轉(zhuǎn)自:金十新媒體
IMF再度預(yù)警:通脹回到目標(biāo)水平還需更長(zhǎng)時(shí)間!央行能力其實(shí)有限,政府別在“添油加醋”了……
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁戈皮納特周一表示,全球主要央行可能需要更長(zhǎng)時(shí)間才能將通脹降至目標(biāo)水平,而新一輪金融動(dòng)蕩可能使這一過(guò)程更加漫長(zhǎng)。
在過(guò)去一年半的時(shí)間里,各國(guó)央行迅速提高基準(zhǔn)利率,以遏制價(jià)格的歷史性飆升,但它們一直低估了通脹壓力。
戈皮納特描述了她所稱的令人不安的事實(shí),即她認(rèn)為市場(chǎng)可能對(duì)控制通脹的成本和難度過(guò)于樂(lè)觀,而這會(huì)引發(fā)央行可能無(wú)法應(yīng)對(duì)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn),戈皮納特在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年度會(huì)議上表示:
“通脹需要太長(zhǎng)時(shí)間才能回到目標(biāo)水平,雖然總體通脹已明顯放緩,但服務(wù)業(yè)通脹仍居高不下,預(yù)計(jì)通脹回到目標(biāo)水平的日期可能會(huì)進(jìn)一步推遲。”
她表示,這樣的“延遲”將代價(jià)高昂,因此央行需要保持緊縮政策,盡管這顯然會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)代價(jià)。
戈皮納特認(rèn)為,問(wèn)題在于投資者似乎對(duì)通脹路徑過(guò)于樂(lè)觀,且不認(rèn)為緊縮政策會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成太大打擊,這兩種情況不太可能同時(shí)出現(xiàn),尤其是如果高利率持續(xù)的時(shí)間比目前預(yù)期的更長(zhǎng)的話。她說(shuō):
“記住,歷史上沒(méi)有這種先例。”
她警告稱,一旦現(xiàn)實(shí)到來(lái),資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)重新定價(jià),可能引發(fā)今年早些時(shí)候硅谷銀行倒閉和瑞士信貸被出售時(shí)出現(xiàn)的那種金融動(dòng)蕩。
她補(bǔ)充稱,盡管央行一直堅(jiān)稱自己擁有管理物價(jià)和金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的工具,但現(xiàn)實(shí)情況是,當(dāng)金融壓力有可能演變成系統(tǒng)性危機(jī)時(shí),央行其實(shí)能力有限。然后就得由各國(guó)政府來(lái)預(yù)防危機(jī),但它們的財(cái)政能力目前相當(dāng)有限,因此央行可能需要讓通脹下降得更慢,以避免自己的政策引發(fā)危機(jī)。戈皮納特還特別強(qiáng)調(diào)了韓國(guó)、英國(guó)和美國(guó)最近的金融緊張局勢(shì),她表示:
“金融壓力可能導(dǎo)致央行的物價(jià)目標(biāo)與金融穩(wěn)定目標(biāo)之間出現(xiàn)緊張關(guān)系,雖然各國(guó)央行不能忘記它們對(duì)價(jià)格穩(wěn)定的承諾,但它們可以容忍通脹目標(biāo)回歸速度稍慢一些,以避免系統(tǒng)性壓力。”
此外,結(jié)構(gòu)性因素——如全球供應(yīng)鏈重組、地緣政治分裂和氣候變化也有可能加劇長(zhǎng)期通脹,這意味著恢復(fù)疫情前的超低利率的可能性更小。
戈皮納特認(rèn)為,目前政策還不夠緊縮,各國(guó)央行需要預(yù)期,物價(jià)壓力將比過(guò)去10年更持久,而過(guò)去10年的特點(diǎn)是物價(jià)增長(zhǎng)乏力。戈皮納特表示:
“貨幣政策應(yīng)繼續(xù)收緊,然后保持在限制性區(qū)域,直到核心通脹走上明確的下行道路。”
另外,戈皮納特還與歐洲央行行長(zhǎng)拉加德一同,呼吁各國(guó)政府也加入抗通脹的戰(zhàn)線之中,而不是通過(guò)全面的財(cái)政支持來(lái)增加央行的麻煩。她表示:
“通過(guò)讓財(cái)政政策發(fā)揮更大的作用,可以減少貨幣政策對(duì)抗通脹的一些副作用。但最終,無(wú)論財(cái)政立場(chǎng)如何,實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定取決于央行。”
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