10月21日晚，中國平安保險（集團）股份有限公司（2318.HK、601318.SH）公布今年前三季度業績報告。

　　2024年前三季度，平安集團實現歸屬于母公司股東的營運利潤1138.18億元，同比增長5.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤1191.82億元，同比增長36.1%；營業收入7753.83億元，同比增長10.0%；年化營運ROE15.9%。

　　其中，壽險及健康險、財產保險以及銀行三大核心業務保持增長，三項業務合計歸屬于母公司股東的營運利潤1196.51億元，同比增長5.7%。壽險及健康險業務新業務價值為351.60億元，同比增長34.1%；享有醫療養老生態圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值占比超69.6%。

　　至此，結合其他上市險企業績預增公告來看，A股五家上市險企凈利潤均實現大幅增長。其中，前三季度，中國人壽歸母凈利潤約1011.35~1087.67億元；中國人保歸母凈利潤預計為338.30~379.31億元，同比增長65%~85%；中國太保歸母公司凈利潤約為370~394億元，同比增加約60%~70%；新華保險歸母凈利潤預計為186.07~205.15億元，同比增長95%~115%。

　　多家上市險企及業內人士分析稱，上市險企前三季度利潤超預期改善，主要得益于權益市場回暖，險企投資收益增長。而在產品方面，主要得益于產品預定利率切換，窗口期需求釋放，新單集中增長，以及“報行合一”指導下新業務價值率的持續改善。

　　平安壽險新業務價值增34.1%

　　前三季度，平安壽險及健康險業務新業務價值達成351.60億元，同比增長34.1%；按標準保費計算的新業務價值率31.0%，同比上升5.7個百分點。

　　從內部來看，平安壽險及健康險業務新業務價值的大幅增長，一定程度上受益于平安集團的“4渠道+3產品”壽險改革。具體看各渠道貢獻，前三季度，代理人渠道新業務價值同比增長31.6%，代理人人均新業務價值同比增長54.7%。銀保渠道新業務價值同比增長68.5%。社區金融服務渠道存續客戶13個月保單繼續率同比提升6.6個百分點，新業務價值同比提升超300%。

　　據統計，銀保渠道、社區金融服務及其他等渠道貢獻了平安壽險新業務價值的18.8%，貢獻同比提升2.4個百分點。

　　從外部來看，近期，人身險業響應預定利率下調政策，普通型產品于8月底完成切換，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%。分紅及萬能險切換時點為九月末，為9月保費收入貢獻主要增速。據國信證券分析，從前9月累計保費收入來看，中國平安、中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險分別同比上升8.4%/5.2%/5.1%/4.6%/1.9%。

　　此外，在“報行合一”政策指導下，險企新業務價值率也在持續改善。此前，中國平安副總經理付欣接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，銀保的“報行合一”對于壽險公司機遇大于挑戰，“報行合一”幫助壽險公司降低了費用率，降低了費差損的可能性。“報行合一”實施一年多以來，有效幫助了整個行業和保險公司控制銷售費用率，對平安來說，MARGIN（價值率）的提升也得益于監管的政策推動。

　　財產險方面，今年前三季度，平安產險實現保險服務收入2460.22億元，同比增長4.5%；實現營運利潤139.87億元，同比增長39.7%。整體綜合成本率保持在97.8%，同比優化了1.5個百分點。

　　據國信證券統計，截至9月末，財險“老三家”共計實現財險保費收入7840億元，同比增長5.6%。9月以來，自然災害整體影響相對減弱，疊加季度末帶來的保費收入，整體利好財險業三季度整體利潤的企穩。

　　此外，平安集團也在深化綜合金融，由交叉銷售轉向全面客戶經營。截至2024年9月30日，平安集團個人客戶數達2.40億，較年初增長3.8%。持有平安集團內4個及以上合同的客戶占比為25.1%，留存率達98.0%。

　　多險企受益資本市場回暖 

　　在投資端，截至2024年9月末，平安集團保險資金投資組合規模超5.32萬億元，較年初增長12.7%。前三季度，保險資金投資組合實現年化綜合投資收益率5.0%，同比上升1.3個百分點。

　　多家險企在業績預增報告中強調“股市回暖”帶來的投資利好。平安集團在三季報中也提到，政府在三季度推出了一系列貨幣、財政、穩定資本市場和促進就業等政策，資本市場積極響應，股市快速反彈。

　　此外，中國人保、新華保險、中國太保等諸多險企不約而同提到，業績預增受到資本市場回暖的影響。如中國人保稱，2024年前三季度，本集團業務結構持續優化，風險防控有力有效，降本增效成果顯著。本集團在夯實經營基礎的同時，疊加資本市場回暖影響，總投資收益同比實現大幅增長，凈利潤較去年同期增幅較大。

　　新華保險在公告中分析稱，前三季度公司適度加大了對權益類資產的投資，提升了權益類資產的配置比例，“近期資本市場回暖上漲，使得公司2024年前三季度投資收益同比實現大幅增長，實現了2024年前三季度凈利潤同比較大增長。”

　　東吳證券分析認為，9月末以來，政策打出組合拳，A股出現持續逼空上漲式行情，壽險股有望迎來估值與業績的雙擊。今年國慶節后的第一天，A股市場迎來了“史詩級狂歡”，當日三大指數高開，上證指數漲10.13%，深證成指漲12.67%，創業板指漲18.44%，兩千多只股票競價漲停。截至收盤，上證指數報3489.78點，漲4.59%；深證成指報11495.10點，漲9.17%；創業板指報2550.28點，漲17.25%。滬深京三市成交額突破3.4萬億元，再創新高。

　　而在低利率、資產荒的背景下，險資配置權益資產的意愿也正在增強。今年，中國平安原首席投資官鄧斌接受采訪時表示，平安的資產配置可以看做是“雙啞鈴型”的均衡配置，第一個“啞鈴”是整個組合配置，一端是長久期的利率債，一端是風險資產。風險資產項下又有一個小“啞鈴”，一端是成長型的股票，例如平安在加大研究配置新質生產力，另一端是高股息的價值型股票。 

　　平安銀行持續調整資產結構

　　平安銀行是首個發布三季報的上市銀行。2024年前三季度，平安銀行營業收入1115.82億元，同比下降12.6%，但降幅較上半年略收窄0.4個百分點；凈利潤397.29億元，同比增長0.2%；前三季度年化加權平均ROE12.7%，同比下降1.2個百分點。三季度末核心一級資本充足率9.33%，環比二季度末持平。

　　目前，平安銀行持續調整資產端結構。截至2024年9月末，平安銀行總資產5.75萬億元，較上年末增長2.8%；發放貸款和墊款本金總額為3.38萬億元，較去年末下降0.7%；其中，企業貸款余額較上年末增長11.6%，個人貸款余額較上年末下降9.6%。

　　對公貸款和零售貸款呈現“一升一降”趨勢，這主要源于平安銀行主動調整零售貸款業務結構所致。目前，平安銀行零售改革的重點是——推動零售業務從高風險、高成本、高收益向中風險、中收益轉型，逐步實現零售客群質量、資產質量、資產結構三方面提升。

　　零售改革的主要突破口在貸款端。從平安銀行三季報便能看出，其信用卡、消費貸、經營貸余額均持續收縮，而住房按揭、持證抵押、新能源汽車等相對低風險貸款的投放在上升。

　　從具體數據看，截至今年9月末，平安銀行住房按揭貸款余額3125.37億元，較上年末增長3.0%；信用卡應收賬款余額4530.88億元，較上年末下降11.9%；消費性貸款余額4768.92億元，較上年末下降12.5%；經營性貸款余額5448.30億元，較上年末下降11.4%。

　　此外，平安銀行汽車金融貸款表現較為“亮眼”，截至今年三季度末，汽車金融貸款余額2870.66億元，1至9月個人新能源汽車貸款新發放419.68億元，同比增長54.8%。

　　資產質量方面，今年9月末，不良貸款率1.06%，與上年末持平。而關注貸款余額較上年末增加11.5%，占比從上年末的1.75%上升至1.97%；逾期貸款余額占比1.54%，較上年末也上升0.12個百分點。撥備覆蓋率251.19%，較上年末降低了26.44%。 

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責任編輯：曹睿潼