隨著股市調整，不少私募今年業績再遭遇考驗。備受關注的百億私募前三季度業績分化尤其明顯，其中主觀百億私募業績有所落后，量化百億私募業績整體偏強。

　　對于四季度，不少明星私募仍然堅定看好并紛紛加倉。昨日，老牌百億私募林園投資更是表示，將跟投該公司旗下所有產品新增凈申購額的20%。

私募馬太效應加劇

　　今年一季度，A股一度強勢開局，不少私募產品凈值快速修復，部分私募業績甚至創出新高。但二季度開始，在經濟復蘇不及預期的情況下，市場展開調整，三季度股市調整加劇。

　　在此背景下，私募業績再遭考驗。私募排排網數據顯示，截至9月30日，有業績記錄的2720家私募旗下股票策略產品今年來整體收益為-0.76%，其中1253家私募前三季度實現正收益，占比為46%；1467家私募遭遇浮虧，占比為54%。

　　整體來看，私募行業的馬太效應加劇，大型私募的業績表現搶眼，中小私募業績則明顯落后。有業績記錄的66家50億～100億規模私募和70家100億以上規模私募旗下股票策略，今年來整體收益依次為2.24%和1.7%，分別有41家和45家實現正收益，占比為62.12%和64.29%。

　　反觀5億元規模以下的小型私募，有業績記錄的2011家私募旗下股票策略今年來整體收益為-1.3%，其中864家實現正收益，占比僅為42.96%，無論是整體收益還是正收益占比均表現墊底。

　　對此，私募排排網財富研究團隊表示，大規模私募旗下股票策略整體表現較好，一方面得益于大私募的全球化配置，很多大私募都有做海外投資；另一方面得益于大私募風控和投研能力相對出色，今年很多大私募抓住了上半年AI浪潮下的投資機會。

百億私募業績分化明顯

　　作為行業領頭羊，百億私募業績備受關注。據私募排排網，有業績展示的86家百億私募中，57家為正收益，占比為66%，1月～9月收益平均值為1.44%，中位數為2.36%。其中，信弘天禾、寬德私募、康曼德資本位居前三，穩博、衍復、東方港灣、景林等緊隨其后，今年以來的業績均超過10%。

　　總體來看，百億私募的業績分化明顯。主觀百億私募業績表現不佳，前三季度陷入虧損的百億私募幾乎都是主觀股票私募，百億量化私募則表現更加亮眼。

　　前三季度，百億私募收益10強分別為：信弘天禾、寬德私募、康曼德資本、穩博投資、衍復投資、東方港灣、景林資產、因諾資產、茂源量化(海南)私募、乾象投資。

　　從私募類型來看，量化私募占7家，主觀私募僅占3家,分別是康曼德資本、東方港灣、景林資產。據了解，康曼德資本主要是在上半年重倉計算機行業，TMT（科技、媒體和通信）板塊的強勢表現提供了主要收益來源；景林和東方港灣或重點押注了美股。

　　有行業人士分析稱，今年以來市場風格頻繁輪動，主觀股票策略更難適應，凈值波動加大；覆蓋寬基指數的量化類產品，尤其是指數增強類產品更容易獲得超額收益，其中中證1000指數增強產品表現最佳，前三季度整體收益率接近7%。

　　由于業績表現穩定，今年量化產品備受投資者青睞，即便是私募新基金發行罕見低迷的背景下，部分明星量化私募的產品在渠道也銷售火爆。比如，寬德今年以來新產品募資就達百億元，穩博的管理規模更是從年初的剛突破百億元，到三季末就突破了300億元大關。

林園宣布跟投

　　隨著市場的調整，A股的整體估值又回到低位區間。從PE（市盈率）歷史分位看，建材、銀行、地產等不少行業處在歷史最低位。

　　中秋國慶節前，股票私募連續兩周加倉，9月股票私募倉位指數平均值為80.51%，較8月份的78.79%有明顯提升，并且創出年內月度新高。

　　昨日晚間，老牌百億私募林園投資宣布，基于對中國經濟和資本市場的長期看好以及對旗下基金產品的充分信心，即日起將跟投該公司旗下所有產品新增凈申購額的20%。

　　對此，私募排排網財富研究部副總監劉有華表示，20%是一種相對較高的跟投比例，一方面體現了管理人對自身投資策略和基金未來表現充滿信心；另一方面可以讓私募基金管理人與投資者共同承擔風險和分享收益，是一種利益綁定機制，有助增強雙方信任和合作關系。

　　對于四季度，不少私募認為，市場有望迎來修復。盈峰資本表示，在匯金增持以及宏觀基本面態勢向好共同催化下，對A股四季度表現持樂觀態度，建議均衡配置成長和價值板塊。

　　康曼德資本表示，“中秋國慶長假后，伴隨國內經濟金融數據的繼續改善，以及國際關系的邊際改善，加上10月一些重磅會議的召開，市場有望修復信心，企穩回升。我們將積極布局，不斷優化組合。”

(原標題：明星私募看多A股 林園擬高比例跟投新產品)

(責任編輯：137)

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