本文授權(quán)來自《中國民商》

作者：蘭世成

編輯：李? ?鑫

作為裝備制造業(yè)的基礎(chǔ)性行業(yè)，鍛造行業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和國防建設(shè)具有重要意義。作為鍛造行業(yè)中的一員，派克新材（605123）主要為航空、航天、電力、石化以及其他機(jī)械等多種行業(yè)配套輾制環(huán)形鍛件、自由鍛件和精密模鍛件等各類鍛件。2020年8月25日，派克新材成功登陸上交所主板。

在登陸上交所主板近三年時(shí)，2023年6月，派克新材再次推出了再融資事項(xiàng)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，并在當(dāng)年9月21日披露了對(duì)交易所問詢審核函的回復(fù)文件。不過在今年10月31日，上交所發(fā)布公告稱：因派克新材和其保薦人中信證券申請(qǐng)撤回了再融資申請(qǐng)材料，決定終止對(duì)派克新材向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的審核。

業(yè)績(jī)持續(xù)向好，但毛利率出現(xiàn)波動(dòng)

派克新材是一家專業(yè)從事金屬鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主營產(chǎn)品涵蓋輾制環(huán)形鍛件、自由鍛件、精密模鍛件等各類金屬鍛件，可應(yīng)用于航空、航天、電力、石化以及其他各類機(jī)械等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。

派克新材擁有包括鍛造工藝、熱處理工藝、機(jī)加工藝、性能檢測(cè)、模具設(shè)計(jì)等在內(nèi)的完整鍛件制造流程，可加工普通碳鋼、合金鋼、不銹鋼以及高溫合金、鋁合金、鈦合金、鎂合金等特種合金，具備跨行業(yè)、多規(guī)格、大中小批量等多種類型業(yè)務(wù)的承接能力。

在上市后的2020年至2023年1-3月（下稱：報(bào)告期），派克新材分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102,777.32萬元、173,334.76萬元、278,198.32萬元、94,338.65萬元；同期分別實(shí)現(xiàn)凈利潤16,654.13萬元、30,429.49萬元、48,561.60萬元、14,336.39萬元，業(yè)績(jī)可謂是一路向好。

派克新材主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品按行業(yè)分類可分為航空航天鍛件、石化鍛件、電力鍛件和其他鍛件，報(bào)告期各期其綜合毛利金額分別達(dá)到30,333.89萬元、50,270.12萬元、70,540.17萬元、24,833.66萬元，其中主營業(yè)務(wù)毛利金額分別達(dá)到28,256.59萬元、47,673.34萬元、65,473.83萬元、23,914.65萬元，占總額比例分別達(dá)到了93.15%、94.83%、92.82%、96.30%。

報(bào)告期各期派克新材主營業(yè)務(wù)毛利率分別為30.11%、30.71%、27.30%、28.69%，出現(xiàn)了波動(dòng)情況。

同期，派克新材綜合毛利率分別為29.51%、29.00%、25.36%、26.32%，前三個(gè)完整年度一路下滑。并且各期對(duì)比同行的綜合毛利率平均值皆顯遜色，同期同行可比公司的綜合毛利率平均值分別為30.85%、29.87%、26.84%、28.42%。

報(bào)告期各期，派克新材的應(yīng)收賬款余額分別為49,570.66萬元、65,239.11萬元、87,092.18萬元、130,038.28萬元，同期壞賬準(zhǔn)備也分別達(dá)到3,017.42萬元、3,688.50萬元、4,814.40萬元、6,989.87萬元。報(bào)告期各期，其應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入的比例分別達(dá)到48.23%、37.64%、31.31%、34.46%。

多份文件數(shù)據(jù)“對(duì)壘”，募集說明書現(xiàn)低級(jí)錯(cuò)誤

翻閱派克新材此次再融資的募集說明書與上市以來披露的年報(bào)以及對(duì)問詢函的回復(fù)文件后發(fā)現(xiàn)，派克新材在信披方面多次出現(xiàn)了數(shù)據(jù)矛盾情況，并且募集說明書的編制還馬虎大意出現(xiàn)低級(jí)錯(cuò)誤。

據(jù)募集說明書，報(bào)告期各期，派克新材對(duì)前五大客戶銷售金額的合計(jì)占當(dāng)期銷售收入的比例分別為40.39%、49.38%、48.31%和48.14%。其中2020年向前五大客戶銷售金額合計(jì)為41,510.74萬元，但在派克新材2020年年報(bào)中卻顯示，該年其向前五大客戶銷售金額合計(jì)為42,420.44萬元，占該年銷售總額比例為41.27%，年報(bào)數(shù)據(jù)與募集說明書中并不一致。

（截自募集說明書）

（截自派克新材2020年年報(bào)）

2021年，派克新材也存在同樣情況。據(jù)募集說明書，2021年派克新材向前五大客戶銷售金額合計(jì)為85,586.59萬元，但在派克新材2021年年報(bào)中卻顯示，該年其向前五大客戶銷售金額合計(jì)為82,016.75萬元，占該年銷售總額比例為47.32%，也與募集說明書披露的不同。

（截自募集說明書）

（截自派克新材2021年年報(bào)）

此外，募集說明書還和問詢函回復(fù)存在數(shù)據(jù)“打架”的情況。

據(jù)募集說明書，派克新材稱在2020年、2021年和2022年其航空航天鍛件實(shí)際產(chǎn)量分別為1,892噸、2,631噸、4,046噸。但在對(duì)交易所問詢函的回復(fù)文件中，其卻又稱在2020年至2022年航空航天鍛件實(shí)際產(chǎn)量分別為1,892噸、2,701噸和4,046噸，2021年的產(chǎn)量較募集說明書多出了70噸，不知哪一份文件的數(shù)據(jù)才為真。

同時(shí)，募集說明書的編制或還存在粗心大意的情況，出現(xiàn)了低級(jí)錯(cuò)誤。

據(jù)問詢函回復(fù)文件，派克新材此次募投項(xiàng)目“航空航天用特種合金精密環(huán)形鍛件智能產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”的無形資產(chǎn)原值8,030.21萬元，其中土地使用權(quán)5,971.37萬元、軟件原值1,787.61萬元、其他資產(chǎn)271.23萬元。而募集說明書中卻顯示該募投項(xiàng)目“無形資產(chǎn)原值5,971.37萬元，其中，土地使用權(quán)5,971.37萬元，按50年攤銷，軟件原值1,787.61萬元，按5年攤銷；其他資產(chǎn)271.23萬元，按5年攤銷?！?/p>

（截自募集說明書）

值得一提的是，在問詢函的回復(fù)文件中，派克新材披露其在2022年向中航上大高溫合金材料股份有限公司（下稱：中航上大）采購高溫合金、不銹鋼、合金鋼等原材料9,728.50萬元。中航上大IPO招股書顯示，2022年派克新材為其排名第三的大客戶，當(dāng)年度為其貢獻(xiàn)銷售額10,798.73萬元。

（截自中航上大招股書）

綜上，派克新材此次再融資的信披工作質(zhì)量可見一斑，自身數(shù)據(jù)的相互“打架”，不得不令人對(duì)其信披的真實(shí)性產(chǎn)生懷疑，而保薦機(jī)構(gòu)中信證券的執(zhí)業(yè)質(zhì)量也值得關(guān)注。

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