專題：覓瑞港股IPO：新冠收入銳減現金僅剩407萬美元

　　本文源自：財華網

　　近日，Mirxes Holding Company Limited（以下簡稱“覓瑞集團”）再次遞表港交所，中金公司、建銀國際為其聯席保薦人。

　　這家公司有著“滴血驗癌”的高科技光環加身，其成色究竟如何？

　　持續虧損，原因何在？

　　覓瑞集團是一家起源于新加坡的微小核糖核酸（miRNA）技術公司，專注于在全球范圍內普及疾病篩查診斷解決方案，涉及癌癥、心血管疾病、傳染疾病領域。截至2024年4月22日，覓瑞集團擁有一種核心產品（即GASTROClear?）、兩種其他商業化產品（即LungClear?及Fortitude?）及六種處于臨床前階段的候選產品。

　　其中，核心產品GASTROClear?為一個由12種miRNA生物標志物組成的用于胃癌篩查的基于血液的miRNA檢測組，并已于2019年5月獲得新加坡衛生科學局（HSA）的C類體外診斷證書后成功商業化。

　　值得一提的是，或許是因為產品的科技含量，覓瑞集團這一路走來獲得了多家機構的青睞，復樸投資、高榕資本、諾輝創投（由“中國癌癥早篩第一股”諾輝健康參與成立的基金）、誠通基金等機構均進行了投資。

　　不過，雖然有著多家機構的支持，且實現了商業化，但覓瑞集團多年來還是一直處于虧損之中。

　　最新招股書顯示，2022年、2023年，覓瑞集團分別實現營收1775.90萬美元、2418.50萬美元；年內虧損分別為5620.27萬美元、6956.93萬美元。

　　之所以持續虧損，除了收入規模小之外，還因覓瑞集團的各項開支較高。數據顯示，2022年、2023年，其銷售及分銷開支分別為1358.65萬美元、1719.22萬美元；研發開支分別為1848.18萬美元、2261.03萬美元。

　　對于一家處于商業化階段的生物科技企業而言，銷售及分銷開支、研發開支較高屬于情有可原。然而，覓瑞集團的招股書顯示，2022年、2023年，其一般及行政開支分別為2666.59萬美元、3199.22萬美元，還要高于研發支出。

　　查詢招股書可知，覓瑞集團的一般及行政開支主要包括員工成本、專業咨詢費、攤銷及折舊、辦公開支、以股份為基礎的付款開支、保險開支及其他。

　　數據顯示，員工成本、專業咨詢費是一般及行政開支的大頭。覓瑞集團亦稱，辦公開支及專業及咨詢費增加，導致一般及行政開支有所增加。

　　“造血”能力有待提升，“糧草”吃緊

　　在持續虧損的同時，覓瑞集團自身的“造血”能力也差點意思。

　　數據顯示，2022年、2023年，覓瑞集團錄得經營現金流出凈額4803.48萬美元、4421.27萬美元，顯示公司“造血”能力有待提升，主要是因為覓瑞集團年內的除稅前虧損。

　　不過，覓瑞集團稱，核心產品（即GASTROClear?）在中國商業化及批量生產后，預計于可預見的未來改善經營現金流出凈額狀況。2023年雖融得了一筆錢，但一年多“燒”下來，覓瑞集團的“糧草”又有點見底了。

　　招股書顯示，截至2023年末，覓瑞集團的現金及現金等價物僅為1472.10萬美元，算不上多充裕。

　　而這或許也是覓瑞集團連續闖關港股市場的一個主要原因。在招股書中，覓瑞集團稱，IPO募集所得資金凈額預計有如下用途：1）主要用于核心產品GASTROClear?的研發、監管備案、生產與商業化；2）為正在進行和計劃進行的研發提供資金，以進一步開發管線產品；3）加強并整合“端到端”能力；4）用作營運資金及其他一般企業用途。

　　“滴血驗癌”前景廣闊，但競爭不小

　　需要指出的是，“滴血驗癌”這件事的發展前景其實被廣泛看好，之前一度有著“女版喬布斯”之稱的Elizabeth Holmes在美國創辦了血液檢測公司Theranos，主打一款小型自動化血液檢測設備，名為“愛迪生”。

　　據稱，有了這款機器，患者就不需要清晨餓著肚子去醫院排隊抽血做檢查，只要在有“愛迪生”設備的定點健康中心刺破指尖取幾滴血。4小時后，就會有一份超過240項檢測結果的報告單呈上，其中癌癥就在檢測范圍內。

　　這一“突破性”創新讓Theranos和霍姆斯聲名大噪，成為了資本市場的“寵兒”。

　　據不完全統計，Therano的投資者中包含了甲骨文（ORCL.US）創始人拉里·埃里森、媒體大亨魯伯特·默多克、沃爾瑪（WMT.US）的沃爾頓家族等多位重量級資本大佬。

　　另外，其董事會中一度能看到美國前國務卿亨利·基辛格、喬治·舒爾茨以及前國防部長威廉·佩里和富國銀行前董事長理查德等知名人物。

　　只不多，隨著Therano被冠以欺詐罪公之于眾，“滴血驗癌”概念也從神壇跌落，成為資本棄嬰。

　　雖然最終霍姆斯因為詐騙等罪行遭遇重判，但Therano能獲得許多大佬的青睞本還是說明“滴血驗癌”這件事很有“錢景”。

　　根據弗若斯特沙利文的資料，在主要癌癥篩查方法中，液體活檢的市場份額有望穩步增長。

　　總的來看，“滴血驗癌”市場前景遠大，不過這里面的競爭也在逐漸變得激烈，市場內還有其他競爭對手，覓瑞集團最終能取得多大的成果值得關注。

　　而此次IPO能否成功募到資金對覓瑞集團具有重要意義。

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責任編輯：張倩