中證智能財(cái)訊 海正生材（688203）3月26日披露2023年年報(bào)。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7.53億元，同比增長24.43%；歸母凈利潤4354.90萬元，同比下降7.41%；扣非凈利潤4031.60萬元，同比增長21.73%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.63億元，同比增長19.75%；報(bào)告期內(nèi)，海正生材基本每股收益為0.21元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.97%。公司2023年年度利潤分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派0.8元（含稅）。

以3月25日收盤價(jià)計(jì)算，海正生材目前市盈率（TTM）約為43.93倍，市凈率（LF）約為1.29倍，市銷率（TTM）約為2.54倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，海正生材近三年?duì)I業(yè)總收入復(fù)合增長率為42.08%，近三年凈利潤復(fù)合年增長率為12.76%。

分產(chǎn)品來看，2023年公司主營業(yè)務(wù)中，純聚乳酸收入5.44億元，同比增長53.50%，占營業(yè)收入的72.16%；改性聚乳酸收入1.96億元，占營業(yè)收入的26.05%；初級制品等收入0.03億元，占營業(yè)收入的0.34%。

截至2023年末，公司員工總數(shù)為383人，人均創(chuàng)收196.69萬元，人均創(chuàng)利11.37萬元，人均薪酬15.49萬元，較上年同期分別變化19.23%、-11.28%、3.50%。

2023年，公司毛利率為13.11%，同比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為5.78%，較上年同期下降1.99個(gè)百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來看，2023年第四季度公司毛利率為10.38%，同比下降2.79個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降4.33個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為3.08%，較上年同期下降0.87個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度下降5.02個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品看，純聚乳酸、改性聚乳酸、初級制品等2023年毛利率分別為14.72%、8.42%、11.90%。

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶合計(jì)銷售金額2.81億元，占總銷售金額比例為37.27%，公司前五名供應(yīng)商合計(jì)采購金額4.98億元，占年度采購總額比例為67.87%。

數(shù)據(jù)顯示，2023年公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.97%，較上年同期下降2.10個(gè)百分點(diǎn)；公司2023年投入資本回報(bào)率為1.93%，較上年同期下降1.41個(gè)百分點(diǎn)。

2023年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為1.63億元，同比增長19.75%；籌資活動現(xiàn)金流凈額-3816.05萬元，同比減少6.72億元；投資活動現(xiàn)金流凈額-2.14億元，上年同期為-1.05億元。

進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2023年公司自由現(xiàn)金流為-8105.80萬元，上年同期為-7566.53萬元。

2023年，公司營業(yè)收入現(xiàn)金比為109.62%，凈現(xiàn)比為374.37%。

營運(yùn)能力方面，2023年，公司公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.38次，上年同期為0.39次（2022年行業(yè)平均值為0.87次，公司位居同行業(yè)20/21）；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.44次，上年同期為1.46次（2022年行業(yè)平均值為5.12次，公司位居同行業(yè)21/21）；公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率分別為45.03次、4.65次。

2023年，公司期間費(fèi)用為4480.97萬元，較上年同期增加372.51萬元；但期間費(fèi)用率為5.95%，較上年同期下降0.84個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比增長1.94%，管理費(fèi)用同比增長7.74%，研發(fā)費(fèi)用同比增長36.07%，財(cái)務(wù)費(fèi)用由去年同期的-881.24萬元變?yōu)?1407.46萬元。

資產(chǎn)重大變化方面，截至2023年年末，公司固定資產(chǎn)較上年末增加44.26%，占公司總資產(chǎn)比重上升7.91個(gè)百分點(diǎn)；貨幣資金較上年末減少8.82%，占公司總資產(chǎn)比重下降6.93個(gè)百分點(diǎn)；在建工程較上年末減少34.98%，占公司總資產(chǎn)比重下降6.25個(gè)百分點(diǎn)；其他非流動資產(chǎn)較上年末增加3392.85%，占公司總資產(chǎn)比重上升3.84個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)債重大變化方面，截至2023年年末，公司應(yīng)付票據(jù)較上年末增加103.48%，占公司總資產(chǎn)比重上升2.81個(gè)百分點(diǎn)；長期借款較上年末減少41.88%，占公司總資產(chǎn)比重下降2.99個(gè)百分點(diǎn)；短期借款較上年末增加84.29%，占公司總資產(chǎn)比重上升1.54個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)付賬款較上年末增加21.73%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.65個(gè)百分點(diǎn)。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價(jià)值為1.46億元，占凈資產(chǎn)的9.83%，較上年末增加965.88萬元。其中，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為14.91萬元，計(jì)提比例為0.1%。

2023年全年，公司研發(fā)投入金額為2588.9萬元，同比增長36.07%；研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為3.44%，相比上年同期上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

在償債能力方面，公司2023年年末資產(chǎn)負(fù)債率為27.76%，相比上年末上升3.05個(gè)百分點(diǎn)；有息資產(chǎn)負(fù)債率為12.36%，相比上年末下降1.51個(gè)百分點(diǎn)。

2023年，公司流動比率為2.43，速動比率為2.10。

年報(bào)顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進(jìn)股東為蔣金玉、馮星煜，取代了三季度末的中信建投證券股份有限公司、鵬華優(yōu)選成長混合型證券投資基金。在具體持股比例上，華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司-自有資金持股有所上升，邊新超持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數(shù)為7902戶，較三季度末下降了345戶，降幅4.18%；戶均持股市值由三季度末的32.74萬元上升至33.39萬元，增幅為1.99%。

指標(biāo)注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當(dāng)公司虧損時(shí)市盈率為負(fù)，此時(shí)用市盈率估值沒有實(shí)際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產(chǎn)。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產(chǎn)相對穩(wěn)定的公司。

市銷率

=總市值/營業(yè)收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財(cái)報(bào)（含預(yù)報(bào)）12個(gè)月的數(shù)據(jù)計(jì)算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算。

市盈率為負(fù)時(shí)，不顯示當(dāng)期分位數(shù)，會導(dǎo)致折線圖中斷。

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