• 最新數據顯示，海銀控股分銷的理財產品總交易額為798億元，客戶數量達15.3萬人，活躍客戶達4.66萬人。

• 有些發行主體、管理主體和底層資產之間存在關聯關系，有自融之嫌。

• 當務之急是由監管部門進駐，審計海銀財富的實際資產負債情況。在此之前，具體處置方案恐難出臺。

　　文|南方周末記者 衛琳聰

　　責任編輯|馮葉

　　2023年僅剩3小時，海銀財富管理有限公司（下稱海銀財富）在官方微信公眾號上發出了金融產品兌付延期后的回應公告。半個月前，這家號稱中國第三大的財富管理機構對外承認“項目出現延遲”。

　　那是12月17日，海銀財富官微稱，公司已成立專項小組，協調項目相關方籌劃處置方案。根據最新的監管政策和行業導向，海銀財富主動退出，對存續業務進行梳理，相關方案將在月底前給到大家。

　　但海銀財富掐點發布的公告食言了，其并未給出詳細處置方案，僅表示“當前公司正在聘請第三方專業中介機構加緊梳理資產情況”，結果有待進一步公告。

　　“說了等于沒說。”這讓一位投資人感到失望，其所在的交流群中聚集了近三百名投資人。大家原本希望盡快根據處置方案了結此事，現在卻再度陷入等待。

　　海銀財富由海銀控股（NASDAQ：HYW）控制。海銀控股公布的信息顯示，截至2022年6月30日，在公司平臺上分銷的理財產品總交易額為798億元。截至2023年6月30日，客戶數量達15.3萬人，活躍客戶達4.66萬人。

　　海銀財富是“海銀系”核心公司，由韓宏偉、韓嘯父子控制，父子二人系河南商丘下轄縣級市永城人。在2023年胡潤百富榜上，韓氏父子以60億元財富，排名1008位，是永城首富。

　　同為商丘籍的胡潤榜富豪，還有蜜雪冰城創始人張紅超、張紅甫兄弟和愛瑪電動車創始人張劍。

　　2004年，韓宏偉在上海成立中國第一家異地河南商會，在此基礎上組建豫商集團，隨后發展出以海銀控股、五牛控股有限公司（下稱五牛控股）為主體的龐大金融體系，涉及私募、財富管理、小貸、擔保、互金、期貨等諸多業務。

　　上海一位投資人告訴南方周末記者，2023年以來，海銀財富的利息兌付逐步延遲。最初提出“T+3”，即交易完的第3天到賬。進入12月，兌付變得遙遙無期，15日和25日到期的兩筆利息至今沒有兌付。

　　“原來兌付大多提前或正常。”2021年和2023年，這名投資人在朋友介紹下先后從海銀財富購入3項理財產品，起投金額均為100萬元。

　　南方周末記者獲取的三份產品協議顯示，底層資產均為房地產相關項目，且都存在問題。

　　其中，JFGZ明珠1號債權項目的認購資金投向云南俊發集團旗下公司操盤的華南地區一舊改項目。

　　認購協議表明，募集資金用于受讓廣州俊發置業投資有限公司持有的廣州俊興房地產開發有限公司49%的股權，以及向廣州俊興提供股東借款。

　　該股東借款最終用于廣州俊興持股公司廣州匯俊房地產開發有限公司，后者持有上述華南舊改項目的住宅項目開發、建設及相關支出。

　　然而，俊發集團已經官宣“爆雷”。2022年7月，俊發集團披露，一筆2.37億元美元優先票據到期未能償還。其在華南的舊改項目也逐步收縮。

　　項目所在地信訪局曾在網上回復網友稱，舊改項目合作企業廣州匯俊房地產開發有限公司于2023年3月向屬地規劃和自然資源局提交申請解除舊村全面改造項目合作協議的函。

　　俊發集團還曾在2021年競得當地另一舊改項目，改造資金約82.15億元。但據媒體報道，2023年，俊發集團也已從該項目中退出。

　　另據投資人提供的上海RB·遴選融資計劃，募集資金用于收購上海如邦置業有限公司（下稱如邦置業）股權，該公司持有上海如邦工業園。

　　該產品發行人為上海海軼資產管理有限公司（下稱海軼資產），還款來源之一為上海熙強實業有限公司（下稱熙強實業）轉讓如邦置業股權所獲收益。

　　但根據國家企業信用信息公示系統，除2023年4月向上海農村商業銀行股份有限公司徐匯支行質押股權外，如邦置業自2005年成立以來并無股權或股東變更記錄。

　　企查查顯示，如邦置業由楊援麗持股99%，楊援紅持股1%，海軼資產和熙強實業都不曾出現在該公司股東名單中。

　　此外，海銀系項目興隴上海·筑金資產收益權還款來源之一是上海豐順置業有限公司銷售回款資金。目前，后者因拖欠供應商貨款被列為失信被執行人。

　　房地產在海銀系的版圖中占有重要地位。海銀控股招股書顯示，2018財年至2020財年，海銀控股經營的房地產產品銷售額逐年增長。

　　截至2020年6月，其私募產品交易額527.74億，其中房地產產品交易額392.03億，占比約74%。產品數量共456個，其中房地產項目316個，占比約69%。

　　海銀控股在招股書中還特別提及，其產品投資于恒大（03333.HK）、融創（01918.HK）等大型開發商的房地產項目。2021年和2022年，恒大、融創相繼爆雷。

　　海銀控股隨之壓降房地產產品規模。據2023財年報告，截至2021年6月30日、2022年6月30日和2023年6月30日，房地產金融產品總交易額分別占整體財富管理業務交易規模的58.2%、37.9%和28.0%。

　　在海銀系的投資中，有些發行主體、管理主體和底層資產之間存在關聯關系，有自融之嫌。

　　中國基金業協會公示信息顯示，海銀系旗下公司上海銀領股權投資基金有限公司（下稱銀領基金）曾備案銀領玉鼎股權并購私募投資基金一號，備案時間為2017年5月5日。

　　《證券時報》報道稱，該基金所募集資金用于認購寧波梅山保稅港區茸納投資合伙企業（下稱梅山保稅港）的優先級份額，間接持有天津金地康成投資有限公司（下稱金地康成）股權，后者是天津玉鼎商業樓所有人。

　　2017年5月，梅山保稅港入股金地康成，持股80%。12月，銀領基金成為梅山保稅港出資股東，持股99.5671%。

　　但在這筆股權并購之前，銀領基金和金地康成、梅山保稅港就有關聯關系。

　　企查查顯示，2016年12月，上海碩更實業有限公司作為新股東進入金地康成，持股20%。該公司在2016年10月至2019年7月期間有一名為“王子”的自然人股東，持股40%。同時，王子在2016年5月至2017年2月擔任銀領基金擔任監事。

　　在銀領玉鼎股權并購私募投資基金一號備案前，王子也曾是梅山保稅港的股東，2017年5月17日退出。

　　梅山保稅港另一股東為上海菁碩資產管理有限公司（下稱菁碩資產），持股 0.4329%，2017年2月23日認繳。該公司由銀領基金全資子公司上海盈錢實業有限公司持股10%。

　　2018年3月，因金地康成借款合同糾紛，玉鼎商業樓被拍賣，金地康成被列為失信被執行人。2021年7月，銀領基金因異常經營被注銷私募基金管理人登記，銀領玉鼎股權并購私募投資基金一號被清算。

　　在前文所述的上海RB·遴選融資計劃中，發行方海軼資產、還款方熙強實業也存在聯系。兩家公司工商登記地址均是“上海市奉賢區莊行鎮三民路611號”，和海銀系旗下海銀財富、海銀資產管理有限公司注冊地址相同。

　　值得注意的是，2020年8月成立的熙強實業連續三年社保參保人數為0，被上海市奉賢區稅務局列為“稅務非正常戶”。

　　根據河南商丘本地媒體《京九晚報》2012年報道，韓宏偉出生于1965年，20歲從部隊復員后以經營鋼材生意起家。1997年進軍鄭州，先后投建鄭州億眾汽車中心批發市場，兼并鄭州煉油廠。

　　2008年，豫商集團成立，韓宏偉將其打造為集金融服務、產業投資、地產開發為一體的多元化民營投資控股集團。隨后，海銀財富、五牛控股兩個核心公司相繼成立，海銀系初具規模。

　　在房地產熱潮和互聯網金融刺激下，海銀系快速發展，2014年前后曾在A股市場連續舉牌天目藥業（600671.SH）、東方銀星（600753.SH）、巖石股份（維權）（600696.SH）等。

　　其中，巖石股份工商注冊名稱改為上海貴酒股份有限公司，經過一番資本運作擠進白酒賽道。

　　不過，其舉牌公司中有兩家涉及內幕交易。在舉牌東方銀星過程中，重慶市公安局曾對豫商集團以涉嫌泄露內幕信息罪、王沛（韓宏偉妻子）等人涉嫌內幕交易罪立案偵查。

　　巖石股份則是曾十易其名的殼公司，曾以“匹凸匹”簡稱聞名資本市場。在韓宏偉兒子韓嘯及其掌管的五牛股權投資基金管理有限公司（下稱五牛基金）入主前，由律師出身的鮮言控制。

　　鮮言曾在實控匹凸匹期間，大建老鼠倉牟利，2017年被證監會開出34.7億元罰單，并判處5年有期徒刑，終身禁入證券市場。

　　海銀系入主后，注入巖石股份的上海貴酒屢遭質疑。《國際金融報》曾報道稱，上海貴酒核心產品線上銷量低、線下難覓蹤跡。公司財報稱，其銷售模式是“通過圈層營銷和創新化場景營造，拓展團購業務”。

　　負面纏身下，海銀系版圖近年來也不斷萎縮。企查查顯示，海銀財富對外投資的70家公司目前39家已注銷。五牛基金對外投資的128家公司也僅有27家存續。

　　早在2020年5月，五牛上海中城國際大廈私募股權投資基金已出現延期兌付。2021年，五牛控股旗下的五牛基金、上海五牛資產管理有限公司先后被注銷私募基金管理人登記。

　　廣東瑞軒律師事務所律師許彥生曾處理過雪松控股等相關類型案件。他向南方周末記者分析，按照以往相似事件的處理情況，公司可能向投資人提供價格較低的打折處理方案，要求延期兌付，爭取時間引入外部資金自救。如果仍不能覆蓋債務漏洞，則可能徹底爆雷。

　　相比于雪松控股銷售的信托等持牌金融機構產品，海銀財富涉嫌銷售偽金交所非標固收產品，投資人或面臨更大風險。

　　這類產品登記機構通常未經有關部門許可，打著金交所旗號為違規理財產品提供融資通道，變相從事交易場所業務。

　　南方周末記者獲取的產品協議中，登記機構分別為昆明云集產權交易服務有限公司、和龍市國民金融服務中心有限公司、天津金融資產登記結算有限公司。

　　企查查顯示，前兩家經營異常，第三家大股東近三年來多次被凍結股權，并在2021年被最高人民法院公示為失信公司。

　　許彥生介紹，當務之急是由監管部門進駐，審計海銀財富的實際資產負債情況。在此之前，具體處置方案恐難出臺。

　　南方周末　　

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責任編輯：石秀珍 SF183