◎記者 趙明超

過去兩三年盡管市場震蕩下行，依然有部分基金的凈值逆勢上行，在市場夾縫中賺到了錢。金元順安元啟基金就是這樣一只具有代表性的基金。

從這只基金的業(yè)績表現(xiàn)來看，自2017年底成立以來，從2018年到2023年，連續(xù)6年都取得正收益，成立至今總回報(bào)高達(dá)3.4倍。從凈值線來看，其回撤也很小。

通過分析可以發(fā)現(xiàn)，這個(gè)基金有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是持倉標(biāo)的的市值不大，不少重倉股的市值只有二三十億元，該基金可以說是妥妥的微盤股基金；二是持倉極度分散，前十大重倉股合計(jì)持倉也只有十多個(gè)點(diǎn)的倉位，全部持倉則有100多只股票；三是持倉行業(yè)非常分散。從其持倉標(biāo)的行業(yè)分布情況來看，除了強(qiáng)周期的資源股，幾乎涉及各個(gè)行業(yè)；四是買入的不少標(biāo)的股價(jià)彈性很大，往往不鳴則已，一鳴驚人；五是操作上非常靈活，低位分散買入很多股價(jià)處于低位、關(guān)注度不高的小票，等到股價(jià)上漲的時(shí)候就賣出去，然后再換下一只股票，如此循環(huán)。

從該基金的投資策略來看，由于買入的大多是小市值公司，對(duì)公司的質(zhì)地自然不能抱有太高的奢望。從該基金曾經(jīng)持有的重倉股情況來看，不少股票都是炒作一番后又重新跌回去了。作為大型機(jī)構(gòu)的公募基金，這種操作通常與價(jià)值投資相忤逆。另外，對(duì)于很多大型基金公司來說，這種類型的基金規(guī)模做不大。

但從投資結(jié)果來看，該基金賺到了錢，給投資者帶來了豐厚回報(bào)。由于很早就限購了，現(xiàn)在的持有人都是賺錢的。

這只業(yè)績長虹的基金告訴我們哪些投資常識(shí)呢？

首先，一定要對(duì)投資有深入認(rèn)知，這需要有不謀于眾的認(rèn)知。該基金的基金經(jīng)理繆瑋彬，從業(yè)經(jīng)歷長達(dá)25年，經(jīng)歷過好幾輪牛熊，但依然采用這種微盤股策略，說明他對(duì)投資本源、市場運(yùn)行、人性演繹以及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，都有獨(dú)到的認(rèn)知。

其次，基金經(jīng)理對(duì)投資收益的本源有獨(dú)到的認(rèn)知。最重要的就是從投資機(jī)會(huì)出發(fā)，而不是從上市公司質(zhì)地高低出發(fā)，公司質(zhì)地再好如果股價(jià)過高，也不見得就是好股票。畢竟，在資本市場上，行善緣結(jié)惡果太常見了。

再次，基金經(jīng)理要知道策略的管理邊界。這只基金難能可貴的是對(duì)規(guī)模的主動(dòng)控制。早在2021年底，在規(guī)模僅有2億元時(shí)就開始限制大額申購，到了2022年8月更是完全封閉，最新的規(guī)模數(shù)據(jù)也僅有15億元左右。

最后，基金經(jīng)理的利益和基民緊密捆綁。根據(jù)最近的定期報(bào)告，該基金的持有人中，基金公司內(nèi)部人持有份額為1727萬份，占基金總份額的4.68%，這其中相當(dāng)一部分為繆瑋彬自購。當(dāng)基金經(jīng)理的利益和基民深度捆綁時(shí)，基金凈值的波動(dòng)便和基金經(jīng)理的自身利益休戚相關(guān)，自然會(huì)恪盡職守。

綜上所述，績優(yōu)基金的養(yǎng)成離不開基金經(jīng)理的專業(yè)投資能力，離不開基金公司對(duì)追求規(guī)模的克制，離不開利益捆綁機(jī)制。

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