本周（3月13日到3月17日），A股三大指數漲跌互現，具體來看，上證指數上漲0.63%，收報3250.55點；深證成指下跌1.44%，收報11278.05點；創業板指數下跌3.24%，收報2293.67點。
從本周板塊表現來看，行業板塊中，電信運營、互聯網、軟件服務等板塊上漲，酒店餐飲、礦物制品、電氣設備等跌幅居前；概念板塊中，云游戲、AIGC概念、遠程辦公等板塊表現相對較好，TOPCon電池、POE膠膜、鋰礦等跌幅居前。
資金流向上，主力資金對工程建設、半導體、保險等行業板塊頗為青睞，對光伏設備、電池、專用設備等行業則大幅減持；北向資金則加倉互聯網服務、計算機軟件等板塊，對銀行、非銀行金融、白色家電等板塊大幅減持。
浙商證券研報指出，新一輪牛市自2022年12月底啟動，當前尚處牛市初期，牛市初期的關鍵特征在于易漲難跌。經歷了春節以來的調整，當前四大邊際因素驅動下，新一輪上漲窗口將打開。其一，降準有望利好A股；其二，美聯儲政策拐點漸近，全球股市受益；其三，財報季展開，業績驅動行情將展開；其四，短期情緒自低位開始修復。
重點數據一覽
熱點復盤
【電信運營】
本周，電信運營板塊表現突出，一周累計漲幅達到6.88%，居于一周行業漲幅榜首位。個股方面，中國衛通一周漲幅達到16.92%，中國移動、數據港同樣漲幅居前，均超10%。
招商證券指出，三大運營商從鋪路走向賦能，是數字經濟發展的國家隊、主力軍和排頭兵，不僅能夠帶來運營商自身的估值體系重構，同時有望為運營商產業鏈上的核心供應商與合作伙伴帶來新的機遇。建議關注與運營商深度綁定，并且在運營商體系內具有優勢競爭地位的公司，并重點關注與運營商政企與云業務相關的產業鏈公司。
東方證券指出，面對數字經濟的新藍海市場，運營商已前瞻性布局算力網絡，不斷完善云及IDC基礎設施布局，同時加強技術研發及產業合作，蓄力支撐數字經濟提質提速。建議關注中國移動、中國電信、中國聯通。
【云游戲】
本周，云游戲板塊表現強勢。該板塊個股中，藍色光標表現最為突出，一周累計漲幅達到49.11%，寶通科技、盛天網絡則均漲逾25%。
興業證券指出，游戲板塊將迎來估值和業績提升的戴維斯雙擊：①當前游戲正向價值正逐漸得到重視與認可，板塊估值有望持續修復；②2022年11月以來，游戲版號超預期下發，寬松趨勢得到持續驗證，未來發放數量有望持續提升；③版號發放加速產品上線節奏，疊加消費復蘇推動ARPU值提升，將上修板塊業績；④AIGC及VR技術為行業打開想象空間。推薦愷英網絡（維權）、寶通科技、盛天網絡、三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網絡等，建議關注姚記科技等。
【ChatGPT】
ChatGPT在本周表現同樣出彩，一周累計漲幅達到5.07%，在一周概念板塊漲幅榜中位居前列。在該板塊個股方面，萬興科技表現亮眼，一周累計漲幅達到29.32%，彩訊股份、三六零等漲幅居前。
華創證券指出，關注上游的算力擴張和下游的應用落地。文字語音、圖片、視頻等多形式的輸入輸出，或將為內容創作領域帶來革命性變化。而更廣的數據形態、更多的應用場景、更深的用戶體驗，亦將大幅提升支撐人工智能的算力需求，算力或迎來高速擴張時代。建議關注：1）上游算力：浪潮信息、紫光股份、景嘉微、海光信息、寶信軟件等。2）下游應用：應用層面建議關注百度集團和三六零、中文在線、萬興科技、昆侖萬維、神州泰岳，此外，游戲、營銷、虛擬人等業態也有望受益于對話智能程度的提升，建議關注相關公司如三人行、藍色光標、天神互娛、天地在線等。3）算法和數據層面建議關注：商湯科技、科大訊飛、拓爾思、漢王科技、海天瑞聲等。
中航證券指出，ChatGPT推出僅兩個月后，2023年1月末的月活用戶已經突破了1億，成為史上用戶增長速度最快的消費級應用程序。AI市場爆發性的需求增長，將釋放出前所未有的、指數級的商業價值?？萍季揞^的競相涌入，將加速應用拓展進程。建議關注：算力、存儲等基礎云服務：芯片（寒武紀、東芯股份、恒碩股份，科技電子組覆蓋）、服務器（中科曙光、浪潮信息）；辦公軟件：金山辦公、致遠互聯、萬興科技；AIGC：藍色光標、值得買、浙數文化、昆侖萬維、湯姆貓、中文在線、掌閱科技、視覺中國（社服組覆蓋）。
【保險】
保險板塊在本周行業板塊排行榜中位居前列，一周累計漲幅達到1.27%。個股方面，中國太保、中國人保漲幅居前。從資金流向上看，本周保險板塊獲得主力資金青睞，凈流入額達到5.45億元，在主力資金增持榜中位居第三。
海通證券指出，保險行業負債端邊際改善+估值底部+政策環境友好，安全邊際高，攻守兼備，行業維持“優于大市”評級。
西部證指出，當前板塊估值處于較低水平，綜合考慮基本面表現、股東背景、估值性價比，推薦中國太保、中國人壽，建議關注新華保險。
國聯證券指出，通過觀察“疫情后時代”的保險銷售，客戶對儲蓄類險種的需求依舊保持相對旺盛，將推動2023年一季度負債端表現超預期，二季度也有望在需求向好的帶動下，負債端增速實現超預期表現。從估值角度來看，板塊估值依舊處于底部位置，估值修復空間大。個股方面推薦龍頭個股中國平安，同時建議關注友邦保險、中國人壽、中國太保。
【半導體】
本周半導體板塊表現活躍，一周漲幅達到2.72%，中芯國際、龍芯中科、金海通等個股漲幅居前。主力資金在本周對該板塊也青睞有加，凈流入額達到26.05億元，居于一周主力資金增持榜第二位。
中原證券指出，目前半導體行業仍處于下行周期中，下游需求呈現結構分化趨勢，行業估值處于近十年較低水平。半導體設備建議關注北方華創、中微公司、盛美上海、拓荊科技-U、芯源微、華峰測控等；半導體設備零部件建議關注富創精密、江豐電子、華亞智能、新萊應材（維權）、茂萊光學等；半導體材料建議關注滬硅產業-U、安集科技、鼎龍股份等。
信達證券指出，建議關注半導體設備、零部件和材料板塊：1）設備：北方華創、中微公司、拓荊科技、精測電子等；2）零部件：茂萊光學、美?？萍?/a>、福晶科技等；3）材料：滬硅產業、鼎龍股份、興森科技等。
【貴金屬】
本周，主力資金加倉貴金屬板塊0.91億元，在主力資金增持榜中排行第四。該板塊個股方面，四川黃金、中潤資源（維權）表現較為亮眼，一周累計漲幅分別為61.09%和47.48%。
中信建投指出，預計伴隨美聯儲加息放緩，黃金價格中樞有望逐步抬升，建議把握節奏，逢低重點布局中金黃金、湖南黃金、紫金礦業、赤峰黃金、銀泰黃金以及深耕貴金屬回收的浩通科技等標的。但短期需注意，如果流動性風險大幅擴散，黃金價格有跟隨其他資產價格短暫下跌的可能。
后市配置
中信證券：A股全面修復行情第二波雖略有延后 但趨勢已日益清晰
中信證券指出，A股全面修復行情的第二波雖略有延后，但趨勢已日益清晰。配置上，建議繼續堅守成長洼地，繼續保持半導體和信創板塊較高的配置優先級，戰略性增配能源、科技、國防和農業“四大安全”領域的同時，風格結構上更偏向中大盤成長。同時，還建議關注2023年業績有較大同比改善空間的行業，如科技中的數字經濟，醫藥中的中藥、設備、器械和創新藥，基建投資加速形成實物工作量的“中字頭”央企，地產鏈中家居、家電等后周期品類。
國泰君安：建議中線倉位依舊按兵不動，但在配置上可做適當調整
國泰君安指出，展望后市，隨著上證50和滬深300逐步企穩，A股、H股都有望在權重指數的護航下開啟一輪日線反彈。相對于前期“見兔撒鷹”的位置（即上證50指數60日均線附近），當前位置的勝率、賠率均有一定提高，建議前期倉位不足的投資者可以以短線交易模式適當參與。配置方面，建議中線倉位依舊按兵不動，但是在配置上可以做適當調整。對前期漲幅較大的TMT、運營商板塊、信創和AI概念應謹慎追漲，而位置相對較低的芯片、醫藥的板塊可以抓住機會逢低配置。
浙商證券：新一輪上漲窗口打開，當前尚處牛市初期的普漲階段
浙商證券指出，新一輪上漲窗口打開，當前尚處牛市初期的普漲階段，前期調整的新能源和醫藥也將開始企穩。就配置線索而言，其一，半導體具備預期差，結合位置、景氣和政策，重視半導體設備；其二，計算機走向分化，3-4月財報季是分水嶺，重視AIGC和數據；其三，疫情后復蘇、政策周期和企業經營周期共振，關注醫藥新周期中的新邏輯；其四，結合賽道更迭規律，新能源企穩后應尋找新變化，如新技術；其五，中國特色估值體系是傳統板塊的核心主線，關注盈利改善和政策催化下的縱深演繹機會；其六，隨著美聯儲停止加息的拐點漸行漸近，關注黃金板塊機會。
銀河證券：目前A股雖仍處波折震蕩階段，但主線明晰且仍較強勁
銀河證券指出，目前A股雖仍處波折震蕩階段，但主線明晰且仍較強勁，應減少干擾，專注主線：1）數字經濟：云計算、大數據、AIGC等數字中國主題建設相關的板塊，技術變革帶來商業進程加速，數據要素價值重估，算力需求快速爆發，疊加國家政策扶持，是目前市場最清晰的主線，且目前估值仍然不高，可逢低補倉，戰略布局。2）央企估值重塑：目前央企上市公司估值處于歷史低位，國有資產的價值重估也將帶來相關公司的估值提升，可關注建筑、通信、制造業等優質央國企機會。
光大證券指出，配置方向上，建議重點關注消費醫藥。從當前的數據來看，消費正在逐步復蘇，未來有望與收入形成正向循環。展望2023年，隨著疫情影響的逐步減小，并且在促消費政策的不斷發力下，消費場景和消費信心將逐步恢復，消費的業績優勢或仍將持續。因此，中長期來看，建議配置消費醫藥。未來一段時間內，主題可能也將會有持續的反應，建議重點關注科技創新及國企重估。
國海證券：當前或已迎來行情的分水嶺
國海證券指出，對于A股而言，當前或已迎來行情的分水嶺，在國內經濟企穩復蘇的背景之下，大勢上不必擔心深調，但短期市場風格或存在高低切換的可能，估值處于相對低位且盈利穩定性較強的核心資產有望獲得階段性超額收益。中期維度，經濟全年“上有頂、下有底”的格局亦有利于成長行情的演繹，維持TMT全年主線的判斷。
責任編輯：吳劍
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