近日，各大上市險(xiǎn)企陸續(xù)披露1-7月保費(fèi)收入公告，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，2023年1-7月中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保及中國(guó)太平六家上市險(xiǎn)企共攬保費(fèi)20241.75億元，較去年同期的18714.73億元增長(zhǎng)8.16%。人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)增速回落，且各公司有所分化。

整體來看，六家險(xiǎn)企總保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)了全員正增長(zhǎng)。其中，中國(guó)平安2023年1-7月保費(fèi)收入達(dá)5213.46億元，同比增長(zhǎng)7.23%，保費(fèi)規(guī)模為五家之首；中國(guó)太平1-7月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1375.17億元，中國(guó)太保1-7月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2938.09億元，兩家險(xiǎn)企保費(fèi)收入同比增速分別為11.97%和11.03%，增速領(lǐng)跑行業(yè)；中國(guó)人保1-7月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4504.34億元，較上年同期增長(zhǎng)8.27%；中國(guó)人壽1-7月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5015億元，較上年同期增長(zhǎng)6.79%；新華保險(xiǎn)1-7月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1195.69億元，較上年同期增長(zhǎng)6.57%。

分業(yè)務(wù)來看，在前期3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品停售和切換的預(yù)期下，各大險(xiǎn)企7月壽險(xiǎn)保費(fèi)均實(shí)現(xiàn)高增，延續(xù)6月增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，單月保費(fèi)增速進(jìn)一步提升；而財(cái)險(xiǎn)7月保費(fèi)增速則有所分化，累計(jì)保費(fèi)增速整體小幅放緩。

1-7月，五家A股上市險(xiǎn)企人身險(xiǎn)子公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入12015.38億元，較上年同期增長(zhǎng)8.12%。

從保費(fèi)規(guī)模上看，中國(guó)人壽1-7月人身險(xiǎn)保費(fèi)收入5015億元，規(guī)模顯著高于其他四家。

從增速來看，其余四家險(xiǎn)企人身險(xiǎn)子公司同樣延續(xù)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、平安人壽三家表現(xiàn)亮眼，保費(fèi)收入同比增速超過9%，且較1-6月保費(fèi)增速進(jìn)一步提升：太保壽險(xiǎn)、平安人壽上半年人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增速分別為7.94%、7.18%，1-7月同比增速分別擴(kuò)大至9.70%與9.57%；人保壽險(xiǎn)同比增速穩(wěn)中有升，由1-6月的9.07%擴(kuò)大至9.69%。

具體來看，中國(guó)人壽1-7月人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入5015億元，較上年同期增長(zhǎng)6.79%；平安人壽1-7月人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入3220.89億元，較上年同期增長(zhǎng)9.57%；人保壽險(xiǎn)1-7月人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入833.09億元，較上年同期增長(zhǎng)9.69%；太保壽險(xiǎn)1-7月人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入1750.72億元，較上年同期增長(zhǎng)9.70%；新華保險(xiǎn)1-7月人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入1195.69億元，較上年同期增長(zhǎng)6.57%。

對(duì)于2023年1-7月上市險(xiǎn)企人身險(xiǎn)保費(fèi)收入均延續(xù)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，光大證券分析師認(rèn)為，這主要受益于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇預(yù)期、預(yù)定利率切換在即以及多家銀行存款掛牌利率下調(diào)等因素影響下居民對(duì)儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛。

而從7月單月保費(fèi)看，上述5家上市壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1033.59億元，同比增長(zhǎng)22.33%。

其中，太保壽險(xiǎn)7月單月保費(fèi)同比增速最高，為89.76%，對(duì)此，信達(dá)證券指出，太保壽險(xiǎn)6、7兩月保費(fèi)高增速表現(xiàn)一方面來源于去年同期較低基數(shù)，同時(shí)與其他保司業(yè)務(wù)節(jié)奏安排有關(guān)，但太保1-7月領(lǐng)先同業(yè)的保費(fèi)增速顯示了太保壽險(xiǎn)長(zhǎng)航改革行動(dòng)一期的顯著效果；而其余各家險(xiǎn)企同比增速均邊際回落，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為原因在于不同產(chǎn)品策略下，各險(xiǎn)企3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品下架節(jié)奏及銷售力度有所不同。

針對(duì)預(yù)定利率產(chǎn)品切換后，下半年的銷售情況，開源證券研報(bào)指出，高定價(jià)產(chǎn)品7月底自主下架帶來7月新單保費(fèi)同比延續(xù)高增趨勢(shì)，預(yù)計(jì)8、9月將受需求端客戶需求前期消耗較大以及供給端渠道隊(duì)伍學(xué)習(xí)適應(yīng)新產(chǎn)品、階段性休整影響新業(yè)務(wù)增速有所下降，但全年視角看負(fù)債端仍然維持較高景氣度且長(zhǎng)期看供需改善趨勢(shì)明顯。負(fù)債端后續(xù)關(guān)注開門紅籌備進(jìn)展及渠道隊(duì)伍新產(chǎn)品掌握情況，短期板塊彈性將來自于資產(chǎn)端改善，關(guān)注長(zhǎng)端利率變化趨勢(shì)。

光大證券同樣認(rèn)為，預(yù)定利率下調(diào)后新產(chǎn)品銷售或?qū)⒚媾R短期壓力，但全年影響可控，長(zhǎng)期利好行業(yè)可持續(xù)性發(fā)展。隨著7月3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品銷售陸續(xù)“落下帷幕”，前期居民對(duì)儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品需求的集中釋放或?qū)?dǎo)致后續(xù)“新產(chǎn)品”銷售面臨壓力，但一方面在銀行存款掛牌利率下調(diào)、銀行理財(cái)產(chǎn)品近期收益率有所承壓的背景下，保險(xiǎn)產(chǎn)品3.0%的預(yù)定利率仍然具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，分紅險(xiǎn)的“保底+浮動(dòng)”利率也能承接部分需求，全年來看無需過度擔(dān)憂，且長(zhǎng)期利好保險(xiǎn)公司降低負(fù)債成本、減少利差損風(fēng)險(xiǎn)；另一方面下半年保險(xiǎn)公司將進(jìn)一步推動(dòng)渠道向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，重視績(jī)優(yōu)人力發(fā)展，提高服務(wù)能力進(jìn)而賦能產(chǎn)品銷售。

財(cái)險(xiǎn)方面，六家上市險(xiǎn)企旗下四家財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)險(xiǎn)1-7月累計(jì)保費(fèi)增速整體小幅放緩，7月保費(fèi)增速有所分化。

從保費(fèi)規(guī)模來看，人保財(cái)險(xiǎn)依然占據(jù)財(cái)險(xiǎn)收入規(guī)模的大頭，1-7月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3313.90億元，占4家財(cái)險(xiǎn)公司整體保費(fèi)規(guī)模的51.28%。

從增速來看，同比增速最快的則是太保產(chǎn)險(xiǎn)，達(dá)到13.05%，但四家險(xiǎn)企1-7月財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速相較上半年均有所放緩：2023上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速分別為5.00%、8.77%、14.29%、10.35%，1-7月同比增速分別回落至3.94%、7.65%、13.05%、9.48%。

具體來看，平安產(chǎn)險(xiǎn)1-7月保費(fèi)收入1775億元，同比增長(zhǎng)3.94%；人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入3313.90億元，同比增長(zhǎng)7.65%；太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入1187.37億元，同比增長(zhǎng)13.05%；太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入185.43億元，同比增長(zhǎng)9.48%。

就7月單月財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入來看，財(cái)險(xiǎn)“老三家”中，人保財(cái)險(xiǎn)7月財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入304.60億元，同比下降2.3%，保費(fèi)規(guī)模位居“老三家”之首；太保產(chǎn)險(xiǎn)7月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入138.37億元，同比增速4.5%，是三家險(xiǎn)企中唯一一家7月保費(fèi)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的公司；平安產(chǎn)險(xiǎn)7月保費(fèi)規(guī)模234.46億元，同比增速-2.5%。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，7月單月上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速整體承壓回落，預(yù)計(jì)主要受非車業(yè)務(wù)調(diào)整影響。分險(xiǎn)種來看，車險(xiǎn)方面，相關(guān)分析師指出，7月新車銷量仍面臨下滑，同比-2.3%，拖累車險(xiǎn)增長(zhǎng)；非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，因各細(xì)分險(xiǎn)種業(yè)務(wù)節(jié)奏和相關(guān)季節(jié)性因素，7月保費(fèi)相比6月增速有所放緩，各險(xiǎn)種月度保費(fèi)增長(zhǎng)節(jié)奏有所分化，但整體來看仍有望保持較快增長(zhǎng)。

以公示具體險(xiǎn)種收入的人保財(cái)險(xiǎn)為例。2023年1-7月，人保財(cái)險(xiǎn)共實(shí)現(xiàn)意外傷害及健康險(xiǎn)745.74億元，同比增長(zhǎng)4.41%；農(nóng)險(xiǎn)收入466.73億元，同比增長(zhǎng)18.91%；責(zé)任險(xiǎn)215.92億元，同比增長(zhǎng)1.04%；企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)收入113億元，同比增長(zhǎng)5.23%；信用保證險(xiǎn)收入37.09億元，增長(zhǎng)21.17%；貨運(yùn)險(xiǎn)收入31.88億元，增長(zhǎng)8.32%；其他險(xiǎn)種收入123.87億元，增長(zhǎng)39.23%。其中，信用保證險(xiǎn)、其他險(xiǎn)種保費(fèi)增速突破20%，分別為21.17%、39.23%；農(nóng)險(xiǎn)增速接近20%，達(dá)到18.91%。

就人保財(cái)險(xiǎn)7月單月保費(fèi)收入表現(xiàn)來看，光大證券指出，7月單月人保車險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)3.3%至221億元，增速較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要受新車銷量同比承壓以及家用車占比提升使得車均保費(fèi)有所下滑影響；非車險(xiǎn)保費(fèi)同比下滑14.6%至84億元，為今年以來首次負(fù)增長(zhǎng)，主要系政策監(jiān)管趨嚴(yán)背景下意健險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)保費(fèi)與增速分別有不同程度下滑。

展望后續(xù)，光大證券進(jìn)一步指出，上市險(xiǎn)企車險(xiǎn)業(yè)務(wù)有望維持穩(wěn)健，非車險(xiǎn)COR（綜合成本率）或?qū)⑹茏匀粸?zāi)害影響有所惡化。車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，隨著商業(yè)車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)浮動(dòng)范圍擴(kuò)大，頭部險(xiǎn)企或?qū)⑹芤嬗谝?guī)模效應(yīng)及大數(shù)據(jù)定價(jià)優(yōu)勢(shì)更好搶占市場(chǎng)；非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也有望在政策支持下進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但近期臺(tái)風(fēng)及洪澇等自然災(zāi)害可能導(dǎo)致農(nóng)險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)等相關(guān)險(xiǎn)種賠付率上升，三季度COR或?qū)⒚媾R惡化壓力。

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