近期，動力電池廠商江蘇正力新能電池技術(shù)股份有限公司（以下簡稱正力新能）向香港聯(lián)交所遞交招股書，擬登陸港股市場。

正力新能是一家動力及儲能電池制造商，自2019年正式成立，創(chuàng)始人曹芳，也是福耀玻璃創(chuàng)始人、“玻璃大王”曹德旺的胞妹。

2023年，正力新能的動力電池裝機量為5.4GWh，按2023年動力電池裝機量計，正力新能在動力電池市場排名第十，在磷酸鐵鋰動力電池市場排名第七，在三元動力電池市場排名第八。

按今年上半年動力電池裝車量計算，正力新能排名全國第九位，最新一輪融資估值超180億元。

曹德旺胞妹退休創(chuàng)業(yè)

2014年，56歲的曹芳從福耀玻璃退休并未引起太多關(guān)注，但10年后，66歲的她因正力新能遞表港交所重回大眾視野，引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。

曹芳的汽車動力電池創(chuàng)業(yè)之路，絕非一時興起，而是她多年行業(yè)經(jīng)驗和深厚積累的自然延伸。時間回溯至1987年，曹德旺創(chuàng)建了福耀玻璃，一家日后在汽車玻璃行業(yè)占據(jù)重要地位的公司。1993年6月，福耀玻璃成功在創(chuàng)業(yè)板上市，開啟了其輝煌的資本市場之旅。

1997年，曹芳正式加入福耀玻璃，出任董事一職。在隨后的14年里，她不僅見證了福耀玻璃的快速發(fā)展，更是在2011年2月，升任為公司的副總經(jīng)理，負責(zé)公司的日常運營和管理。2014年4月，曹芳從副總經(jīng)理崗位上離職，彼時她已56歲。

盡管在福耀玻璃的加入是在公司已經(jīng)取得成功之后，但在這17年的工作經(jīng)歷中，曹芳積累了豐富的管理經(jīng)驗和行業(yè)資源，為她后續(xù)的創(chuàng)業(yè)之路奠定了堅實的基礎(chǔ)。

今年53歲的陳繼程，2003年10月加入福耀玻璃，在福耀玻璃工作了13年。

年齡上相差13歲的曹芳和陳繼程是老搭檔了。除了在福耀玻璃共事時間長達11年，兩人還是同一棟樓的鄰居。

2013年3月，福耀玻璃在職期間，兩人曾共同成立新中源創(chuàng)投，并在同年11月，與豐田合資創(chuàng)立了新中源豐田。

與豐田在新能源汽車動力電池的成功合作成為日后曹芳創(chuàng)業(yè)起點。在成為新中源豐田董事長半年后，2014年4月，福耀玻璃官宣了曹芳的離職。兩年后，2016年4月，陳繼程也選擇離開福耀玻璃。

僅僅2個月之后，2016年8月，曹芳與陳繼程共同創(chuàng)辦了正力投資，從事電動汽車核心部件領(lǐng)域的投資，將投資范圍擴大。同年12月與蔚來汽車旗下的蔚然南京合資創(chuàng)辦了蘇州正力新能源，雙方分別持股65%、35%。

反向吞并完成資產(chǎn)收購

據(jù)正力新能招股書，2019年2月11日，正力投資以1.60億元認購塔菲爾6.78%的注冊資本，對塔菲爾進行少數(shù)股權(quán)投資。

2020年5月12日，正力投資又以10.80億元認購塔菲爾新增注冊資本及轉(zhuǎn)讓現(xiàn)任股東持有的注冊資本，將股權(quán)增至約43.47%。此時，塔菲爾與寧德時代正進行專利大戰(zhàn)。

2019年2月26日，此次擬上市的正力新能成立，正力投資和塔菲爾分別持有70%和30%的股權(quán)。2020年5月29日，正力投資取得塔菲爾控制權(quán)后，又以2.38億元將其持有正力新能70%的股權(quán)出售給塔菲爾。正力新能成為塔菲爾全資子公司。

在塔菲爾與寧德時代專利大戰(zhàn)落幕后，曹芳又開啟了其資本運作。

2021年12月28日，塔菲爾全體股東按所持塔菲爾股權(quán)比例，收購塔菲爾持有正力新能100%的股權(quán)，總代價為25.38億元。

2022年2月10日，塔菲爾股東決議，將其業(yè)務(wù)及塔菲爾及其子公司所持若干資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓于正力新能及其子公司，有關(guān)資產(chǎn)總對價為18.55億元。

經(jīng)過一系列步驟，塔菲爾原先的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)逐步整合并遷移到了正力新能旗下。對于業(yè)務(wù)重組原因，正力新能表示系為提高“Zenergy”品牌知名度及覆蓋范圍，以及策略性精簡營運結(jié)構(gòu)。

在招股書中，正力新能表示，塔菲爾（正力新能于2022年2月重組前收購其部分業(yè)務(wù)）曾涉及一系列法律訴訟，包括在往績記錄期間之前由一家行業(yè)參與者訴請的知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的民事和刑事糾紛。由于這些訴訟，塔菲爾簽訂了一項許可協(xié)議，并與其一家子公司一起全部支付了賠償金；其部分前員工曾受到刑事處罰。這些法律訴訟已經(jīng)結(jié)束，并且過往、現(xiàn)時及未來也將不會對公司的業(yè)務(wù)、運營和財務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生任何重大不利影響。

營收超40億

值得注意的是，截至今年一季度，正力新能仍在虧損中。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，正力新能分別實現(xiàn)收入14.99億元、32.9億元及41.62億元。今年一季度，正力新能實現(xiàn)收入7.37億元。

分產(chǎn)品來看，動力電池貢獻了正力新能絕大多數(shù)的營收。2021年至2023年，動力電池業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入14.48億元、31.16億元及33.57億元，占總收入的比重分別為96.6%、94.7%、80.7%。今年一季度，該公司動力電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.42億元，占比87.1%。

據(jù)招股書，2021年至2023年，正力新能凈虧損分別為4.02億元、17.2億元、5.9億元；今年一季度，正力新能凈虧損0.7億元。正力新能表示，凈虧損的原因有主要是因為客戶X取消采購訂單的一次性影響，在技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)方面的大量支出以及原材料價格的波動等。

招股書顯示，2022年虧損增加主要是因為客戶X因其業(yè)務(wù)運營發(fā)生重大不利變動以及由此導(dǎo)致的電池采購計劃變更，取消了用于BEV的三元電池產(chǎn)品采購訂單，導(dǎo)致三元電池的銷量及銷售收入減少，從而對當(dāng)年的銷售成本、毛利率和整體經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了重大不利影響。

正力新能預(yù)計2024年將繼續(xù)取得凈虧損，同時表示，將加強成本管控等希望2025年轉(zhuǎn)虧為盈。

招股書顯示，此次正力新能IPO籌資所得金額將主要用于研發(fā)、產(chǎn)能擴張及補充營運資金等用途。

（轉(zhuǎn)自：智超講財商）

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