專題：結構性機會是否仍存？聚焦市場兩大主線

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　　◎記者 范子萌 常佩琦

　　中國債券市場持續迎來外資加倉。中國人民銀行上海總部10月22日發布數據顯示，截至9月末，境外機構持有銀行間市場債券4.39萬億元。這也意味著，去年9月以來，境外機構投資者已連續13個月增持中國銀行間市場債券。

　　“今年以來人民幣債券的綜合收益率保持良好，吸引了境外投資者增配人民幣債券。”在10月22日國新辦舉行的新聞發布會上，國家外匯管理局副局長李紅燕說，外資投資境內債券延續穩定流入態勢，前三季度累計凈增持超過800億美元。

　　外資配置人民幣資產呈現良好勢頭

　　“近一段時期，外資配置人民幣資產總體呈現良好勢頭。”李紅燕表示，截至目前，外資持有境內人民幣債券的總量超過6400億美元，處于歷史高位。此外，受境內股市上漲帶動，9月下旬以來，外資凈購入境內股票總體增加，外資配置人民幣資產的意愿進一步增強。

　　李紅燕認為，受多重有利因素支撐，外資持有人民幣資產的規模還有進一步提升空間：

　　一方面，我國經濟基本面穩中向好，提供了良好的宏觀環境。今年以來我國經濟高質量發展有序推進，近期一攬子增量政策相繼落實落地，經濟長期向好的發展態勢將繼續鞏固。

　　另一方面，我國完善高水平開放，提供良好的政策環境。近年來我國金融市場對外開放穩步推進，為外資提供了一系列、多樣化的投資渠道。黨的二十屆三中全會對推動金融高水平開放作出了重要部署，隨著有關政策進一步落地見效，境內資本市場對外資的吸引力有望繼續增強。

　　李紅燕還表示，人民幣資產具有非常好的分散風險的多元配置效果，提供了良好的投資價值。我國已經建成了比較齊全和有深度的金融市場體系，人民幣的幣值穩定、資產多樣，在全球范圍內具有比較獨立的收益表現，有助于全球投資者資產配置多元化和分散風險。同時，人民幣在全球跨境交易使用中的占比穩步提升，國際影響力逐步增強，是全球投資者多元化資產配置的重要選擇。

　　企業結售匯意愿保持理性

　　回顧今年前三季度，我國外匯收支狀況特點突出。李紅燕具體總結為五個方面：跨境資金恢復凈流入；結售匯趨向基本平衡；企業結售匯意愿保持理性；外匯市場交易比較活躍；外匯儲備規模保持基本穩定。

　　其中，跨境資金流動方面，李紅燕介紹，今年前三季度，銀行代客涉外收支總體小幅順差，其中一季度小幅順差，二季度轉向逆差，三季度恢復順差。主要構成上，貨物貿易延續凈流入，外資來華投資逐步向好，境內主體對外投資總體有序。

　　著眼微觀主體，李紅燕表示，近期人民幣匯率有升有貶、彈性增強，企業等主體基于跨境貿易和投融資需求擇機結售匯，9月結售匯規模合計較8月增長14%。同時，近年來企業匯率風險中性意識不斷增強，8月、9月遠期結匯簽約規模環比均有增長，表明企業通過匯率風險管理積極適應市場波動。

　　“在開放經濟和匯率市場化的環境下，企業需要重視匯率風險管理問題。”李紅燕表示，企業承擔了一定成本進行套期保值是必要的、也是劃算的。

　　我國外匯市場韌性穩步提升

　　隨著美聯儲啟動降息周期，后續中美利差有望逐步收窄。如何看待美聯儲貨幣政策調整對我國金融市場的外溢影響？

　　“我國外匯市場運行雖然受到了波及，但總體保持穩定，主要得益于國內基本面的支撐作用。”李紅燕表示，未來我國經濟保持高質量發展、高水平開放持續推進，市場韌性進一步增強，外匯市場更有基礎和條件保持穩定運行。

　　李紅燕分析說：首先，我國經濟回升向好態勢持續鞏固，有助于夯實國內外匯市場穩定運行的內部基礎；其次，我國建設更高水平開放型經濟新體制，有助于提升國際收支和外匯市場運行的穩定性；最后，我國外匯市場韌性穩步提升，有助于適應和緩釋外部環境變化影響。

　　從匯率變化來看，據李紅燕介紹，今年以來境內人民幣對美元的即期匯率總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定。即使8月、9月人民幣對美元匯率出現了比較明顯的回升，也是美元走弱后各種非美元貨幣的普遍反應，并且人民幣的升幅在全球范圍內屬于平均水平，對于進出口的影響比較溫和。

　　李紅燕表示，外匯管理部門將持續監測評估國際經濟金融形勢和主要發達經濟體的貨幣政策動向，不斷積累和總結應對經驗，豐富政策工具箱，適時開展逆周期宏觀審慎調節，切實維護外匯市場穩定運行。

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責任編輯：郝欣煜