21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道
在巴以沖突持續之際，國際油價卻意外下跌。
10月30日國際油價跌逾3%，布倫特原油期貨結算價下跌3.35%，收報每桶87.45美元；美國原油期貨下跌3.78%，收報每桶82.31美元。油價已基本回吐10月7日巴以沖突升級以來的漲幅。
在中東沖突暫時未實質性影響油市供應的背景下，油價下跌也和需求前景息息相關。世界銀行《10月大宗商品市場展望》報告顯示，隨著全球經濟放緩打壓需求，預計今年第四季度平均油價為每桶90美元，明年將降至每桶81美元。
需要警惕的是，盡管巴以沖突暫未撼動油市，但未來形勢如何發展迷霧重重，本就動蕩不安的油市前景也變得愈發撲朔迷離。
巴以沖突下國際油價意外下跌
俄烏沖突后國際油價飆升，但巴以沖突卻對油價影響有限，背后的區別在于：俄羅斯是重要產油國，而巴以卻不是。
金聯創原油分析師韓正己對21世紀經濟報道記者分析稱，自10月7日巴以沖突爆發以來，地緣政治局勢成為了原油市場10月的關注焦點。從價格走勢來看，由于巴勒斯坦和以色列本身對原油市場供需的影響相對有限，加上各方努力下巴以沖突仍未擴大，國際原油價格并未出現大幅反彈。
迄今為止，巴以沖突對原油價格的影響更多的是集中于市場情緒上，并由此帶動油價波動，但目前此次沖突對于原油供需面的實際影響仍相對較小，這也導致原油價格的反彈依舊缺少支撐。
建信期貨能源化工高級研究員李捷對21世紀經濟報道記者分析稱，隨著中東地緣局勢繼續發酵，油市地緣溢價一度抬升。巴以沖突爆發以來，在地緣溢價的推動下，10月下旬WTI原油期貨盤中一度突破90美元，一舉扭轉10月初油價的頹勢，隨后有所回落。考慮到巴勒斯坦和以色列均不是主要產油國，在局勢不進一步升級的情況下市場已經基本計價。
此外，在地緣沖突對油價影響有限背后，全球經濟吸收油價沖擊的能力也有所提高。自上世紀70年代能源危機爆發以來，各國都加強了抵御油價沖擊的能力，降低了對石油的依賴，1美元GDP所消耗的石油量大幅減少了約一半。
目前全球各國的石油來源更加多元化，并且擁有可再生能源等更為廣泛的資源。一些國家建立了戰略石油儲備，做出了協調供應的安排，還建立了期貨市場，這些舉措都能減輕石油短缺對價格的短期影響。
巴以沖突對油市影響幾何？
巴以沖突所帶來的影響將取決于其持續時間、強度以及是否會蔓延至中東其他地區。
如果沖突范圍不進一步擴大到主要產油國，地緣政治事件對油市影響大概率有限。但如果沖突升級，世界銀行警告稱，油市無疑將遭遇沖擊：在“小規模干擾”的情景下，全球石油供應每天將減少50萬至200萬桶，大致相當于2011年利比亞內戰時期的減少量。在這種情況下，油價將在今年第四季度達到每桶93至102美元；在“中等干擾”的情景下，石油供應將每天減少300萬至500萬桶，減少量相當于2003年伊拉克戰爭，油價將升至每桶109至121美元；在“大規模干擾”情景下，石油供應將減少600萬至800萬桶，相當于1973年阿拉伯國家對以色列和西方發起的石油禁運，油價將升至每桶140至157美元。
韓正己提醒，由于此次巴以沖突規模相對較大，投資者對沖突擴大的擔心始終難以消散，且伊朗存在卷入沖突的可能，這使得地緣局勢的不確定性大幅增加，受此影響，原油在10月份期間價格波動有所加劇。在10月9日至30日的十六個交易日期間，有十二個交易日的價格波動超過1美元，價格波動超過2美元的有七個交易日。從具體影響因素上看，對于原油價格影響較大的具體事件多數為市場對伊朗卷入沖突的擔憂，或者沖突擔憂緩和導致的油價承壓。
雖然聯合國大會緊急特別會議27日通過決議，呼吁以色列和巴勒斯坦沖突方立即實行持久和持續的人道主義休戰，從而促成停止敵對行動。但總體來看，此輪巴以沖突的緩和契機仍未出現，特別是近期以色列和美國方面表態更傾向于繼續采取軍事行動，巴以沖突擴大的風險依舊存在。
對于原油市場而言，韓正己分析稱，預計投資者仍將對巴以沖突保持密切關注，但市場關注焦點將集中于巴以沖突對中東周邊國家的影響，特別是美國、伊朗與沙特等國是否會卷入沖突，這將直接左右此次沖突對于油價的影響力度。
在李捷看來，后期地緣局勢仍是油價的主要驅動，預計油價將維持高波動。下方的主要支撐在沙特減產引發的持續去庫存，而上方的壓力則來源于美國對高油價的抵制。
不確定性籠罩油市
在巴以沖突的陰霾籠罩下，油市供應前景存在不確定性。
巴以沖突爆發后，沙特和以色列間的和談被迫推遲，對2024年原油供應端形成利多。李捷表示，此前美國和沙特外交關系快速升溫，若協議達成，可能扭轉長期以來沙特持續減產支撐油價的供應端核心邏輯。但隨即巴勒斯坦和以色列便爆發大規模沖突，傷亡人數持續上升。在目前的局面下，沙特若繼續推進與以色列的和談，將面臨來自其他中東國家的巨大壓力，如果戰事沒有階段性完結，沙以關系難有實質性進展，2024年沙特的原油增產也將順勢推遲，對供應端形成一定支撐。
伊朗也是重要變量，霍爾木茲海峽是伊朗至關重要的航運要道，世界上20%的原油運輸都要經過霍爾木茲海峽。如果沖突蔓延到伊朗，以色列打擊伊朗的基礎設施，原油價格將立即飆升。不過，目前看來這不太可能。
為了抑制油價繼續上行，美國也不希望主動對伊朗采取措施。巴以沖突初期，市場擔憂伊朗卷入，進而實質性影響原油供應，但美國表示尚未收到相關證據表明伊朗參與。李捷認為，考慮到美國國內通脹壓力以及2024年大選，美國政府并不希望在沒有其他原油供應增量的情況下主動對伊朗采取措施。
根據歐佩克數據，今年9月伊朗環比增產1.5萬桶/日，總產量上升至305.8萬桶/日，創下2018年10月以來新高。李捷表示，美國并未在官方層面解除對伊朗的制裁，但今年以來伊朗出口量持續回升，在高油價壓力下美國可能繼續通過默許的方式擴大伊朗石油出口，從而抑制油價繼續上行。
此外，為對沖中東原油供應可能受到的影響，美國已經決定將暫時放松對委內瑞拉的部分制裁。李捷分析稱，委內瑞拉上游基礎設施長期投資不足，產能由美國上一輪制裁前的250萬桶/日下滑至目前的80萬桶/日，其產量也已經達到上限，委內瑞拉對總供應短期支撐有限。但從供應結構來看，委內瑞拉可能繼續加大對美國的出口。
對于后市油價走勢，韓正己預計，國際油價短期內仍將保持區間震蕩的走勢，預計WTI原油的主流運行區間為80-85美元/桶，布倫特原油的主流運行區間為85-90美元/桶。如果巴以沖突擴大，那么WTI原油和布倫特原油價格將在短時間內雙雙重返90美元/桶上方；如果沖突緩和，國際油價或將持續回落，不排除WTI原油和布倫特原油價格分別跌破80和85美元/桶的可能。
（作者：吳斌 編輯：和佳）
責任編輯：周唯
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