來源：華爾街見聞

　　Monster Beverage公布第二季度業績，Q2營收為19億美元，低于預期的20.2億美元，營收同比增速2.5%創2020年第二季度以來最慢。Q2總銷量為2.1219億箱，下滑至新冠疫情初期來的最低水平，并低于預期的2.1542億箱。

　　由于美國消費疲軟，消費者減少非必需品消費，便利店客流量下降，能量飲料制造商Monster Beverage第二季度營收、EPS及銷量均未達預期。

　　美東時間8月8日周四美股盤前，Monster公布2024年第二季度財報。

　　1）主要財務數據

每股收益（EPS）：Q2每股收益同比增長5%至41美分，低于預期的45美分。

營業收入：Q2營收同比增長2.5%至19億美元，但略低于預期的20.2億美元。

營收分業務：怪獸能量飲料業務（Monster Energy Drinks）營收為17.4億美元，同比增長3.3%，略低于預期的18.4億美元。戰略品牌業務（Strategic Brands）營收為1.092億美元，同比增長9.6%。與預期的1.087億美元基本持平。酒精品牌業務營收同比大跌32%，僅為4160萬美元，遠低于預期的6690萬美元。其他業務營收為700萬美元，同比小幅下降4.1%，低于預期的744萬美元。

營收分地區：在美國以外的市場，營收達到7.46億美元，同比增長4.3%。

能量飲料箱銷量：Q2總銷量為2.1219億箱，同比增長6.9%，但略低于預期的2.1542億箱。

每箱平均營收：平均每箱營收為8.73美元，同比下降3%，低于預期的8.91美元。

毛利率：Q2毛利率提升至53.6%，高于去年同期的52.5%，也略高于預期的53.5%。

營業利潤率：Q2營業利潤率為27.7%，雖較去年同期的28.2%有所下降，但未達預期的29%。

營業費用：Q2運營費用為4.923億美元，同比增長9.3%，略低于預期的4.97億美元。

　　周四隔夜，Monster股價美股早盤一度暴跌逾14%。

　　從財務指標來看，Monster第二季度業績有幾大不利因素，導致公司股價下跌：

1）每股收益低于分析師預期。

2）飲料銷量2.12億箱下滑至新冠疫情開始流行以來的最低水平，且低于分析師預期的2.15億箱。這些都再次證實了中低端消費者正在繼續削減消費支出。

3）雖然第二季度銷售額創歷史新高，但第二季度營收增速為2020年第二季度以來最慢，僅增長2.5%至19億美元。

　　Monster聯席首席執行官Rodney C． Sacks在財報電話會議上告訴投資者：“我們是一個藍領品牌，我們的消費者比其他類別的消費者面臨更大的壓力。”

　　繼麥當勞、星巴克、雀巢及寶潔等餐飲、消費品巨頭的業績下滑后，能量飲料制造商Monster Beverage也在最新財報中發出預警：由于可支配收入減少，美國消費者確實減少飲品方面的消費了。分析指出，未來將有更多企業財報顯示，美國消費疲軟的跡象明顯。

　　華爾街怎么看？

　　高盛董事總經理兼高級消費者分析師Bonnie Herzog對該財報發表評論稱：

“盡管Monster的第二季度表現令大多數人感到意外，但我們仍維持對該公司“買入”的評級。” 

“Monster第二季度的業績預期已經回落，這是由于美國能量飲料品類增長近期放緩所致，管理層在最近的股東大會上也承認了這一點，這主要受到便利店客流量下降和消費者支出減少的影響。” 

“話雖如此，Monster第二季度的營收同比增長2.5%，遠低于我們預期為8.9%，這甚至比人們擔心的還要糟糕。部分原因是受到了不利的匯率變動影響，在排除匯率影響后，銷售增長實際達到了6.1%（如果不計入酒精品牌，則增長為7.4%）。美國市場銷售增長僅1.3%，符合預期的疲軟態勢；然而，真正出乎意料的是，國際市場銷售增長僅為4.3%（盡管在考慮了匯率因素后，實際增長達到了13.7%），因為某些歐洲國家的能量飲料市場需求出現了減緩。” 

　　高盛報告進一步指出，整個美國能量飲料市場的銷量呈現下滑趨勢，這一跡象反映出在連續提價之后，手頭緊張的消費者開始收緊支出。目前的銷量水平已降至自新冠疫情初期以來的最低點。

　　自2022年初美聯儲加息以來，能量飲料的銷售增長勢頭已經顯示出放緩的跡象。居高不下的通貨膨脹率和高利率對工薪階層和中產階級家庭的財務狀況造成了沉重打擊。

　　Herzog基于對2025財年的預測，將Monster的未來12個月目標價從之前的66美元下調至63美元。這一調整是基于31.5倍的等權重市盈率和23.0倍的企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）比率，這兩個指標與之前保持一致。Herzog還指出，如果便利店的客流量繼續減少，銷售表現持續疲軟，那么這些預測和股價目標可能會進一步調整。

　　其他華爾街分析師對能量飲料市場的看法：

1）杰富瑞（買入評級）

• 分析師Kaumil Gajrawala表示，本季度的情況比預期的還要糟糕。
• 目標價從61美元下調至60美元。

2）花旗（買入評級）

• 分析師Filippo Falorni預料到結果會很糟，但實際情況比預期更糟。
• 國際銷售遠低于預期，尤其是在歐洲、中東和非洲地區。
• 盡管短期內數據疲軟，但他認為美國市場的放緩是周期性的，不是長期趨勢，因此仍維持12個月的買入評級。
• 目標股價從60美元下調到54美元。

3）Piper Sandler（中性）

• 分析師Michael Lavery寫道，隨著全球經濟增長放緩，短期阻力正在加大。
• 美國能量飲料品類增長勢頭已經放緩，然而，Monster仍在美國進行漲價，這表明其他市場品類增長勢頭已從放緩中反彈，但目前尚不清楚任何此類反彈可能需要多長時間才能實現。
• 目標股價從59美元下調到46美元。

4）Bloomberg Intelligence

• 分析師Kenneth Shea指出，與前期相比，美國能量飲料銷售受到消費者更加注重價格和市場競爭加劇的壓力。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：李桐