炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
◎記者 韓遠飛
8月以來，A股上市公司協議轉讓動作頻頻，截至8月20日，已經有14家上市公司的股東擬通過協議轉讓方式轉讓相關股權。從“接盤”對象來看，私募基金成為主力之一。
業內人士認為，上市公司股東有資金需求無可厚非，通過向私募基金進行協議轉讓也有利于減少對二級市場的沖擊。但要注意在協議轉讓中是否存在隱藏的不合規行為，防止協議轉讓變成侵害上市公司和其他中小股東利益的工具。
上海證券報記者注意到，參與協議轉讓的接盤方中還有不少產業資本的身影。在業內人士看來，產業資本往往具有較強的資源整合能力，既能給上市公司帶來新的發展機遇，也能讓上市公司原股東實現有序退出。因此，應當鼓勵產業資本通過協議轉讓的方式進入上市公司。
上市公司股東協議轉讓頻出
赫美集團成為協議轉讓最新一例。公司8月21日公告稱，公司股東王雨霏近日與天蝎座基金簽署了《股份轉讓協議》，王雨霏擬將其持有的公司6560萬股無限售流通股（占公司總股本的5%）通過協議轉讓的方式轉讓給天蝎座基金。對于此次受讓，天蝎座基金表示是基于對赫美集團發展戰略的認同和未來發展前景的看好。
從“接盤”對象上看，私募基金頻頻現身上市公司協議轉讓交易。引力傳媒日前公告，公司控股股東一致行動人蔣麗與泉橋基金簽署《股份轉讓協議》，擬將持有的公司1500萬股無限售流通股份（占公司總股本的5.6%）轉讓給泉橋基金。
同樣，通用股份控股股東紅豆集團與九益投資簽署了《股份轉讓協議》，擬將持有的1.1億股無限售流通股（占公司總股本的6.92%）通過協議轉讓方式轉讓給九益投資。
事實上，通過與私募基金協議轉讓的方式，部分上市公司股東也實現了平穩“交棒”并有序退出。例如，赫美集團股東王雨霏的股權就是之前在公司重整過程中獲得的。2021年12月，法院裁定批準赫美集團的《重整計劃》，王雨霏作為公司重整投資人，獲得公司資本公積轉增股份1.56億股，為此王雨霏支付了2.2億元。而此次協議轉讓，雙方同意標的股份的單價為上市公司公告之日前一日收盤價的90%。以此價格結合公司股價計算，此次協議轉讓6560萬股股票的價款近2億元。
對于私募基金頻頻“接盤”，安爵資產董事長劉巖表示，相較于在二級市場逐步買入，協議轉讓可避免二級市場交易可能帶來的股價波動風險和收購時間的不確定性，且在交易過程中，雙方可更好地控制信息披露范圍和時間節點，減少對股價的沖擊。
但是，此種協議轉讓中的風險也需重視。有資本市場研究人士對記者表示，應當謹防私募基金可能充當上市公司股東違規減持的“通道”。其表示，受減持新規的約束，上市公司大股東的減持在二級市場可能受限，因此不少大股東將目光投向協議轉讓。對大股東來說，通過協議轉讓賣出的股份可能擺脫大股東持股的屬性，在將來的減持中就會更加靈活。因此，應當加強監管，防止出現“借道”違規減持。
產業資本入股受市場青睞
除私募基金以外，不少產業資本也借助協議轉讓進一步加碼看好的上市公司，為相關公司未來發展帶來助力。
奇安信8月初發布公告稱，公司股東中國電子全資子公司中電金投于2024年7月31日與公司持股5%以上股東奇安壹號簽署了股份轉讓協議，中電金投擬通過協議轉讓方式受讓奇安壹號持有的奇安信3425.86萬股無限售流通股，受讓股份占公司總股本的比例為5%。受讓價格為22.73元/股，受讓總價款為7.79億元。
對此，一位券商投行高管分析稱，一般來說，私募基金等金融資本折價受讓股份，大多是為了獲取財務收益，而產業資本的目光往往較為長遠，未來大概率會進行整合、重組，尤其是一些產業背景雄厚的股東，更有產業整合的需求。這對于上市公司的長遠發展來說大有裨益。
華民投創始合伙人、總裁崔斌也表示，產業資本等中長期資金總體規模依然存在較大提升空間。目前產業發展不缺乏資金，缺的是能夠識別項目潛力、能夠長期投入并承受短期波動的耐心資本。這種資本的重要性在于其不以制度套利和短期回報為目標，能夠陪伴企業成長和賦能企業壯大。而協議轉讓也能成為產業資本布局上市公司的重要途徑。
事實上，上市公司及投資者對產業資本入股也較為歡迎和認可。奇安信就表示，此次中國電子擬通過全資子公司中電金投進一步大比例增持奇安信，有助于提升中國電子在網絡安全領域的核心能力，深化相關領域的產業布局。本次增持符合網絡安全重大工程、重點技術攻關的實施要求，將有助于更好保障國家網絡安全和數字經濟安全。此次協議轉讓完成后，將有利于優化公司股權結構，顯著增強奇安信與中國電子之間的戰略、業務及資本協同關系，提升公司的市場影響力和競爭力。
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
