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（來源：市場投研資訊）

報?告摘要??

乘勢而起：市場新高趨勢追蹤

觸及新高的個股、行業(yè)和板塊可被視為市場的風(fēng)向標(biāo)。越來越多的研究表明動量、趨勢跟蹤策略的有效性。本報告旨在定期跟蹤市場中創(chuàng)新高的個股及其分布，以追蹤市場趨勢、把握市場熱點。

截至2024年11月22日，上證指數(shù)、深證成指、滬深300、中證500、中證1000、中證2000、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)250日新高距離分別為6.38%、9.19%、9.17%、9.17%、8.34%、6.56%、14.69%、9.73%。中信一級行業(yè)指數(shù)中計算機、建筑、汽車、交通運輸、機械行業(yè)指數(shù)距離250日新高較近，食品飲料、農(nóng)林牧漁、煤炭、消費者服務(wù)、石油石化行業(yè)指數(shù)距離250日新高較遠。概念指數(shù)中，人工智能、機器人、云計算、萬得微盤股、鈉離子電池、區(qū)塊鏈、衛(wèi)星導(dǎo)航等概念指數(shù)距離250日新高較近。

見微知著：利用創(chuàng)新高個股進行市場監(jiān)測

截至2024年11月22日，共1265只股票在過去20個交易日間創(chuàng)出250日新高。其中創(chuàng)新高個股數(shù)量最多的是機械、電子、基礎(chǔ)化工行業(yè)，創(chuàng)新高個股數(shù)量占比最高的是房地產(chǎn)、非銀行金融、通信行業(yè)。按照板塊分布來看，本周科技、制造板塊創(chuàng)新高股票數(shù)量最多；按照指數(shù)分布來看，中證2000、中證1000、中證500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)中創(chuàng)新高個股數(shù)量占指數(shù)成份股個數(shù)比例分別為：23.30%、28.90%、30.40%、23.00%、23.00%、24.00%。

平穩(wěn)創(chuàng)新高股票跟蹤

我們根據(jù)分析師關(guān)注度、股價相對強弱、趨勢延續(xù)性、股價路徑平穩(wěn)性、創(chuàng)新高持續(xù)性等角度，本周從全市場創(chuàng)新高股票中篩選出了包含上海機電、小商品城、法拉電子等50只平穩(wěn)創(chuàng)新高的股票。按照板塊來看，創(chuàng)新高股票數(shù)量最多的是制造、科技板塊，分別有18、14只入選。其中，制造板塊中創(chuàng)新高最多的是機械行業(yè)；科技板塊中創(chuàng)新高最多的是電子行業(yè)。

[George@2004] 發(fā)現(xiàn)股票價格在接近52周最高價時其未來收益顯著高于股價離52周最高價較遠的股票的收益。威廉·歐奈爾在其成長股選股體系CANSLIM中的字母L即是 Leader 的意思，強調(diào)要買不斷創(chuàng)新高的股票。馬克·米勒維尼在《股票魔法師》中也提出要重點關(guān)注“最近52周新高”的股票，同時也需要關(guān)注在股市下跌中表現(xiàn)不錯并接近最近一年價格高點的股票。本報告中統(tǒng)一使用250日新高距離來表示創(chuàng)新高情況，具體計算方法如下：

Closet為最新收盤價，ts_max(Close,250)為過去250個交易日收盤價的最大值。若最新收盤價創(chuàng)出新高，則250日新高距離為0；若最新收盤價較新高回落，則250日新高距離為正值，表示回落幅度。

指數(shù)相對近250日新高距離

本周市場主要指數(shù)相對250日新高距離及指數(shù)收盤價所處近250日分位點如下圖所示。截至2024年11月22日，上證指數(shù)、深證成指、滬深300、中證500、中證1000、中證2000、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)250日新高距離分別為6.38%、9.19%、9.17%、9.17%、8.34%、6.56%、14.69%、9.73%。

本周中信一級行業(yè)指數(shù)相對250日新高距離及指數(shù)收盤價所處近250日分位點如下圖所示。截至2024年11月22日，計算機、建筑、汽車、交通運輸、機械行業(yè)指數(shù)距離250日新高較近，距離分別為：10.47%、7.25%、7.11%、4.92%、7.66%；食品飲料、農(nóng)林牧漁、煤炭、消費者服務(wù)、石油石化行業(yè)指數(shù)距離250日新高較遠。

本周部分概念指數(shù)相對250日新高距離及指數(shù)收盤價所處近250日分位點如下圖所示。截至2024年11月22日，人工智能、機器人、云計算、萬得微盤股、鈉離子電池、區(qū)塊鏈、衛(wèi)星導(dǎo)航等概念指數(shù)距離250日新高較近。

二

見微知著:利用創(chuàng)新高個股進行市場監(jiān)測

馬克·米勒維尼在《股票魔法師》提出每個牛市都是有一些領(lǐng)頭羊帶來的，在指數(shù)還在低谷中掙扎的時候，這些領(lǐng)頭羊已經(jīng)開始不斷創(chuàng)新高。很多領(lǐng)頭羊股票會在其行業(yè)中率先開始上漲，由行業(yè)帶動整個市場進入上漲周期。通過跟蹤不斷創(chuàng)新高的“領(lǐng)頭羊”股票可以見微知著，感知行業(yè)和市場動向。

不同樣本空間創(chuàng)新高個股概況

我們在上市滿15個月的股票池內(nèi)，篩選出過去20個交易日創(chuàng)出過250日新高的股票。截至2024年11月22日，共1265只股票在過去20個交易日間創(chuàng)出250日新高。其中創(chuàng)新高個股數(shù)量最多的是機械、電子、基礎(chǔ)化工行業(yè)，分別有166、149、104只。創(chuàng)新高個股數(shù)量占比最高的是房地產(chǎn)、非銀行金融、通信行業(yè)，占比分別為50.47%、44.44%、36.59%。

按照板塊分布來看，本周科技、制造、周期、消費、大金融、醫(yī)藥板塊創(chuàng)新高股票分別有385、372、248、104、100、47只，數(shù)量占板塊股票數(shù)量比例分別為：28.10%、24.64%、22.46%、21.85%、43.10%、9.63%。按照指數(shù)分布來看，中證2000、中證1000、中證500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)中創(chuàng)新高個股數(shù)量分別有466、289、152、69、23、12只，數(shù)量占指數(shù)成份股個數(shù)比例分別為：23.30%、28.90%、30.40%、23.00%、23.00%、24.00%。

三

平穩(wěn)創(chuàng)新高股票跟蹤

平穩(wěn)創(chuàng)新高股票篩選方法

除了截面上的動量，也有研究表明應(yīng)關(guān)注動量的時間序列特點。[Turan G Bali、Nusret等人@2011]研究了彩票型股票（近期出現(xiàn)極端收益的股票）的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)遵循平滑價格路徑的高動量股收益相較遵循跳躍價格路徑的高動量股收益更高。[Da, Gurun等人@2012]提出了投資者對信息反應(yīng)不足的“溫水煮青蛙”效應(yīng)，同樣證實了平滑的動量得到的關(guān)注更少，因而產(chǎn)生的動量效應(yīng)更強大。我們通過分析師關(guān)注度、股價相對強弱、股價路徑平穩(wěn)性、創(chuàng)新高連續(xù)性等角度在上述過去20個交易日創(chuàng)出過250日新高的股票池中篩選出平穩(wěn)創(chuàng)新高股票。具體篩選條件如下：

分析師關(guān)注度：過去3個月買入或增持評級的分析師研報不少于5份
股價相對強弱：過去250日漲跌幅位于全市場前20%
股價平穩(wěn)性：在滿足上述條件的股票池內(nèi)，用以下兩個指標(biāo)綜合打分，取排名在前50%的股票（最少取50只股票）

價格路徑平滑性：股價位移路程比

創(chuàng)新高持續(xù)性：過去120日的250日新高距離在時間序列上的均值

趨勢延續(xù)性：過去5日的250日新高距離在時間序列上的均值，取排序靠前的50只

本周平穩(wěn)創(chuàng)新高股票

按照上文篩選方法選出了上海機電、小商品城、法拉電子等50只平穩(wěn)創(chuàng)新高的股票。按照板塊來看，創(chuàng)新高股票數(shù)量最多的是制造、科技板塊，分別有18、14只入選。其中，制造板塊中創(chuàng)新高最多的是機械行業(yè)；科技板塊中創(chuàng)新高最多的是電子行業(yè)。