2024年9月13日，長聯科技(301618.SZ)披露招股說明書，該公司擬首次公開發行1611.00萬股，占發行后總股本的比例為25%，發行后總股本為6443.99萬股，發行價格為21.12元/股。網上申購日期為2024年9月19日。

東莞長聯新材料科技股份有限公司（“長聯科技”）專業從事印花材料的研發、生產、銷售，主要產品包括水性印花膠漿、水性樹脂、絲印硅膠等，同時從事印花設備的研發、設計和銷售業務，產品主要應用于紡織印花領域，已實現銷售收入的應用領域包括內衣貼合、運動鞋、特種紙、工藝品、水性木器涂料、轉印標識等。

招股書顯示，公司通過聚焦紡織印花市場，不斷提高公司專業化研發能力，產品質量與技術服務水平已得到市場廣泛認可，水性印花膠漿產銷量居于國內同行前列。根據沙利文統計數據，發行人國內市場占有率從2018年的10.3%上升至2022年的11.5%，2020年和2022年均排名第一。

公司產品已最終應用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李寧、C&A、GAP、VS（維多利亞的秘密）、迪士尼、SHEIN（希音）、以純等知名品牌上。

報告期內，公司主要產品銷售情況如下：

控股股東、實際控制人

公司控股股東、實際控制人為盧開平。盧開平直接持有發行人41.16%股份，通過擔任聯匯投資的執行事務合伙人而間接控制發行人表決權比例為8.07%，因此，盧開平控制發行人的表決權比例為49.23%。

若本次發行股份數量為1,611.00萬股，則本次發行前后公司股本結構情況如下：

主要財務數據及財務指標

報告期內，公司營業收入分別為58,147.99萬元、53,804.69萬元和52,993.14萬元，凈利潤分別為6,019.37萬元、7,946.35萬元和8,251.06萬元。

報告期內，發行人境外銷售收入分別為10,861.22萬元、10,037.21萬元和8,915.07萬元，占營業收入比重分別為18.68%、18.65%和16.82%。公司產品主要出口國家為孟加拉國、巴基斯坦、柬埔寨、印度尼西亞、越南等。

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為25,159.61萬元、26,417.89萬元和26,582.15萬元，占各期末流動資產的比例分別為54.89%、55.35%和54.50%，是公司流動資產的重要組成部分。若公司未來有大量應收賬款不能及時收回，將形成較大的壞賬損失，從而對公司經營業績造成一定的不利影響。

公司預計2024年1-9月營業收入為41,432.44萬元至44,022.63萬元，與上年同期相比上升7.70%至14.43%；預計2024年1-9月凈利潤為6,183.88萬元至6,672.08萬元，與上年同期相比上升4.25%至12.48%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為6,068.64萬元至6,556.84萬元，與上年同期相比上升5.96%至14.48%。

募集資金用途

經公司2022年第二次臨時股東大會審議通過，公司本次擬向社會公眾公開發行人民幣普通股1,611萬股，占發行后總股本的比例為25%。募集資金將按輕重緩急順序投資于以下項目：

客戶集中度低，市場占有率不高

發行人產品主要用于下游紡織服裝行業的生產，由于紡織服裝行業集中度低，及國際知名品牌大多采用運營與制造相分離的經營模式，其加工廠商眾多，導致公司所處行業及下游集中度亦較低，報告期內，公司前五名客戶的銷售情況如下：

招股書顯示，經查詢部分紡織行業上游上市公司或申報IPO公司的公開資料，該等公司的前五名客戶集中度情況如下：

由上表可知，紡織行業上游公司亦呈現客戶集中度低、單個企業市場占有率不高的情形。

1.關于收入

申請文件及首輪問詢回復顯示：

（1）報告期內，發行人水性印花膠漿的銷售收入分別為38,594.12萬元、39,652.28萬元、45,414.53萬元和29,240.21萬元，2019-2021年度呈現逐年上升的趨勢，2021年增長14.53%，2022年1-9月下降5.70%，主要原因是通用型水性印花白膠漿、通用型水性印花透明膠漿和數碼膠漿銷售收入較同期降幅分別為8.90%、8.00%和8.46%。

（2）2022年1-9月，發行人營業收入38,348.18萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤5,405.50萬元。

請發行人：

（1）說明水性印花膠漿類各產品2021年大幅增長，相關產品在2022年的收入變動情況及變動原因，公共政策對生產、銷售的具體影響，并結合行業情況說明是否存在收入下滑風險。

（2）說明2022年營業收入、凈利潤變動原因，分析報告期各期營業收入和凈利潤變動趨勢不同的原因及合理性；對比同行業公司說明發行人營業收入和凈利潤等變動是否符合行業普遍趨勢。

請保薦人、申報會計師發表明確意見。

5. 關于應收賬款

申請文件及首輪問詢回復顯示，2020 年發行人主要客戶中，CONG TY TNHHHOA LIEN TEXPRINT、PT. Kharindo Prakarsa、丹東優耐特紡織品有限公司向發行人申請調整信用政策；2022 年 1-9 月，PT. Kharindo Prakarsa 向發行人申請調整信用政策。

請發行人結合上述主要客戶經營情況、該等客戶與除發行人之外其他供應商之間的信用政策調整情況，說明該等客戶信用政策調整的合理性、調整后該客戶回款情況、PT. Kharindo Prakarsa 多次調整信用政策的原因，相關客戶經營是否存在重大不利變化、發行人相關銷售的可持續性、是否存在銷售或回款風險。

請保薦人、申報會計師發表明確意見，并說明對各期末應收賬款、其他應收款真實性、回款情況的核查過程和核查結論。?

7. 關于超環評批準生產

申請文件及首輪問詢回復顯示：

（1）2019 年及 2020 年，發行人子公司惠州長聯水性印花膠漿實際產量超過環評批準產能。

（2）根據相關規定，“企業事業單位和其他生產經營者超過污染物排放標準或者超過重點污染物排放總量控制指標排放污染物的，縣級以上人民政府環境保護主管部門可以責令其采取限制生產、停產整治等措施；情節嚴重的，報經有批準權的人民政府批準，責令停業、關閉。”

請發行人：

（1）結合相關法律法規的具體規定，進一步說明報告期內是否存在超過污染物排放標準或者超過重點污染物排放總量控制指標排放污染物的情形，超環評批準產量生產事項后續是否存在被給予行政處罰的風險，惠州長聯關于環保生產內控制度執行情況。

（2）結合惠州長聯對公司持續經營作用等因素，進一步補充說明如因超環評批準產量生產而被行政處罰可能產生的具體不利影響。

請保薦人、發行人律師發表明確意見。?

（轉自：智超講財商）

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