專題：短期A股市場強勢股補跌 機構(gòu)稱具備市場底部特征

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　　9月18日，市場全天探底回升，滬指盤中一度跌破2700點。截至收盤，滬指漲0.49%，深成指漲0.11%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%。

　　板塊方面，光刻機、多元金融、煤炭、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前，消費電子、電商、ST板塊、電子煙等板塊跌幅居前。

　　總體上個股跌多漲少，全市場超3600只個股下跌。滬深兩市今日成交額4793億，較上個交易日縮量454億，創(chuàng)年內(nèi)第三地量。

　　今天上午，三大指數(shù)紛紛震蕩走低，所幸跌幅有限，滬指險守于2700點上方。

　　下午剛開盤，一波突然出現(xiàn)的放量拋盤，又把指數(shù)“砸”出一個坑，2700點關(guān)口直接告破。

　　但隨后，護(hù)盤資金的態(tài)度也比較誠懇。13：45起，寬基ETF連續(xù)兩波放量拉升，一度令三大指數(shù)全線翻紅，把市場情緒硬生生帶了回來。

　　這也是市場全天買盤集中、拉升效果最明顯的時段。

　　此后盤面雖出現(xiàn)一定回落，但總體特征已經(jīng)定型，即：

　　1）縮量。今日全A成交額僅4817億元，回到年內(nèi)地量水平。

　　考慮到今日港股休市，南北向交易關(guān)閉，場內(nèi)成交額略有下降是情有可原的。

　　更重要的是，北京時間周四凌晨，全球市場將迎來一個重大時刻：美聯(lián)儲9月利率決議公布。在“降息25基點還是50基點”的答案揭曉前，場內(nèi)資金難免有些保守和觀望。

　　2）抱團(tuán)紅利。截至收盤，全市場有3600多家下跌，小微盤股、短線高位股都表現(xiàn)不佳；但全A總市值排名前20的個股，僅貴州茅臺和中國電信收跌。

　　紅利指數(shù)也在大盤午后的拉升中，表現(xiàn)十分主動。

　　為什么節(jié)后首個交易日會出現(xiàn)這樣的情況呢？除了前述盤面表現(xiàn)，還有一個深層原因。

　　13：45起，在寬基ETF兩波放量的帶動下，今天表現(xiàn)最為頑強的滬指出現(xiàn)明顯拉升，一度翻紅。

　　從分時圖來看，今日盤中，寬基ETF多次明顯放量，只是前幾次均以托底為主；直到午后這兩波，市場情緒才得以“盤活”。

　　但不可否認(rèn)的是，9月份以來，寬基ETF整體量能出現(xiàn)萎縮，一定程度上令前幾個交易日市場上攻乏力。

　　如場內(nèi)4只規(guī)模較大的滬深300ETF，本月以來（截至上周五）的資金流入力度，明顯難以和前兩個月相提并論。

　　中信證券日前研報稱，9月以來托底資金流入減少，加快股價充分反映市場預(yù)期，磨底過程有望縮短，增量政策出臺前預(yù)計短期資金博弈仍將主導(dǎo)市場；配置上，建議延續(xù)紅利加出海的底倉，耐心等待拐點信號。

　　配置策略方面，該研報認(rèn)為，在經(jīng)濟基本面依舊偏弱、長久期國債利率不斷下行的環(huán)境中，紅利的底倉價值依舊存在，但在結(jié)構(gòu)上要規(guī)避有基本面波動風(fēng)險的品種；同時，目前已充分反映海外衰退和貿(mào)易摩擦風(fēng)險的出海板塊中的優(yōu)秀公司具備配置價值。

　　板塊方面，從全天表現(xiàn)來看，有三大方向表現(xiàn)突出。

　　首先是受假期消息面催化，開盤就大幅走強的光刻機概念。

　　這個利好指的是，近日工業(yè)和信息化部發(fā)布《首臺（套）重大技術(shù)裝備推廣應(yīng)用指導(dǎo)目錄（2024年版）》。

　　工信微報介紹稱，重大技術(shù)裝備是國之重器，事關(guān)綜合國力和國家安全。中國首臺（套）重大技術(shù)裝備是指國內(nèi)實現(xiàn)重大技術(shù)突破、擁有知識產(chǎn)權(quán)、尚未取得明顯市場業(yè)績的裝備產(chǎn)品，包括整機設(shè)備、核心系統(tǒng)和關(guān)鍵零部件等。而在電子專用裝備目錄下，集成電路設(shè)備方面出現(xiàn)了氟化氬光刻機和氟化氪光刻機，這兩者均屬于DUV光刻機。

　　中信證券認(rèn)為，2024年—2025年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模持續(xù)提升，其中中國市場領(lǐng)先全球，國內(nèi)半導(dǎo)體制造產(chǎn)能尚存在較大缺口，設(shè)備國產(chǎn)化率還有較大的提升空間。受益于下游需求提升及國產(chǎn)化率的快速增長，看好國內(nèi)設(shè)備、零部件和材料企業(yè)在關(guān)鍵領(lǐng)域的新品布局和先進(jìn)產(chǎn)能帶來的訂單增量，預(yù)計未來2年—3年國內(nèi)設(shè)備公司的訂單將快速提升。

　　國企改革概念今天也持續(xù)活躍，整體呈探底回升走勢，其中核心標(biāo)的保變電氣，早盤就上演“地天板”走勢，但午后封板并不堅決——這一定程度上提示了短線情緒仍然不穩(wěn)。

　　此外，保險板塊延續(xù)近期強勢，雖然尾盤回落明顯，但盤中對指數(shù)起到了一定支撐作用。中國人壽盤中漲超3%，創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　開源證券研報稱，上市險企2024H1負(fù)債端超預(yù)期增長，個險人力企穩(wěn)和產(chǎn)能提升下新單保持較好增長，銀保渠道價值貢獻(xiàn)明顯提升，NBV和EV均實現(xiàn)高質(zhì)量增長。其中，4家上市險企8月保費高增，預(yù)計受益續(xù)期保費延續(xù)高增，同時8月同期低基數(shù)下上市險企把握定價利率下調(diào)窗口期，部分新單需求提前釋放。

　　展望下半年，新單期繳基數(shù)回落下個險渠道支撐新單增長，報行合一全面推行和預(yù)定結(jié)算利率調(diào)降利于提升價值率，全年NBV有望高質(zhì)量增長。

　　最后，在午后整體走強的紅利資產(chǎn)中，煤炭、銀行等板塊貢獻(xiàn)了較多漲幅。

　　有觀點認(rèn)為，盡管紅利資產(chǎn)近期持續(xù)調(diào)整，但其長期投資價值依然顯著。特別是在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、資金風(fēng)險偏好降低以及國內(nèi)無風(fēng)險利率中樞下移的背景下，紅利資產(chǎn)憑借其歷史穩(wěn)定的現(xiàn)金流、高股息率及政策支持等優(yōu)勢，有望成為投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置的重要選擇。

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責(zé)任編輯：王其霖