來源：財聯社

　　隨著對美國銀行業危機蔓延的擔憂逐漸消退，一些激進的投資者眼下正在尋找那些基本面強勁的地區性銀行的股票，這些銀行的股價剛剛在本月的大規模拋售中遭遇了重創。

　　數據顯示，過去兩周投資者向iShares美國地區性銀行ETF凈申購了創紀錄的2.362億美元。此前硅谷銀行本月早些時候的驟然倒閉，引發了整個銀行業的大潰敗。自3月8日硅谷銀行爆雷之初以來，該ETF已經下跌了近26%，而標普地區性銀行精選行業指數也下跌了約23%。

　　不過，盡管眼下對存款外流的擔憂仍籠罩在一些地區性銀行的頭頂之上，但一些基金經理卻認為，過去兩周的大規模拋售也創造了不少市場“便宜貨”，他們正在對那些預期能夠渡過此次難關的銀行建倉……

　　估值極為吸引人

　　Hotchkis & Wiley投資組合經理Hunter Doble表示，“有很多我們認為相對遠離風暴中心的公司，此次也下跌了20%以上，它們的估值因此有了實質性改善。”

　　Doble目前持有包括Citizens Financial Group Inc和美國合眾銀行在內的大型地區性銀行的股票。前者今年迄今已下跌了約22%，后者也下跌了約18%。

　　最近幾天的事態發展顯然令人們對銀行業危機可能得到控制的希望大增。美國監管機構周末表示，他們將支持第一公民銀行收購硅谷銀行的交易，推動第一公民銀行的股價在周一上漲了近54%。

　　美國媒體上周末還報道稱，美國當局正在考慮擴大一項緊急貸款安排，為銀行提供更多支持。

　　美國總統拜登周二也表示，涉及美國區域銀行的危機正在緩解，他已盡一切可能，利用現有機構來解決危機，雖然這場危機眼下“尚未結束”。

　　Allspring Global Investments高級投資組合經理Margie Patel在過去幾周里就一直以估值為由，在地區性銀行股方面增加新的頭寸。她表示，“銀行業的暴跌反映了人們對2008年（金融危機）重演的擔憂，但我認為兩者在本質上就是不同的。”

　　Patel表示，銀行將很快能夠在過去一年提供的高利率貸款的收入與向儲戶支付的更高利息之間，實現更好的匹配。在美聯儲過去一年將基準利率上調近500個基點后，它們曾一度大為失衡。

　　Vanda Research分析師上周也表示，隨著散戶投資者在遭受重創的股票中尋求逢低買入，流入銀行股和相關ETF的散戶資金也獲得了明顯提振。

　　仍未高枕無憂

　　當然，目前美股銀行股顯然還遠未到高枕無憂的地步——許多不利因素仍然存在，尤其是對中小行銀行來說，這些銀行的客戶已經將存款大量轉移到大銀行，以追求安全性。一些銀行客戶甚至直接放棄了繼續儲蓄的選項，轉而投資于短期美國國債、貨幣市場基金和其他收益率高得多的資產。

　　根據數據提供商EPFR周一公布的數據顯示，3月迄今已有超過2860億美元資金流入貨幣市場基金，流入規模創疫情初期以來最大。在過去的兩周里，資金流入貨幣市場基金的速度極快，最大的資金流向了與華爾街藍籌股銀行和大型投資公司的相關基金。

　　家族辦公室Cherry Lane Investments的合伙人Rick Meckler表示，地區性銀行仍需要更多的正面消息，表明它們的存款能夠保持穩定或增長。

　　與此同時，隨著過去幾日人們對金融不穩定的擔憂消退，投資者對美聯儲將在下次會議上加息的信心也重新增強了。更高的利率可能會再度給銀行利潤率帶來壓力，同時進一步提高收益率較高的市場標的的吸引力，這些產品近幾個月來一直在消耗銀行存款。

　　利率掉期市場的數據顯示，目前交易員對美聯儲5月加息或不加息的概率預期基本為五五開。

　　不過，這些地區性銀行眼下所面臨的潛在風險，并未能徹底嚇退不少急于入場抄底的激進市場人士。Janney Montgomery Scott研究主管Christopher Marinac就認為，地區性銀行的資產負債表比許多人擔心的要強勁，這使它們能夠抵御經濟衰退和不良貸款的增加。

　　Marinac建議，買入西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）和紐約社區銀行，理由是銀行業的貸款損失準備金率——為彌補不良貸款而撥備的資金，已經從2019年第四季度的0.92%上升到了最新預估的1.12%。

　　他表示，“我們認為銀行業的準備金是穩健的，而且還在上升。”

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責任編輯：李桐