關鍵一夜，美聯儲、財政部齊放利好，市場“皆大歡喜”
文章來源：華爾街見聞
美股三大指數全天維持漲勢，標普500和納指最終均收漲逾1%；美債收益率集體回落，2年期、10年期收益率跌逾10個基點，30年期收益率跌8個基點。
隔夜，美國股債攜手上漲，市場掀起一陣狂歡。
當地時間周三，美股三大指數全天維持漲勢，標普500和納指最終均收漲逾1%，道指收漲0.7%。
美債收益率集體回落，2年期美債收益率一度跌超14個基點并失守5%大關，10年期美債收益率一度跌12個基點至4.75%創兩周新低，30年期美債收益率最深跌8個基點至4.94%。
美國股債雙漲的背后，一方面是美聯儲如期暫不加息，決議聲明新增描述稱，金融與信貸狀況收緊影響到經濟，這令期貨交易員認為今年進一步加息的可能性下降至不足20%；一方面是美國財政部將下周的發債拍賣規模略低于預期，10年與30年期長債的供應增速開始放緩；另一方面，素有“小非農“之稱的ADP私營領域新增就業人數不及預期，勞動力市場進一步降溫。
美聯儲鴿派表態后，市場定價加息周期結束
保險、稅務和咨詢公司RSM US的首席經濟學家Joe Brusuelas在談到2年期美債時表示，投資者似乎“在為加息周期的結束定價，即使美聯儲主席杰鮑威爾尚未準備好宣布勝利”。
當地時間周三，美聯儲公布11月利率決議，連續第二次保持利率不變，符合此前市場的普遍預期。
鮑威爾在稍后召開的新聞發布會上暗示，美聯儲可能已經結束了四十年來最激進的加息周期。
我們要問的問題是： 我們應該進行更多的加息嗎？我認為，放慢速度讓我們更好地認識到，如果我們需要做更多事情，我們還需要做多少事情。
鮑威爾表示，美聯儲在12月的下次議息會議上考慮加息。但他也表示，美聯儲通過11次加息的累積效應，在抗擊通脹方面取得了重大進展。
在我們緊縮周期的頭一年左右，風險都在于做得不夠。（但現在）我們已經走得夠遠了，風險已變得更具雙面性。無法很準確地確定這一點，但它確實讓人感覺，目前的風險更具雙面性。
市場很快將其定性為鴿派表態。鮑威爾發表講話后，2年期美債收益率繼續下探至4.95%。標普大盤、納指和納指100在發布會后漲幅擴大至超1%并再創日高。
加息周期已經結束的預期大幅升溫。期貨交易員認為今年進一步加息的可能性下降至不足20%，美國掉期互換市場還降低了對美聯儲在2024年1月再度加息的預期，到2024年9月將降息50個基點的預期基本沒變。
媒體撰稿人、紐約聯儲前行長Bill Dudley表示：
美聯儲基本上是在說：我們認為我們不需要從現在開始采取更多行動。鮑威爾對美聯儲做了很多事情感到非常有信心。
美債發行不及預期，美債收益率全線下挫
在美聯儲公布利率決議的幾個小時前，美國財政部公布了新一季度借貸計劃報告。
據財政部報告，下周再融資操作債券發行規模提高90億美元至1120億美元，低于市場預期的1140億美元，且結構上更偏向短端，給債市帶來了一些緩解。
長期債券供應增速放緩。四季度，10年期美債發行量將增加20億美元，較三季度下降10億美元。30年期美債發行量增加了10億美元，低于三季度增加的20億美元。20年期美債的發行量保持不變。
借貸計劃公布后，30年期美債收益率短線走跌10個基點，美股期貨得到一定提振。
此前美國財政部官員表示，債券收益率的歷史性攀升，以及持有較長期債券所需的額外補償“期限溢價”，是美債發行不那么激進的原因。官員們還指出，本月30年期國債拍賣的低迷表明，債券的需求正開始減弱。
值得注意的是，美聯儲的季度借貸計劃一般不會在市場掀起風浪，但三季度的借貸計劃遠超市場預期，導致長端美債供應激增，10年期和30年期債券的收益率大幅走高并在10月份達到2007年以來的最高水平。
經濟進一步降溫，提振市場情緒
美國經濟釋放降溫的信號，進一步鞏固了美聯儲結束加息周期的預期。
隔夜公布的數據顯示，美國10月“小非農”ADP私營領域就業新增11.3萬人，不及預期的15萬，但高于前值的近9萬，薪資增速5.7%創兩年新低，表明勞動力市場進一步降溫。
不過，9月JOLTS職位空缺意外連漲兩個月至955.3萬人，高于預期的950萬和8月前值下修后的949.7萬，顯示勞動力市場依舊吃緊。
不過，美國10月ISM制造業指數超預期回落至46.7，創三個月新低且連續第12個月萎縮，就業、新訂單和生產指數均下降，物價支付指數有所抬頭。同月Markit制造業PMI終值創半年新高，但就業同樣萎縮，均顯示美國經濟動能的喪失或超過預期。
風險提示及免責條款
市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
責任編輯：李園
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