來源：華爾街見聞
貝萊德、富達投資和法國的Carmignac警告稱，市場低估了通脹和美國利率的最終峰值，以及美聯儲控制通脹的決心，投資者的這一心態和一年前幾乎一模一樣。
全球最大的幾個資管機構紛紛警告，市場再次低估了通脹和美聯儲控制通脹的決心。一些全球最大的資產管理公司，如貝萊德、富達投資和法國的Carmignac警告稱，市場低估了通脹和美國利率的最終峰值，以及美聯儲控制通脹的決心，投資者的這一心態和一年前幾乎一模一樣。
貝萊德投資研究所的分析師認為高通脹將持續存在，當前很多交易員押注的通脹暴跌是錯誤的，經濟衰退后美聯儲就立刻降息的希望渺茫。他們預計，即便經濟放緩的痛苦變得明顯，但由于通脹率依然保持在美聯儲2%的目標之上，美聯儲也并不會降息，而只是將其大幅加息調整為更小的幅度。該機構認為：
如果遇到經濟衰退，美聯儲更看重的可能仍然是將通脹降至其政策目標的水平，而非通過降息來拯救經濟。政策利率維持在高位的時間可能會比市場預期更長。
貝萊德最近減持發達市場股票，在債券方面，貝萊德更青睞投資級公司債而非長期國債。
富達投資全球宏觀主管Jurrien Timmer認為，通脹仍然是當前市場面臨的主要風險，因為美聯儲一再明確表示，希望看到通脹能一路下行至2%的目標。
法國資產管理公司Carmignac的投資委員會成員兼跨資產團隊負責人Frederic Leroux表示，由于工人短缺，美國的通脹可能仍會高于預期，這為今年的慘淡行情奠定了基礎：
通貨膨脹將持續下去。在全球金融危機之后，央行行長們認定，通過調整貨幣政策，就可以改變通脹水平。但是在過去兩年中，他們意識到，事情并非這么簡單。
他補充說，當今市場上最大的錯誤定價之一是預期明年通脹率將降至2.5%，他認為全球正在進入一個類似于1966年至1980年的宏觀經濟周期，當時由于能源價格的沖擊，美國通脹曾一度高達兩位數：
我們必須習慣于生活在一個與以前截然不同的環境中。
Leroux表示，市場終究有一天會明白美聯儲的立場有多強硬：
到某個時間點，市場將不得不明白更多的加息將會到來。
在Leroux看來，因為負實際收益率持續存在，而央行將不愿造成太大的痛苦，黃金、日本股票和值得信賴、穩定的公司將成為投資者追捧的對象。
不過，并非所有的大型資管機構都是這樣的看法。
管理著2460億歐元資產的荷蘭資產管理公司Robeco認為，2023年，利率、美元和通脹將達到峰值。該機構認為，政策制定者難以實現經濟軟著陸，從而最終將引發降息。
去年年初，基本上沒有人認為美聯儲會以如此激進的方式和堅定的立場來加息。投資者對美聯儲和市場的誤判造成了嚴重損失，去年全球股市蒸發了18萬億美元，而美國國債市場遭遇了歷史上最糟糕的一年。 如今，越來越多的交易員傾向于今年的通脹將逐漸轉向溫和，并且在一年時間內美聯儲就能控制局面把通脹降至2%附近，貨幣市場則已經開始押注美聯儲將在年內開始降息。
1月9日周一，亞特蘭大聯儲主席和舊金山聯儲主席表示，美聯儲可能需要將利率提高到5%以上，然后才會暫停并維持一段時間。
上周公布的美聯儲會議紀要顯示，在2022年12月14日結束的最近一次貨幣政策會議上，美聯儲決策者確認需要放慢加息的步伐，可是并沒有流露2023年要降息的想法，給轉向的希望潑冷水。決策者還擔心市場過于樂觀，未來加息后利率達到的水平將比投資者預料的高。
上周，國際貨幣基金組織（IMF）副總裁Gita Gopinath建議美聯儲在2023年將加息堅持到底。
面對美聯儲和IMF等機構的警告，一些投資者則認為，今年美聯儲可能轉向。
美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）一份包含了八種貨幣對的數據顯示，上周做空美元的押注擴大到30457份合約，是2021年8月以來最多的一次。去年，美聯儲積極的加息和避險資金的流入，推動了美元指數升至歷史高位。但最近幾個月，隨著市場開始押注美聯儲對加息步伐有所放緩，美元開始萎靡不振。
責任編輯：周唯
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