文/專欄作家 曹中銘

　　為了規范上市公司發布公告后的增持、回購、不減持等行為，個人建議有必要建立持續跟蹤制度。

　　上市公司大股東、高管等增持、回購隊伍持續擴容。據不完全統計，僅僅在10月26日至27日晚間，就有27家上市公司發布了回購、大股東或高管增持公司股份的相關公告，此外還有8家上市公司發布了控股股東或高管自愿不減持的公告。近期，上市公司增持+回購+不減持公告魚貫而出，個人以為，在當前的市場背景下，這無疑是值得肯定的，但別雷聲大雨點小，主要在于落到實處。基于此，個人建議建立持續跟蹤制度。

　　近期市場頻頻出現上市公司發布的涉及增持、回購、承諾不減持的公告，此外還有國家隊出手的消息也都頗吸引市場的眼球。顯然，這與當前市場所處的環境是分不開的。

　　自今年高層提出要“活躍資本市場，提振投資者信心”以來，監管部門也推出了一系列舉措。印花稅減半征收、階段性收緊IPO、合理確定再融資規模、規范大股東減持、出臺融券新規等，從投資端、融資端、交易端等各方面綜合施策。比如像新股發行，此前每周最高峰時發行新股達到9只之多，而目前3~4只基本成常態，最多的情形下也不會超過5只，也凸顯出監管部門呵護市場的決心。

　　但理想很豐滿，現實卻很骨感。盡管監管部門出臺了眾多利好資本市場的舉措，但從市場走勢看，效果其實并不理想。以上證指數為例。自8月28日上證指數高開低走后，滬深市場基本上處于一種緩慢下跌的態勢，也導致市場再次掀起3000點“保衛戰”。而在10月20日當天，上證指數還是跌破3000點整數關口，投資者信心不足由此可見一斑。

　　也正是在此背景下，上市公司掀起了增持、回購、不減持潮。而且，從發布的上市公司數量看，隊伍一直在擴容。比如，截至目前，今年以來回購的上市公司已經突破千家。此外，像發增持、相關股東承諾不減持公告的上市公司同樣不在少數。毫無疑問，無論是上市公司增持、回購，還是相關股東承諾不減持，對于提振投資者信心，對于股市企穩都會提供有力支撐。

　　但是，需要注意的是，不排除某些上市公司發布增持或回購公告只是做做樣子。畢竟，此前類似案例在市場上就多次出現過。比如有某上市公司發布了欲出資50億元回購股份的公告，但披露的定期報告顯示，該公司缺乏現金流，甚至日常經營活動都難以維持。這樣的上市公司，憑什么能夠拿出50億元實施股份回購呢？其發布回購公告，更多的只是忽悠投資者，但結果也是可想而知的。

　　因此，在目前的市場環境下，眾多上市公司紛紛發布增持、回購或不減持公告，個人以為值得肯定。但更重要的是，在公告發布后，要付諸行為，而不是發個公告了事。如果一家上市公司沒有相關的實力或者無法做到，倒不如不發布公告。

　　近些年來，上市公司發布增持、回購或不減持公告的案例日益增多，個中大多與股價下跌有關。上市公司發布相關公告，無異于向市場與投資者作出了相關承諾。如果在公告發布后不履行，則有違當初的承諾。更進一步講，發布公告不履行，也有虛假陳述的嫌疑。

　　為了規范上市公司發布公告后的增持、回購、不減持等行為，個人建議有必要建立持續跟蹤制度。根據公告的增持、回購或不減持期限，由于監管部門在期限內持續進行跟蹤。對于沒有履行的上市公司，可根據時間進度給上市公司予以提醒。而對于期滿后沒有履行的上市公司，個人以為有必要認定上市公司存在虛假陳述行為，而投資者則可據此對上市公司提起訴訟。

　　個人以為，建立持續跟蹤制度，一方面將倒逼在發布公告時保持一分謹慎的心態，抑制其隨意發布相關公告的沖動。另一方面，持續跟蹤下，有助于相關上市公司很好地完成當初作出的承諾，為打造一個誠信市場助力。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)