民調支持率難分伯仲，搖擺州爭奪白熱化。
距離美國大選決戰日還有不到100小時。
最新民調顯示，兩黨候選人特朗普與哈里斯之間支持率依然難分伯仲。此前一度狂熱的“特朗普交易”有一定降溫跡象，除了獲利了結以外，部分資金也開始對民主黨勝選的結果進行押注或對沖。與此同時，潛在的選舉不確定性和美國聯邦債務壓力讓黃金繼續成為資金配置的選擇。
“特朗普交易”有所降溫
10月以來，由于共和黨總統候選人、前總統特朗普在Predictit和Polymarket等在線預測市場處于較大領先地位，“特朗普交易”一度席卷市場，美元和美國國債收益率持續上揚，以比特幣為代表的加密貨幣價格走強。
不過，近期公布的多項民意調查顯示，民主黨總統候選人哈里斯仍然領先特朗普，但優勢較10月初已經明顯縮小，雙方在至關重要的搖擺州爭奪進一步白熱化。與此同時，社交媒體用戶對在線平臺的大額投注提出了質疑，質疑是否在左右市場，或者是更好的領先指標。需要注意的是，投行咨詢公司Evercore ISI統計發現，以往在線平臺預測記錄喜憂參半，60%的概率意味著選舉預測結果遠非板上釘釘。
瑞銀對沖基金解決方案主管魯利（Edoardo Rulli）表示：“鑒于選舉的緊張程度，交易正變得越發困難。”
投資機構Aptus Capital Advisors固定收益和投資組合經理泰內爾（John Luke Tyner）表示：“歸根結底，我認為美國國債的短期走勢可能有些過頭了。”他補充道：“如果哈里斯獲勝，你可能會看到長期收益率迅速回落，但我認為我們無論如何都會看到這一點。”
花旗集團稱，最近退出了一些“特朗普交易”，其中包括一筆從五年通脹預期上升中獲利的交易。“因為風險回報對其中一些交易不再具有吸引力，價格和頭寸已經發生了變化，我們認為，僅靠民意調查可能無法證明這一點。”該機構認為，共和黨橫掃國會可能會加劇債券拋售，因為在這種情況下，赤字支出預期會更高，但也存在哈里斯勝利急劇逆轉的重大風險。
K2 Advisors首席投資官克里斯蒂安（Robert Christian）研究發現，近期一些機構進行了中性押注，例如將股票的空頭頭寸與多頭頭寸配對，減少了定向敞口。這樣，一筆交易的收益可以抵消另一筆交易中的損失。
根據研究公司PivotalPath的數據，對沖基金行業今年以來累計上漲8.3%。遠不及標普500指數20%的漲幅，這使一些機構面臨更大的壓力，需要在競爭中采取更謹慎的立場。PivotalPath首席執行官卡普里斯（Jon Caplis）預計選舉前會有一些拋售。“他們可以選擇等待數周或數月，具體取決于事情再次明朗所需的時間。”
分析人士也警告，即使最終結果塵埃落定，不要被所謂“哈里斯交易”和“特朗普交易”沖昏頭腦，因為新總統的提案可能會面臨來自國會的挑戰，目前兩黨在議會爭奪中同樣激烈。
黃金被看好
國際金價本周突破2800美元關口，再創歷史新高。市場分析認為，除了地緣政治、全球降息潮和央行買入以外，美國大選的不確定性也讓黃金成為了資金配置的重要選擇。
在線黃金交易平臺Bullion Vault發現了投資者對購買黃金的新興趣，自2022年3月俄烏沖突開始以來，近期是新賬戶開戶速度最快的階段。“黃金的下一個主要目標指向3000美元。”該機構研究主管阿什（Adrian Ash）表示，“個人賬戶繼續在這些創紀錄的水平上獲利，但清算的步伐相對有限，因為投資者的拋售速度不如金價上漲那么快。”
“在不確定性時期，尤其是當它與地緣政治問題有關時，人們喜歡黃金。” 基金Rose Advisors投資組合經理富魯澤地（Patrick Fruzzetti）表示，“這就是為什么你可能會想在美國大選前持有黃金。”
市場正在評估一種潛在可能性，最終結果可能重演本世紀初小布什與戈爾對決一幕，需要美國最高法院來決定誰獲勝。特朗普及其盟友近期表示，除非出現舞弊，否則他們將大獲全勝。然而，這為在選舉結果不利于共和黨的情況下出現漫長的法律糾紛埋下了伏筆，可能會令市場進一步陷入動蕩。
德意志銀行認為，如果哈里斯獲勝，金價可能會最初遭到拋售，但跌勢將會是短暫的。民主黨獲勝導致美元下跌，同時經濟增長放緩的前景也可能促使美國加快降息從而提振金價。
凱投宏觀高級氣候和大宗商品經濟學家韋瑟伯恩（Bill Weatherburn）表示，特朗普總統任期將比哈里斯總統任期更具通脹性，而且可能也更不確定——這兩者都使黃金成為一種有吸引力的資產。在美國降息的背景下，金價將在2025年再次上漲。
在政府債券市場，特朗普當選預期已經刺激了10年期美債溢價的上升，因為人們擔心這位前總統的減稅提議可能會增加預算赤字。美國財政部上月報告稱，本財年財政赤字達到了1.8萬億美元。值得一提的是，用于支付公共債務凈利息的支出增長了34%，達到創紀錄的8820億美元，這與美聯儲處于本輪緊縮周期尾聲的利率水平直接相關。
責任編輯：劉明亮
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