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　　10月8日，國慶假期后的首個交易日，A股開盤三大股指高開超10%，走出了驚心動魄的“深V”行情，最終滬指報收3489.78點，漲幅4.59%；深成指報11495.1點，漲幅9.17%；創業板指報2550.28點，漲幅17.25%。全天滬深兩市成交額34519億元，創出歷史單日成交金額的最高紀錄。

　　市場投資者受節前股市上漲慣性以及強烈預期所驅動，再加上內地市場假期停牌期間，港股市場出現猛烈上漲，國際投資機構開始集體唱多中國資產等因素影響，形成了做多情緒，導致機構和股民都存在FOMO（Fear of Missing Out，意為“害怕錯過”）心理，市場出現一致性的搶籌行動，導致開盤沖高幾乎全線漲停。

　　過去幾年，中國資產價格遭到一系列因素的持續壓制。尤其是來自外部的影響，如美國持續加息的沖擊等，從而一定程度上影響了國內投資者的信心，資產價格的持續調整，也擾動了國內投資與消費。

　　隨著美聯儲進入降息周期，影響我國資產價格的外部因素在減退。與此同時，7月末中央政治局會議要求加強逆周期調節，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措；9月底，中央政治局會議要求加力推出增量政策。儲備好的一攬子增量政策相繼推出后，尤其是明確提出促進房地產止跌回穩和提振資本市場等目標后，迅速扭轉了市場預期，提振了投資者信心，在人民銀行加大貨幣政策調控強度的背景下，股市立即做出反應，A股進入持續上漲通道。

　　過去一段時間，悲觀情緒導致滬指持續陰跌至2600余點，導致資產估值過低，隨著市場情緒逆轉，股市快速上漲持續修復超跌狀態。此外，鑒于中央政府將推出一系列增量政策促進經濟增長，提高了市場對未來經濟預期的樂觀情緒，也將反映在對上市公司收益與資產價格的上漲預期上。與此同時，降低存款準備金率以及實施有力度的降息等，也改善了市場的風險偏好，增加了風險資產吸引力。這些都有助于提振中國資本市場。

　　但是，我們必須認識到，加強逆周期調節，推出一系列增量政策的目的，是為了穩定經濟運行，解決有效需求不足、預期偏弱等問題，促進經濟增長。樓市與股市等資產市場價格持續調整，影響了社會預期與信心，并存在超跌現象，因此，當前穩定資產價格是穩定經濟運行的重要前提。但宏觀經濟政策主要圍繞經濟運行，結合短期與長期目標，通過發展解決重大結構性問題，股市和樓市是發展過程中需要解決的一個問題。只有通過政策組合拳推動經濟可持續高質量發展，股市和樓市才會有可靠的上漲基礎。

　　因此，為了實現經濟增長與資產價格良性循環與相互支撐，我們要避免短期過度透支股市趨勢性上漲的空間，避免大漲大跌。要嚴肅金融紀律，嚴禁投資者利用信貸資金到股市進行杠桿投機。要順暢市場溝通，避免輿論曲解政策、鼓動散戶非理性行為。要防范海外資金以港股作為杠桿，通過離岸各種金融工具不斷放大A股波動，等等。

　　我們需要更精準的市場監管與預期引導，避免市場失控、大起大落。也要加強投資者風險教育，避免盲目跟風炒作。我們既需要尊重市場，給市場空間，也要加強對風險的防范與市場的治理，推動我國資本市場走向可持續健康發展的道路。

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責任編輯：何松琳