢(shì)力巨頭，除理想實(shí)現(xiàn)年盈利外，其余三家均處于虧損狀態(tài)，小鵬汽車虧損103.8億元，蔚來年虧損207.2億元近乎是其兩倍。

從去年四季度到今年三季度，蔚來已累計(jì)經(jīng)營(yíng)虧損 224 億元。

04

“蔚小理”一直以來都是造車新勢(shì)力的頭部代表，三者從國(guó)內(nèi)新能源車初始階段相互扶持依靠走到現(xiàn)在不容易，可謂是“難兄難弟”了！

不過，即是同苦的“兄弟”，更是同行的“對(duì)手”，造車新勢(shì)力內(nèi)卷，經(jīng)歷了價(jià)格大戰(zhàn)的“理小蔚”，三者間的差距如今愈發(fā)明顯起來。

財(cái)報(bào)顯示，理想汽車第三季度營(yíng)收為429億元，同比增長(zhǎng)23.6%，環(huán)比增長(zhǎng)35.3%，創(chuàng)歷史新高；歸屬股東的調(diào)整后凈利潤(rùn)38.4億元，同比增長(zhǎng)11%；凈利潤(rùn)28億元人民幣，同比增加0.3%，已經(jīng)連續(xù)八個(gè)季度盈利。

理想汽車第三季度交付量為152831輛，同比增長(zhǎng)45.4%；10月銷量51443輛，同比增長(zhǎng)27.3%。

財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車第三季度營(yíng)收為101億元，同比增長(zhǎng)18.4%；凈虧損18.1億元，同比收縮53.5%。小鵬汽車前三季度的虧損為44.6億元，而蔚來單季度虧損額就超過了小鵬前三季度。

小鵬汽車第三季度交付量為46533輛，同比增長(zhǎng)16.3%；10月銷量23917輛，同比增長(zhǎng)20%。

蔚來汽車第三季度交付量為61855輛，同比增長(zhǎng)11.6%；10月銷量20976輛，同比增長(zhǎng)30.5%。

如今“造車三兄弟”中，理想先盈，蔚來勢(shì)弱，小鵬知恥而后勇奮起直追。

堅(jiān)持不會(huì)參與“價(jià)格戰(zhàn)”來以價(jià)換量的李斌，另辟蹊徑發(fā)布子品牌樂道，力求在30萬以下新能源車市場(chǎng)分一杯羹。

可樂道的“爆單”未能給蔚來的銷量帶來現(xiàn)象級(jí)的增加，股價(jià)也一落直下。

截止11月22日收盤，蔚來港股股價(jià)報(bào)收36港元/股，市值752.56億港元。今年以來，蔚來股價(jià)跌超51%，市值蒸發(fā)約786億港元。

汽車行業(yè)百年未有之大變局襲來，一個(gè)全新的時(shí)代悄然開啟，汽車動(dòng)力加速?gòu)娜加蛙嚽袚Q至新能源汽車，汽車市場(chǎng)格局迎來重塑。

每一次技術(shù)變革，都會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)大洗牌！

特別是去年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)卷入“價(jià)格戰(zhàn)”，隨之而來的是卷產(chǎn)品、卷技術(shù)、卷價(jià)格、卷產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

大浪淘沙后，不少存在著資金問題的新能源車企，若不能自救，唯有泯然于世。

殘酷的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境正在給國(guó)內(nèi)車企提出更高要求，一路走來，李斌經(jīng)過至暗時(shí)刻，蔚來也化解過幾次資金壓力，相信這次也可以。

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