豬價大漲 “豬周期”再引熱議

　　專家稱未來價格振幅將會收窄

　　來源：證券日報

　　本報記者 桂小筍

　　生豬價格觸底回彈以來，在養殖端惜售、適量豬源階段性減少等綜合因素的推動下，7月份生豬價格急劇拉升。截至8月7日，包括大北農、金新農、牧原股份在內的多家生豬養殖企業發布了7月份的銷售簡報，從數據中可以看出，7月份生豬售價環比上升幅度較大。

　　以牧原股份為例，公司今年7月份的商品豬價格為21.33元/公斤，而在6月份僅為16.53元/公斤。東瑞股份的公告也顯示，今年7月份商品豬價格為27.71元/公斤，而在6月份為20.6元/公斤。

　　價格的高漲讓養殖端企業一改此前的業績頹勢。不過，接受《證券日報》記者采訪的分析師介紹，7月份的高景氣度想要持續下去并不容易，養殖企業在8月份仍要面臨供需兩端帶來的業績壓力。此外，在經歷了前一輪“豬周期”之后，新一輪的“豬周期”特征已經發生變化，養殖企業想要獲得恒定的利潤，仍要從育種、研發、提高飼料轉化率等多個角度著手。

　　每輪“豬周期”各不同

　　從行業的整體發展情況來看，在經歷了上一輪“豬周期”之后，養殖行業的生產已經發生了變化。

　　農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首席分析師朱增勇對《證券日報》記者表示，本輪周期與以前周期差異較大的是，豬價在新周期開始即短期出現較大漲幅，而不是像過往的豬周期一樣，在開始時先經歷一輪小周期。豬價的提前上漲也會熨平后期豬價走勢，自5月份開始，能繁母豬存欄逐步回升，意味著后期供給將會較穩定，不會再出現以前周期較大的波動。同時，本輪周期生產成本上漲，則意味著豬價波動的盈虧平衡點將會上移。

　　經過此前的“豬周期”，龍頭養殖企業加速擴欄，養殖生產集中度得到明顯提升。

　　對此，朱增勇認為，這意味著未來產業穩定性得以提升，在不發生較大重大動物疫病影響的前提下，周期內供給和豬價的穩定性將會提升。農業農村部印發的《生豬產能調控實施方案（暫行）》提出了以“能繁母豬存欄量變化率”的核心調控指標。同時，細化“三抓兩保”（抓產銷大省、養殖大縣、養殖大場，保能繁母豬存欄量底線、保規模豬場數量底線），有利于從產業內部和產業調控政策兩手抓，更準確監測和調控生豬產能，保障供給和豬價穩定，保障豬價在合理范圍內波動。

　　不過，豬價在合理的范圍內波動，并不意味著所有的從業者都能獲得恒定的利潤。

　　“一方面看豬價是否窄幅波動，另一方面看企業是否實現規模效率，如果規模不經濟，企業也會面臨較大的市場風險，因此企業重心應該轉向提升經營質量，在提質增效的同時，適度完善企業產業鏈。”朱增勇建議，當前，企業要從三個角度著手提質增效：通過加強種豬選育，在提高PSY水平（指每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數，這是衡量豬場效益和母豬繁殖成績的重要指標——編者注）的同時，培育生產效率高的商品豬品種；加強營養技術的研發，提高飼料轉化率，特別是蛋白效率；利用本土豐富的蛋白資源，推廣高品質低蛋白日糧。

　　8月份豬價保持高位存壓力

　　雖然“豬周期”的特征發生變化，生豬價格步入上行周期，但是，豬價8月份想要保持高位存在諸多壓力。

　　卓創資訊研報顯示，8月份多因素或將導致豬價下行：從供給情況來看，今年7月份重點養殖企業生豬出欄計劃完成率不足96%，意味著有超過4%的出欄計劃推遲到8月份完成。通過市場調研了解，8月份131家重點企業計劃出欄總量環比增幅6.88%。同時2021年10月份能繁母豬存欄環比增加0.18%，間接說明8月生豬理論出欄量略有提升。再者，5月份到6月份進行二次育肥的豬源或將于8月份加速出欄。此外，從需求端來看，8月份氣溫依然偏高，終端市場豬肉需求相對清淡。

　　在供給雙方都存在壓力的背景下，8月份的養殖企業想要延續當前的高價，比較困難。

　　卓創資訊生豬行業高級分析師孫魏杰在接受《證券日報》采訪時表示，從豬周期的規律來看，目前養殖行業的經營、利潤從底部逐漸爬升，但行業仍然有一些人為干擾因素需要注意。今年4、5月份時，由于市場對下半年行情一致看好，本該流入市場的標豬被購回養殖端二次育肥，人為地將原本該在當時出售的生豬延后出欄了兩個月，這對于后續市場的生產是不利的。從目前的觀察來看，人工干預、壓欄、二次育肥的現狀未來也還有可能發生。

　　孫魏杰表示，由于豬周期大漲大跌帶來的關注度和行業影響力，未來的“豬周期”雖然依舊存在，但在監管的提前干預、指導之下，不會再有過分的大漲大跌現象出現。價格大漲造成養殖端瘋狂擴欄，而這種瘋狂擴欄對應的生豬存量又為未來豬價大跌埋下隱患，對于養殖行業而言是不利的。豬周期未來依舊會存在，但價格振幅將會收窄。

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責任編輯：李桐