專題：美聯(lián)儲(chǔ)近年最重要決議將來(lái)襲 “降息50個(gè)基點(diǎn)”預(yù)期重燃

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　有分析認(rèn)為，如果8月零售銷售過(guò)于糟糕，那么美聯(lián)儲(chǔ)本周可能降息50基點(diǎn)。華爾街預(yù)計(jì)8月零售額環(huán)比增加0.2%，較7月的1%大幅回落。

　　25基點(diǎn)，還是50基點(diǎn)？今晚公布的美國(guó)8月零售報(bào)告可能決定了美聯(lián)儲(chǔ)本周三的降息幅度。

　　北京時(shí)間晚八點(diǎn)半，美國(guó)人口調(diào)查局將公布8月零售數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議前公布的“最后一個(gè)重要數(shù)據(jù)”。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)：

華爾街預(yù)計(jì)8月零售額環(huán)比增加0.2%，較7月的1%大幅回落；

剔除汽車和汽油，零售額預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，略高于前月的0.4%。

　　人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心，即使剔除汽車和汽油銷售，核心零售數(shù)據(jù)仍將疲軟。此前公布的7月零售報(bào)告顯示，其他部門尤其是外出就餐面臨壓力，上周公布的CPI報(bào)告顯示，8月外出就餐價(jià)格僅環(huán)比增加0.3%，略高于7月的0.2%。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)最新褐皮書指出8月消費(fèi)支出有所下降，許多零售商，尤其是那些針對(duì)低收入消費(fèi)者的零售商，都警告稱，美國(guó)人在購(gòu)買商品和地點(diǎn)時(shí)非常謹(jǐn)慎，而且非常挑剔。

　　如果零售數(shù)據(jù)過(guò)于糟糕，降息50基點(diǎn)有望？

　　在最近公布的報(bào)告中，花旗分析師Andrew Hollenhorst傾向于美聯(lián)儲(chǔ)可能采取更為謹(jǐn)慎的措施，將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。但他指出，這是一個(gè)艱難的決定，取決于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)（FOMC）的動(dòng)態(tài)以及今晚零售銷售報(bào)告的強(qiáng)弱。

　　Hollenhorst認(rèn)為，美國(guó)8月非農(nóng)失業(yè)率如期下降，如果零售數(shù)據(jù)超預(yù)期，將表明消費(fèi)者和勞動(dòng)力市場(chǎng)都保持彈性，為更溫和的降息鋪平道路。然而，如果結(jié)果遠(yuǎn)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)擔(dān)心疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)正在拖累消費(fèi)者支出，這可能導(dǎo)致更大幅度的降息。

　　資金管理公司Navellier的創(chuàng)始人兼首席投資官Louis Navellier對(duì)此表示贊同。

理論上，如果8月份零售銷售報(bào)告十分糟糕，那么美聯(lián)儲(chǔ)周三可能會(huì)將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

　　事關(guān)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、利率路徑．．．．．．

　　零售報(bào)告的影響可能不僅限于9月降息，它所包含的有關(guān)美國(guó)消費(fèi)者的觀點(diǎn)也將被納入美聯(lián)儲(chǔ)每季度更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中，后者包含美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹和近期利率的最新預(yù)測(cè)。

　　Hollenhorst認(rèn)為，2024年底中性利率水平應(yīng)該顯示“至少”降息75個(gè)基點(diǎn)，也就是年底前每次會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)。但如果就業(yè)市場(chǎng)或消費(fèi)支出數(shù)據(jù)惡化速度遠(yuǎn)超市場(chǎng)想象，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)為進(jìn)一步降息留有余地。

　　值得注意的是，由于6月份零售銷售額持平，7月份的激增以及8月消費(fèi)支出的增量預(yù)期將指明，消費(fèi)者是否愿意在至關(guān)重要的假日購(gòu)物季節(jié)繼續(xù)消費(fèi)。

　　形勢(shì)不容樂(lè)觀，上周，咨詢公司德勤發(fā)布的假日零售預(yù)測(cè)估計(jì)，2024年假日零售銷售額將在11月-明年1月期間增長(zhǎng)2.3%至3.3%，達(dá)到1.58萬(wàn)億至1.59萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)速度或低于去年同期的4.3%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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責(zé)任編輯：郭明煜