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　　華夏時報  記者耿倩 胡金華 上海報道

　　8月18日，交銀施羅德發布公告稱，旗下豐潤收益債券型基金將自8月21日開始暫停大額申購業務。同日，匯安基金、廣發基金、南方基金、建信基金等均發布旗下債基的大額限購公告。

　　8月以來，各家基金公司仿佛約好了一樣，出現了債基“限購潮”。僅8月18日、17日兩個交易日，就有14只（A/C份額合并計算）債券基金實施限購政策。

　　關于限購的原因，公募排排網產品經理徐圣雄接受《華夏時報》記者采訪時稱，債基扎堆發布暫停大額申購公告，一方面是基于風險控制的角度和對存量投資者的保護；另一方面通過限制投資者的購買，來應對未來市場的不確定性因素。

　　債基發布大額限購公告

　　8月18日，匯安基金發布公告，旗下匯安嘉鑫純債債券將于當日起暫停大額申購業務。公告稱，為了保證基金的平穩運作，保護基金份額持有人的利益，基金管理人將對單個基金賬戶對累計金額超過100.00元人民幣（不含100.00元）的申購業務申請進行限制。

　　同日，建信基金發布關于鑫和30天持有期債券型證券投資基金在部分銷售渠道基金暫停大額申購、大額轉換轉入、定期定額投資的公告。公告指出，為了保護投資者利益，同時滿足投資者需求，建信鑫和30天持有將從即日起僅針對招商銀行渠道調整暫停大額申購、轉換轉入和定投業務的限制金額，限制金額調整為不超過1000萬元人民幣。

　　8月17日，浦銀安盛基金、廣發基金等多家基金公司旗下債基發布了暫停大額申購的公告，部分債基暫停了個人投資者的申購及轉換轉入業務。限制金額從100元人民幣到1000萬元人民幣不等。

　　8月份以來，債基扎堆發布限購公告。Wind數據顯示，截至2023年8月18日，僅8月份就有包括平安雙盈添益、博時富盛一年定開、興銀合鑫債券、興全恒鑫債券、財通安裕30天持有期中短債、廣發中債1—3年農發債在內的85只債券基金開始實施限購。

　　對此，徐圣雄認為，債基扎堆發布暫停大額申購公告，一方面是基于風險控制的角度和對存量投資者的保護；另一方面通過限制投資者的購買，來應對未來市場的不確定性因素。

　　事實上，以上這些發布“限購令”的債基凈值都不低。以興全恒鑫債券基金為例，該產品共包括A、C兩種份額。其中A份額最新凈值為1.2285，該產品今年以來獲得了7.88%的回報，成立以來回報為29.07%，年化收益達到7.39%。C份額最新凈值為1.2107，今年以來獲得7.61%的回報，成立以來回報為27.25%，年化收益達到6.96%。

　　同樣，博時富盛一年定開收益表現也不錯。Wind數據顯示，該產品最新凈值為1.0244，今年以來收益為2.98%，成立以來回報為10.96%，年化收益達到了3.42%。

　　債市或將持續走強

　　《華夏時報》記者統計發現，在發布限購公告的基金中，債基占比近八成。

　　今年以來，債基表現明顯好于權益類基金。中國證監會8月18日披露，今年1—7月，交易所債券市場發行各類債券合計融資7.32萬億元人民幣，超過去年全年水平。其中，科創債發行超1670億元，綠色債發行超900億元。不管從新發基金數量、規模上來看，還是產品業績綜合表現來看，債基都要優于權益類基金。

　　那么，今年債市走強的原因究竟是什么？

　　優美利投資總經理賀金龍對《華夏時報》記者分析，在當前流動性寬松的“股債蹺蹺板”背景下，經濟數據弱于預期，權益市場相關數據同時較預期低迷。因此，信用市場這種有票息價值和利差套利機會的市場，在降息超預期下表現更為亮眼，這是債基近期表現優于權益的主要原因。伴隨著“一攬子化債”方案的提出，信用債困境反轉，信用修復預期帶來了市場結構性資產荒，為債市注入積極情緒，令其持續走強。

　　徐圣雄進一步補充，今年在經濟復蘇動能不強的情況下，投資者市場風險偏好下降。另外，今年整體的貨幣政策偏寬松，對債市比較有利。種種原因疊加，導致今年債券市場走強。

　　“今年以來，宏觀經濟環境相對穩定，通脹壓力較小，利率走低，這對債市是有利的。其次，由于疫情影響，企業債務壓力增加，債券市場的供需關系發生變化，使得債券價格上漲，進一步推動了債基的表現。”傳播星球App聯合創始人由曦對《華夏時報》記者表示。

　　展望后市，債券市場未來走勢如何？

　　在徐圣雄看來，債券市場前景樂觀。他分析，在利率下行的背景下，疊加寬松的貨幣政策環境加持，以及當前通脹處于低位，貨幣政策依然有較大的可操作空間。

　　賀金龍則持有相反觀點。他表示，在流動性寬松并沒有結束的宏觀政策驅動下，降息超預期和未來降準預期，加上國家對于防范化解地方債務風險的強意愿和政策支撐下，債市利率下行空間被持續打開。當前經濟內生驅動沒有明顯走強的前提下，居民消費意愿未有反彈，而穩增長政策的強支撐，令維持寬松基調的可能性得以持續，后市收益率或將整體維持低位震蕩。如果繼續寬松政策刺激下，仍可能有下行空間，資產荒邏輯猶在，未來可能出現分化，謹慎樂觀控制利率敞口，把握交易型機會是未來債券市場獲得超額收益的主要方向。

　　富榮基金固定收益部接受《華夏時報》記者采訪時指出，上周先后公布了7月貿易和通脹數據，進出口增速下行以及通脹同比下跌均表明當前經濟基本面仍然偏弱。7月出口和進口金額同比跌幅均較6月擴大。CPI和PPI同比均下跌，價格水平整體仍在階段性下降。同時，社會融資規模增加同比減少2703億元，結構和總量雙弱表明內生性融資需求仍偏弱。預計短期內資金面難以明顯收緊，同時經濟基本面對債市的支撐仍在。

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