高通脹還懸而未決，能源沖擊又平添煩惱，歐洲市場眼下陷入了鬧心的“滯脹危機”。

　　歐元匯率走勢就是生動“速寫”——歐元對美元上周五盤中跌破1歐元兌換1.01美元關口，逼近1:1平價。年初以來，歐元對美元貶值幅度接近11%。

　　國際風云變幻，貨幣市場亦在經歷新的“排列組合”。歐元“貴”過美元，這一近20年來市場主體的普遍認知，或將在近期被顛覆。專家表示，歐央行11年以來首次加息開啟在即，疊加能源沖擊、供應鏈沖擊步步緊逼，歐元繼續走軟已是大概率事件。歐元對美元跌破平價，只是時間問題。

　　歐元對美元平價預期漸濃

　　歐元向下，美元向上，時隔20年，歐元對美元或再現平價。

　　上周五，歐元對美元匯率持續下跌，一度觸及1.0072，創近20年來新低，逼近1:1平價。截至7月11日記者發稿時，歐元對美元報1.0119，徘徊于平價“警戒線”附近。

　　能源危機是制約近期歐元走勢的主要因素?！皻W洲天然氣斷供的風險是歐元破位走低的直接導火索。”中金公司研究院外匯專家李劉陽表示，如果歐洲無法獲得足夠的天然氣儲備，能源價格的上漲可能會對歐洲經濟和國際收支產生破壞性的影響。

　　烏克蘭危機還在持續，歐洲市場不斷遭遇能源沖擊。中金公司研究部統計數據顯示，6月單月，荷蘭天然氣期貨標準合約大漲近80%，這對嚴重依賴俄羅斯能源進口的歐洲經濟形成巨大利空，歐元因而承壓走低。

　　歐洲經濟正承受巨大壓力。數據顯示，6月份，歐洲制造業PMI為52.4%，連續5個月環比下降，較上月下降1.7個百分點，降幅有所擴大，創出今年以來新低。“歐元區經濟衰退看來不可避免。”嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada表示，烏克蘭危機帶來創紀錄的通脹數據，造成天然氣供應不足，嚴重阻礙歐元區經濟增長。

　　由經濟衰退引發的避險情緒飆升，也令歐元匯率今后面臨持續下行壓力?！岸唐趦?，歐元對美元將面臨跌至平價以下的風險?！闭行薪鹑谑袌霾渴袌鲅芯繂T丁木橋說。

　　經濟前景是貨幣走勢關鍵指引

　　近20年來，歐元“貴”過美元這一現象主導著外匯市場。2008年，歐元對美元一度達到1:1.6的歷史高點。

　　而隨著歐元對美元或將跌破平價，歐元“貴”過美元的慣例將被打破。

　　情形扭轉并非“一日之寒”。年初以來，同樣面對高熱的通脹態勢，歐元與美元就呈現出迥異的走勢。其中，歐元對美元持續下跌，今年以來跌幅近11%；美元指數卻昂首站上20年來高位，今年以來上漲約12%。

　　截然不同的走勢背后，是包括經濟前景在內的多重因素共同作用的結果。業內認為，當前，相比于美國，歐洲陷入滯脹的風險更大。同時，能源供應的惡化及其對歐洲經濟所帶來的影響，也令市場開始擔憂歐央行的貨幣政策緊縮前景。“歐元區正在衰退的懸崖邊搖搖欲墜，這可能繼續利空歐元?！奔问⒓瘓F資深分析師Fiona Cincotta表示。

　　另一邊，此前叫嚷著通脹“鬧心”的美國，似乎已看到“曙光”。美國勞工部8日公布的數據顯示，今年6月，美國非農業部門新增就業人數為37.2萬，顯著高于市場預期的27萬，說明美國經濟下行壓力減少，為其進一步加息提供支撐。

　　全球匯市波瀾起伏 資源國貨幣更強勢

　　俄羅斯盧布實現從暴跌到暴漲的“兩極反轉”，日元持續刷新20年新低，菲律賓比索跌至16年新低，韓元對美元跌至13年新低……

　　一段時間以來，通脹高企重創全球金融市場，主要經濟體加息此起彼伏、市場“經濟衰退”論調漸起，全球匯市因此波瀾不斷。而歐元對美元匯率跌破平價，也只是全球大變局中，主要國家貨幣幣值“重新排列組合”的一組典型例證。

　　“2021年下半年以來，發達經濟體貨幣和新興市場經濟體貨幣走勢有所分化，發達經濟體貨幣相對美元的貶值速度更快。其中，資源國貨幣和貿易順差國貨幣相對表現更佳。”中信證券首席經濟學家明明總結近期全球匯市的主要變化時表示。

　　明明認為，在全球供需錯配疊加地緣政治沖突催化的背景下，大宗商品價格中樞顯著提升，資源國貨幣會更強勢。此外，在資源方面對外依存度較高的國家，貿易差額由順轉逆，經常項目對于其本幣的支撐減弱，加劇了貨幣走軟。

　　俄羅斯在大宗商品市場的重要地位，成為盧布在烏克蘭危機爆發后反轉的重要支撐因素之一。而日元則因經常項目對于本幣的支撐削弱以及寬松的貨幣政策，而快速走貶。

　　關于人民幣，明明表示，較大規模的貿易順差是支撐人民幣匯率的“基石”。同時，雖然海外加息潮對人民幣造成的整體沖擊偏弱，但須警惕強美元對人民幣形成的被動貶值壓力。

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