轉(zhuǎn)自：證券時報

多家券商債券承銷“栽跟頭” 內(nèi)控問題引監(jiān)管關(guān)注

　　證券時報記者 蘇可

　　券商債券承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制是否完善，是監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的問題之一。

　　證券時報記者獲悉，近期某地方證監(jiān)局內(nèi)部梳理投行內(nèi)控現(xiàn)場檢查中出現(xiàn)的問題，注意到有券商做債券項(xiàng)目時不僅低價承銷，還違規(guī)承諾利率，甚至向發(fā)行人支付保證金。在監(jiān)管部門人士看來，上述現(xiàn)象反映相關(guān)券商的債券內(nèi)控存在問題。

　　近年來，各地方證監(jiān)局、滬深交易所加強(qiáng)了對債券承銷業(yè)務(wù)的監(jiān)管。據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，至少有5家券商在債券承銷業(yè)務(wù)上“栽跟頭”。

有券商給債銷業(yè)務(wù)

支付保證金

　　證券時報記者從投行人士處獲悉，在近期某地方證監(jiān)局的內(nèi)部監(jiān)管案例資料中，提及有券商在做債券承銷項(xiàng)目時違反多項(xiàng)規(guī)定。

　　具體來看，在監(jiān)管部門對投行內(nèi)控現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，有個別證券公司的債券承銷項(xiàng)目與發(fā)行人約定票面利率最高值、取得無異議函最晚日期，同時還存在按承銷比例向發(fā)行人繳納保證金的情況，實(shí)際承銷費(fèi)率也低于公司相關(guān)業(yè)務(wù)報價管理辦法中規(guī)定的內(nèi)部約束線。

　　根據(jù)《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范(2022年修訂)》規(guī)定，承銷機(jī)構(gòu)不得以承諾通過內(nèi)部審批及通過內(nèi)部審批時間、獲得批文及獲得批文時間等不正當(dāng)手段招攬項(xiàng)目。同時，在公司債券承銷各環(huán)節(jié)均不得承諾發(fā)行價格或利率，不得將發(fā)行價格或利率與承銷費(fèi)用直接掛鉤等。

　　而更受市場關(guān)注的是，在上述案例中，監(jiān)管部門還提到承銷商“按承銷比例向發(fā)行人繳納保證金”。

　　據(jù)監(jiān)管部門內(nèi)部分享資料，在圍繞支付保證金問題上，相關(guān)券商向監(jiān)管部門解釋，承銷費(fèi)由牽頭主承銷商確定，公司僅為聯(lián)席承銷商，而牽頭承銷商也向發(fā)行人支付了保證金。監(jiān)管部門相關(guān)人士認(rèn)為，上述這種解釋不能免責(zé)，這說明牽頭主承銷商及聯(lián)席承銷商均有責(zé)任。

　　此外，前述案例中提到的“實(shí)際承銷費(fèi)率低于券商內(nèi)部約束線”，也違反了近年來新出爐的規(guī)定。據(jù)悉，早在2021年，中證協(xié)出臺了《公司債券承銷報價內(nèi)部約束指引》，要求承銷機(jī)構(gòu)建立公司債券承銷報價的內(nèi)部約束制度，如果公司債券項(xiàng)目報價在內(nèi)部約束線以下的，承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)履行內(nèi)部特批程序，并向中證協(xié)提交專項(xiàng)說明，解釋低于內(nèi)部約束線的原因。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)券商可能是為了爭取優(yōu)質(zhì)客戶而違反多項(xiàng)規(guī)定。北京一位券商固定收益業(yè)務(wù)人士向證券時報記者解釋，實(shí)際操作中，券商為與客戶達(dá)成更多合作機(jī)會，可能會在債券承銷方面讓利，來換取其他更高附加值的業(yè)務(wù)。尤其是對方如果為優(yōu)質(zhì)發(fā)行人——比如大型央企，則會相對更強(qiáng)勢，承銷商為拿下優(yōu)質(zhì)客戶可能愿意做虧本買賣，甚至冒險“踩紅線”，私下作出價格承諾。

　　此外，另有券商人士認(rèn)為，行業(yè)內(nèi)沖業(yè)務(wù)規(guī)模的現(xiàn)象也讓券商陷入價格內(nèi)卷。

監(jiān)管加碼

債銷內(nèi)控進(jìn)行時

　　上述低價承銷問題，反映債券承銷業(yè)務(wù)尤其是承攬環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制需要得到加強(qiáng)。除此以外，債券業(yè)務(wù)的其他內(nèi)控問題，也同樣受到監(jiān)管關(guān)注。

　　前述證監(jiān)局還在現(xiàn)場檢查時注意到，有的券商債券發(fā)行項(xiàng)目中，關(guān)聯(lián)關(guān)系盡調(diào)核查不深入。又如有的券商合規(guī)風(fēng)控管理不嚴(yán)，風(fēng)險管理機(jī)制沒有發(fā)揮作用，導(dǎo)致投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險企業(yè)、風(fēng)險地域過度集中。

　　不只是上述證監(jiān)局在開展投行現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)問題，在交易所、其他地方證監(jiān)局，也對券商的債券承銷業(yè)務(wù)的內(nèi)控予以重點(diǎn)關(guān)注。

　　日前，北京證監(jiān)局對中信建投采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，稱該公司在開展債券承銷業(yè)務(wù)的過程中存在三項(xiàng)問題：一是投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，質(zhì)控、內(nèi)核把關(guān)不嚴(yán)；二是工作規(guī)范性不足，個別項(xiàng)目報出文件存在低級錯誤；三是受托管理履職不足。

　　2月，上交所分別對宏信證券、川財證券書面警示，認(rèn)為這兩家券商的債券承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度不完善，對相關(guān)債券項(xiàng)目盡職調(diào)查不充分，受托管理履行不到位等。

　　今年1月，內(nèi)蒙古證監(jiān)局要求國融證券責(zé)令改正，稱該公司債券業(yè)務(wù)存在兩大違規(guī)問題：一是公司債券承銷和受托管理業(yè)務(wù)中，個別項(xiàng)目未對發(fā)行人抵押備案程序的真實(shí)性進(jìn)行全面盡職調(diào)查，未持續(xù)跟蹤并及時督導(dǎo)發(fā)行人披露與發(fā)行人償債能力相關(guān)的重大事項(xiàng)；二是公司債券業(yè)務(wù)整體風(fēng)險管控存在不足，個別項(xiàng)目對發(fā)行人募集資金使用監(jiān)督不到位，內(nèi)核機(jī)制執(zhí)行不到位。

　　同月，上交所對聯(lián)儲證券采取暫不受理公司債券相關(guān)申請材料2個月的監(jiān)管措施，主要因?yàn)樵摴敬嬖谕顿Y銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善、部分項(xiàng)目內(nèi)核意見跟蹤落實(shí)不到位等問題。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP