經濟觀察網 記者 胡艷明 在公布創下40年新高的CPI數據，僅僅五天后，美聯儲加息結果落地。

　　美國當地時間6月15日，美聯儲議息會議聲明（Federal Reserve Issues FOMCStatement）將聯邦基金利率的目標區間大幅上調75個基點，至1.5%-1.75%。

　　這個加息幅度也創下自1994年11以來上調幅度最大的一次。

　　不過，75基點的加息幅度并未超出市場預期。當地時間6月10日（上周五），美國勞工部公布的數據顯示，5月美國CPI同比上漲8.6%，創1981年以來新高，宣告美國通脹在6月議息會議前見頂的希望破滅。市場已預計美聯儲將會做出更加激進的加息動作，以應對超預期的高通脹。

　　盡管加息幅度“鷹派”，但是市場認為美聯儲主席鮑威爾的表態相對溫和，股債雙雙有所反彈。議息會議聲明公布后，美股三大指數高位跳水，但在此后強勁反彈，尾盤收漲，道瓊斯指數漲1%；納斯達克指數漲2.5%；標普500指數漲1.46%。2年期及10年期國債收益率分別下跌22和19個基點。

　　激進加息 重申對抗通脹決心

　　在本次決定正式加息75個基點后，美聯儲今年已經加息150個基點。今年3月，美聯儲將聯邦基金利率目標區間從接近于零的水平上調了25個基點，開啟緊縮周期。5月初，美聯儲又宣布加息50個基點，并暗示可能在今年6月、7月、9月每次加息50個基點。

　　鮑威爾在講話中陳述了此次較突然由加息50基點轉為加息75基點是由于通脹數據超出預期以及通脹預期上升，此前也表示過如果數據不及預期，存在采取更為激進的加息，此次加息75基點反映了這個之前提及的政策目標。

　　本次聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明顯示，美國經濟活動在一季度下滑后已經回升。近期數月工作崗位增加明顯，失業率保持低下。通貨膨脹水平高企，反映了與疫情相關的供需失調，以及能源價格高漲和更廣泛價格壓力。俄烏沖突造成嚴重的人道和經濟困難，相關事件進一步導致通脹上行，全球經濟承壓。委員會密切關注通脹風險。

　　在加息之外，中國銀行研究院鄒子昂認為，本次會議聲明還有以下主要內容值得關注：一是美聯儲認為，美國經濟在第一季度小幅下滑后將有所回升。就業崗位增長強勁，失業率持續保持在低位運行。通脹居高不下，主要源于新冠肺炎疫情背景下的供需失衡、地緣政治風險下能源價格上漲等因素。

　　二是在對政策目標的表述中，重申將尋求實現充分就業和長期通脹2%的雙重目標，刪除此前“隨著貨幣政策的適當收緊，預計通貨膨脹將回到2%的目標，勞動力市場將保持強勁”表述，轉變為“將堅定地致力于將通貨膨脹恢復至2%的水平”表述。以上修改意味著，美聯儲對短期內控制通脹的預期在降低。鮑威爾表示，美聯儲無法僅憑一己之力將通脹率降至2%，外部因素同樣關鍵。

　　三是重申2022年6月生效的縮表路徑，每月將債券投資組合規模縮減475億美元，并在9月將每月縮減規模增至950億美元。

　　對于本次美聯儲加息動作，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）表示，美聯儲暗示7月可能繼續加快緊縮的步伐。根據最新公布的經濟展望，今年末聯邦基金利率中位數升至3.4%，經濟增長料將放緩至低于1.7%的趨勢水平。我們繼續青睞價值型多于成長型投資，但近期發生的事件確實增加了美聯儲實現“軟著陸”的難度。

　　“滯脹”狀態確立

　　在工銀國際首席經濟學家程實看來，美聯儲本次宣布加息75個基點落地意味著“沃爾克時刻”的確立。

　　上世紀70年代至80年代初，美國因為連續遭遇兩次石油危機，導致布雷頓森林體系終結，經濟陷入“滯脹”漩渦。美聯儲前主席沃爾克（PaulVolcker）在1979年8月接任美聯儲主席后，頂住各方壓力，采用超預期的加息政策，在短時間內把利率推高到20%。甚至在1981年的7月，隔夜拆借利率甚至到過創紀錄的22.36%。這種極端的利率上調政策，史稱“沃爾克時刻”。

　　在程實看來，本次會議傳遞了以下信息：一是貨幣緊縮政策力度正在加大。二是加息與縮表雙管齊下，緊縮效應相互疊加。三是“滯脹”狀態進一步確立，充分前瞻與靈活應對并舉。

　　程實認為，“沃爾克時刻”的成因包括：二次通脹+三期疊加。再通脹疊加實體經濟復蘇困難期、政治大選角力期以及地緣動蕩敏感期的特殊狀態，大幅鷹派加息是“滯脹”格局超預期固化的必然結果。

　　在美聯儲加息消息公布后，離岸人民幣價格大漲，一度大漲超800點，創下2017年以來最大漲幅。6月16日，在岸人民幣對美元匯率開盤拉升近250點，收復6.71、6.70兩道關口。

　　“美聯儲貨幣政策緊縮帶來外溢效益，加劇了國際金融市場波動，美元指數不斷走強，導致部分經濟結構脆弱的新興市場經濟體面臨經濟衰退、貨幣貶值和債務危機的風險。”民生銀行首席研究員溫彬對記者表示。

　　溫彬認為，目前我國通脹溫和可控，貨幣政策仍有空間，當前應繼續發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，鼓勵和引導金融機構持續加大對實體經濟支持力度，切實降低實體經濟融資成本。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭建