文/意見領袖專欄作家 皮海洲

　　新股暴炒弊大于利，且以弊端為主，市場不必盲目地為新股的暴炒叫好。

　　近期，隨著股指在2900點附近止跌，市場行情開始轉暖。有道是春江水暖鴨先知，作為市場行情轉暖的“鴨先知”，新股無疑扮演了急先鋒的角色，近日上市的新股又受到了市場的追捧。如主板上市的天元智能與北交所上市的阿為特甚至遭到了市場的暴炒。其中，天元智能上市4天的最大漲幅達到了467.16%，而阿為特上市首日漲幅為1008.33%，其中盤中最大漲幅達到了1252.20%。

　　兩只新股上市受到市場的暴炒，顯然并非偶然。畢竟近期市場行情止跌回升，這為新股炒作創造了較好的市場氛圍。同時因為近期市場低迷，新股發行上市的節奏放緩，于是新股上市就變得“物以稀為貴”了。而且同樣是因為近期市場低迷的原因，部分新股發行價格回落，發行市盈率降低。如天元智能，發行市盈率29.94倍，發行價格9.50元，已經比較接地氣了。而阿為特的發行市盈率則只有17.97倍，低于行業最近一個月平均靜態市盈率 25.13 倍的水平，其發行價更是只有6.36元。正是基于這樣的原因，兩只新股上市遭到了市場的暴炒。

　　兩只新股的暴炒，讓市場看到了賺錢效應。因此，對于兩只新股的炒作，輿論方面基本上是持肯定態度，是很欣慰看到新股上市遭到市場的暴炒。不過，個人以為，新股暴炒弊大于利，且以弊端為主，市場不必盲目地為新股的暴炒叫好。

　　不可否認，新股的暴炒確實可以讓市場看到賺錢效應，但實際上，在賺錢效應的背后是巨大的投機炒作風險。畢竟市場對新股的炒作基本上是以投機炒作為主，盡可能在最短的時間內獲得最大的收益。所以，盡管新股暴炒看起來很賺錢，但投資者是很難賺到“最大漲幅”的利潤的，畢竟炒作新股者的手法大都是很兇悍的，投資者如果踩錯節奏，很有可能不賺錢，反而虧錢。

　　以天元智能為例，10月23日該股在上交所上市，當天以20.10元高開，漲幅達到111.58%，隨后沖高25元，然后股價回落，股價全天在22元上方盤整，換手率達到71%，全天均價也在22元之上。這也意味著打新中簽的投資者在上市首日賣出的，賣利也都在100%以上。

　　但第二天該股風云突變。次日該股以19.10元低開，跌幅16.52%。全天總體表現為低開低走，最終以18.20元收盤，全天跌幅20.45%，全天換手率59.49%。這不僅意味著首日買進股票的投資者全部被套牢，而且還有不少投資者割肉賣出股票。

　　然而，第三天，該股又以20.50元大幅高開12.64%，盤中又大幅沖高然后回落；第四天又低開高走，盤中又創出該股上市以來的高點53.88元。第五日該股下跌19.60%；第六天也即10月30日，該股股價又跌停。因此，天元智能上市暴炒的過程，是潛在著巨大的投資風險的。投資者參與新股炒作其實是在刀尖上跳舞。

　　而阿為特的炒作同樣帶給市場較大的風險。雖然該股上市首日大漲了1252.20%，讓打新中簽者獲利頗豐，但打新中簽者的獲利顯然沒有數據反映出來的那么豐厚，畢竟該股首日的最高價出現在收盤之前，而當天投資者的換手率達到了94.28%。也即中簽的投資者差不多在上市首日都賣出了股票。其中早盤賣出股票的，股價都在30元以下；而投資者在下午2點40分鐘之前賣出股票的，賣出的股價基本上也是在50元左右。這些投資者在當天是成交最多的，他們都不可能獲得10倍以上的獲利。

　　更重要的是，阿為特第二天（10月30日）就以30%的跌停板跌停開盤，且全天都是“一”字跌停，跌停價49.35元，這意味著上市首日下午買進股票的投資者，或無利可圖，或處于虧損狀態。如果后市連續跌停，首日買進股票的投資者虧損就會加重。

　　因此，面對新股上市時的暴炒，市場不能只看到新股炒作帶來的賺錢效應，同時也應看到，這種純粹意義上的投機炒作所潛在的巨大投資風險。投資者參與這種新股的炒作，一定要有風險意識。

　　不僅如此，新股的暴炒很容易誤導投資者，讓投資者只看到打新帶來的賺錢效應，而看不到新股上市破發的風險，投資者很容易因此而盲目打新，從而紛紛加入到打新的隊伍中來。實際上，在新股發行取消了23倍發行市盈率限制后，不少新股上市就會破發，打新是有風險的，投資者需要理性打新，而新股暴炒很容易讓投資者喪失理性。

　　而且新股暴炒也很容易引發新股的“三高”發行。既然打新可以帶來賺錢效應，甚至獲利頗豐，誰還在意打新的風險呢？于是，不論新股發行價的高低，也不論新股發行市盈率的高低，投資者都會往上撲。這樣新股發行又呈現出高發行價、高市盈率、高超募的“三高”發行。

　　此外，新股的暴炒不排除有操縱股價的可能性。股價的上漲是由資金來推動的，而新股的暴炒當然是由更多的資金參與推動的。面對新股炒作過程中的放量拉升過程，不排除有資金操縱股價的可能，這是需要監管部門嚴加防范的。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)