◎記者 趙明超

　　近期A股持續震蕩調整，但估值面、情緒面和資金面等多重底部信號開始顯現。在近期市場調整過程中，多位知名基金經理開始調倉布局，部分基金則放寬了申購限額。

　　在過去一兩個月以來的持續調整后，A股市場已出現多個底部信號，包括整體估值水平處于歷史低位、破凈股增多、產業資本積極回購、高管拿出真金白銀增持股票、公募基金發行困難等。

　　從市場估值來看，據中金公司測算，截至6月9日，滬深300指數動態市盈率9.8倍，顯著低于2005年以來12.4倍的均值。盡管無風險收益率下行，但股權風險溢價已上升至均值上方0.8倍標準差的位置，距離2022年10月底時的水平不遠。

　　從產業資本動向看，今年以來已有數百家上市公司實施回購，合計回購金額超300億元。銀河證券認為，上市公司回購潮是較強的底部信號。

　　從基金發行情況看，新基金發行明顯降溫，今年二季度以來的新發偏股基金數量處于過去5年以來的低位，部分基金甚至募集失敗。從過往市場歷史走勢可以看出，公募行業素有“好發不好做，好做不好發”的規律，新基金發行和市場行情有著一定的正相關性，基金發行遇冷是市場見底重要信號之一。

　　從機構動向看，部分知名基金經理近期開始調倉換股。根據上市公司的臨時公告，睿遠基金基金經理傅鵬博加倉了金博股份。截至5月26日，傅鵬博管理的睿遠成長價值基金持有該公司465萬股，較今年一季度末增持了近2萬股。雖然增持數量不大，但在該股股價大幅下跌的情況下，基金敢于逆勢加倉，表明對公司后市的看好。

　　股價同樣跌跌不休的福斯特也迎來機構加倉。截至5月31日，易方達創新驅動基金持有該公司股份1106萬股，比今年一季度末有所增加。同時，廣發基金劉格菘管理的多只基金依然持有該公司。華夏能源革新股票則成為福斯特新進前十大股東。

　　除增持外，公募基金還通過定向增發實現折價入市。6月13日，工銀瑞信基金公告稱，工銀瑞信優質成長混合、工銀瑞信圓豐三年持有期混合等多只基金參加了恩捷股份非公開發行股票的認購，并獲配一定股份。

　　此外，在市場震蕩調整中，多只市場關注度較高的基金放寬申購限額。6月13日，廣發基金公告稱，自6 月14 日起，林英睿管理的廣發睿毅領先混合將投資者單日單個基金賬戶申購及轉換轉入基金的業務限額調整為500萬元，此前該基金單日限購金額為10萬元。林英睿管理的另一只基金廣發價值領先混合也將申購限額從10萬元放寬至500萬元。

　　展望后市，大部分機構觀點認為，當前市場處于底部區域，并開始看好后市。

　　國海富蘭克林基金權益投資總監趙曉東認為，未來經濟復蘇的大趨勢不會變。投資上仍然保持較高水平的權益倉位，基本維持原有的組合結構。

　　湘財基金判斷，在海外不出現超預期風險的情況下，A股維持結構性行情大格局不會變，看好TMT板塊的中長期配置機會，同時重點挖掘“中國特色估值體系”相關投資機會。

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責任編輯：楊賜